2020年全球主动管理ETF发展报告

2020 年全球主动管理 ETF 发展报告 2020 年全球主动管理 ETF 发展报告 2020 年全球主动管理 ETF 发展报告 2020 年全球主动管理 ETF 发展报告 摘要 主动管理型 ETF 是采用 ETF 架构上市交易的非指数化产品。同主动管理基金相比，主动管理 ETF 具有税收优势、减少资金占用、运作透明、费率低、流动性更好的特点；与传统 ETF 相比，主动管理 ETF 具有主动管理，管理费率高的特点。 2020 年，主动管理 ETF 呈现了延续了快速发展的态势，主要有如下特点： 一是资产规模大幅增长。截至 2020 年底，全市场共有 475 只主动管理 ETF，规模合计 1747 亿美元，同比增长 77%。其中权益类增长 277%，固定收益类增长 38%，商品类增长 79%。 二是新发行商势头强劲。2020 年美国市场新发 158 只主动管理 ETF，来自47 家发行商，近一半为新发行商。ARK 凭借旗下 5 只 ETF 成为今年最大黑马，资产规模迅速增至 361 亿美元，一跃成为市场第一。Innovator 近两年持续布局新产品，今年发行 22 只新产品，规模再次进入前十名。 三是权益产品取得突破。权益类主动管理 ETF 数量增加 114 只，达 268 只；规模增加 414 亿元，达 564 亿美元，规模占比上升至 32%。全年资金流入金额合计 290.5 亿美元，同比增长 579%，其中超过三分之二来自 ARK。ARK 旗下的 5只产品位列资金流入前十榜单，打破了过去被固定收益产品垄断的局面，其中ARK Innovation ETF 以近 95 亿美元的资金流入金额高居榜首。 四是不透明 ETF 成功上市。2020 年 4 月，首批不透明主动管理 ETF 面世，目前共有 14 只不透明 ETF 上市，目前整体规模还比较小。不透明 ETF 将 ETF的税收效率与共同基金的主动管理能力结合在一起，而不披露基金经理的核心策略，以防止抢先操作和模仿。 2020 年全球主动管理 ETF 发展报告 一、美国市场主动管理 ETF 发展概况 （一）主动管理 ETF 资产规模大幅增长 截至 2020 年底，美国市场主动管理 ETF 一共有 475 只，来自 83 家发行商，总规模为 1747 亿美元，占 ETF 全市场规模的 3.23%。相比 2019 年底，产品数量增加 150 只，规模增加 77%，连续三年保持较快增速。 从资产类别来看，各类型 ETF 在 2020 年均实现规模大幅增长，其中权益类增长 277%，固定收益类增长 38%，商品类增长 79%，资产配置类增长 87%，另类资产类增长 77%，货币类增长 56%。 数据来源：Bloomberg，中证指数有限公司 图 1 主动管理 ETF 资产类别分布 2020 年，权益类主动管理 ETF 爆发式增长，数量增加 114 只，达 268 只；规模增加 414 亿元，达 564 亿美元，占全部主动管理 ETF 的 32%，而 2019 年底仅占 15%。固定收益类 ETF 仍然在主动管理 ETF 中占据半壁江山，2020 年产品数量新增 20 只达到 134 只，产品规模增加 298 亿美元，达 1082 亿美元。但由于权益类产品规模大幅增长，固定收益类产品规模占比由 2019 年的 79%下降至62%。此外，资产配置 ETF 和商品 ETF 相较于 2019 年也取得了明显增长。 2017 4058 3834 130 56401 108247 20371332681340501001502002503000 20000 40000 60000 80000 100000 120000 另类资产资产配置商品货币权益固定收益规模/$M数目/个2020 年全球主动管理 ETF 发展报告 主动管理 ETF 的规模集中度进一步提高，Top 15 产品规模占全部产品 61%左右，2019 年底该比例为 53%；Top 50 产品规模仍占全部产品 80%以上。规模最大的主动管理 ETF 不再是 PIMCO Enhanced Short Maturity Active ETF（MINT），这只固定收益类 ETF 在过去 5 年蝉联规模第一名，而今年被一只权益类 ETF 超越。由 ARK 发行的 ARK Innovation ETF 在过去一年内资产规模从 18.6 亿美元上升至 191 亿美元，打破主动管理 ETF 规模排行榜被固收产品占领的局面。同时，ARK 发行 ARK Genomic Revolution ETF 和 ARK Next Generation Internet ETF 规模也分别跃增至 79 亿美元和 55 亿美元，跻身资产规模排名前十。 数据来源：Bloomberg，中证指数有限公司 图 2 主动管理 ETF 规模分布 （二）新发行商势头强劲 近年来，不断有新的发行商进入主动管理 ETF 市场。2020 年，美国市场新发行 158 只主动管理 ETF，来自 47 家发行商，其中接近一半为新发行商。ARK凭借旗下的 5 只 ETF 成为今年最大的黑马，资产规模激增至 361 亿美元，一跃成为市场第一。老牌发行商 First Trust 继续推出 21 只新产品，规模增加 36%，屈居第二。此外，近两年的新兴发行商 Innovator 持续布局 22 只新产品，规模再次进入前十名。还有 Exchange Traded Concepts 今年也发行 11 只新产品，其中 5只为资产配置类 ETF，产品总规模增长 71%，排名从 30 名上升至 13 名。 74%20%4% 2%0%10亿以上1亿-10亿5千万-1亿1千万-5千万1千万以下129490 34671 6346 3827 353 2813189146810204060801001201401600 20000 40000 60000 80000 100000 120000 140000 规模/$M数目/个2020 年全球主动管理 ETF 发展报告 表 1 规模前十大主动管理 ETF 发行商 发行商 ETF 数量 资产规模($B) 资产规模占比 ARK 5 36.07 20.65% First Trust 64 34.03 19.48% PIMCO 12 20.23 11.58% JPMorgan 10 18.61 10.65% Blackrock 23 11.62 6.65% Invesco 15 6.97 3.99% State Street 13 6.67 3.82% Franklin Templeton 21 4.97 2.85% Janus Henderson 3 3.65 2.09% Innovator 53 3.56 2.04% 数据来源：Bloomberg，中证指数有限公司 同时，今年有 20 只主动管理 ETF 被关闭。截至关闭日，绝大部分产品规模不超过 1 亿美元，超过一半产品规模不超过 3000 万美元；从费率来看，大部分产品费率较高，平均费率为 0.75%。此外，其中不少为系列产品，例如 JPMorgan的另