互联网理财行为与安全研究报告

1目 录互联网理财行为与安全研究报告........................................................................................................... 2一、互联网理财市场............................................................................................................................... 3二、互联网理财市场发展趋势............................................................................................................... 4（一）投资者画像........................................................................................................................... 4（二）投资者投资状况分析........................................................................................................... 5（三）投资者投资习性偏好........................................................................................................... 7（四）投资者风险识别刻画........................................................................................................... 8（五）投资者市场预期................................................................................................................... 9（六）小结....................................................................................................................................... 9三、互联网理财风险及风险应对策略................................................................................................. 11四、结语..................................................................................................................................................132互联网理财行为与安全研究报告2019 年，金融业进一步扩大对外开放，在财富管理业方面表现尤为突出，国务院金融稳定发展委员会推出的 11 条对外开放措施中有就有 2 条直接与财富管理业相关，如允许外资参与设立、投资银行理财子公司以及允许境外资产管理机构与中资银行或保险公司的子公司合资设立由外方控股的理财公司等。再如，中国证监会将取消证券公司、基金公司外资持股比例的时点提前到 2020 年，继沪伦通后又推出中日 ETF 互通，中国银保监会批复外资养老保险公司等。2019 年，我国进一步深化落实“资管新规”的分市场细则，如银行理财子公司管理办法的推出、银行理财净资本管理办法的出台以及进一步规范商业银行结构性存款的通知等。证券公司财富管理转型箭在弦上，相继把经纪业务委员会或经纪业务部升级改造为财富管理委员会或财富管理业务部。此外，进一步优化保险公司的资金运用范畴，如关于集合资金信托投资的相关法规等；推出基金公司的投资顾问服务，目前仅允许五家基金公司开展试点工作。2019 年，国内财富管理市场还有三件事值得关注，第一，P2P 基本进入全面清理整顿阶段；第二，独立三方机构相继“踩雷”，遭遇信任危机；第三，上海一中院审理首例遗嘱案，将其认定为遗嘱信托并依信托法进行审理。展望 2020 年，将有更多问题值得关注。其一，如何提高财富管理机构/业务的资产管理能力？其二，未来的市场竞争格局如何？银行理财子公司在其中的地位和作用如何？独立三方该何去何从？其三，证券公司的财富管理业务该如何转型？其四，保险公司在财富管理业务中将扮演何种角色？其五，基金公司的投资顾问业务能否再次激活基金市场？其六，完成孕育期的家族信托能否稳健踏入爆发期？其七，如何构建特色的财富管理 IT 系统？其八，2020 年，财富管理或潜在哪些风险？又该如何防范？其九，互联网理财的潜在风险有哪些？有何对冲策略？鉴于此，由腾讯理财通和国家金融与发展实验室联合发布的《互联网理财行为与安全研究报告》在关注发布互联网理财指数的同时，本年度我们在分析互联网理财市场和行为的基础上剖析互联网理财的潜在风险与应对策略。3一、互联网理财市场以银保监会和证监会下辖金融机构发售的金融产品为基准来说明国内财富管理市场供给层面的发展特点，总体阶段可分为 2004 年至 2010 年的起步阶段、2010 年至 2016 年的发展阶段以及 2016 年以来的规范阶段。2019 年国内财富管理市场总体规模有所回落。总体特点是“快速发展”与“结构调整”并存，具体而言（表 1）：第一，存量规模汇总由 2007 年的 6.59 万亿飙升到 2018 年的 135.4 万亿，增长了 20 倍，与 GDP 之比的深化程度也由 2007年的 24.79%飙升到 2018 年的逾 150%，受资管新规影响，2019 年财富管理市场的总体规模有所下降；第二，分市场而言，鉴于 2018 年银监会和保监会合并成立银保监会，2019 年银保监会下辖的各类金融产品规模占市场总量的 61.13%，较去年增长了 4 个百分点，市场集中度进一步提高，分市场而言，与过去普涨格局不同，2019 年则有涨有跌，信托计划、券商资管、基金专户以及期货资管等存量规模继续回落，其他市场的存量规模则有所提升。表 1 财富管理市场存量规模数据单位：万亿年份银行理财私人银行信托计划券商资管公募基金基金专户期货资管私募基金保险运用汇总GDP深度（%）20070.9——0.710.082.232.676.5926.5824.7920081.40.291.20.092.573.058.631.427.3920091.70.821.980.142.453.7410.8334.0931.7720102.81.13.040.182.424.6