江西省及下辖各市经济财政实力与债务研究（2020）

区域研究报告 1 江西省及下辖各市经济财政实力与债务研究（2020） 公共融资部 谢宝宇 经济实力：江西省位于长三角、珠三角和闽三角地区的腹地，近年来主动承接产业转移，并积极参与“一带一路”、长江经济带和长江中游城市群建设，经济总量在全国各省（区、市）处于中游水平。江西省以铜、钨、稀土产业为代表的有色金属产业为全省工业经济发展提供了重要支撑，并加快推进传统产业优化升级；此外，服务业领域不断拓展，现代生产性服务业发展态势良好，已成为拉动经济增长的重要动力。2019 年江西省实现生产总值 2.48 万亿元，居全国第 16位，排名与上年持平；生产总值增速为 8.0%，较上年略降 0.7 个百分点，但仍高于全国水平 1.9 个百分点，位列全国第 4 位。其中，第一产业增加值 2057.6 亿元，增长 3.0%；第二产业增加值 1.09 万亿元，增长 8.0%；第三产业增加值 1.18 万亿元，增长 9.0%。三次产业结构由上年的 8.6:46.6:44.8 调整为 8.3:44.2:47.5。全省人均地区生产总值 5.32 万元，较上年增加 0.58 万元，为全国水平的 0.75 倍，居全国第 21 位。2020 年以来，江西省经济运行受疫情、汛情负面影响而有所放缓，但随着复工复产有序推进，经济逐渐恢复。2020 年前三季度，全省地区生产总值 1.84 万亿元，按可比价格计算，同比增长 2.5%，增速较上年同期放缓 6.1个百分点，但较当年上半年提升 1.6 个百分点。 根据区域发展规划，江西省“龙头”（赣北）包括南昌和九江两地，通过实施昌九一体化战略，全面推动江西赣江新区建设，引领带动全省经济发展升级。以沪昆高铁为界，搭建以上饶、景德镇、鹰潭三市构成的“右翼”（赣东）和以宜春、萍乡、新余三市构成的“左翼”（赣西），其中赣东依托区位优势，强化与长三角、海西经济区全方位合作对接，打造中部地区重要的产业转移承接示范区；赣西依托特色产业基础优势，创建产业转型升级示范区。“苏区”（赣南）主要包括赣州、吉安和抚州三市，在中央的特殊支持政策下，加强与珠三角等地区的经贸关系。2019 年以来，江西省各地市经济持续增长，但增速普遍回落。南昌市经济领先地位稳固；排名次之的赣州市和九江市经济总量较为接近，其中受益于持续向好的政策环境及区位、资源优势，赣州市仍为全省经济增长最快的地级市；位于“两翼”地区的上饶市和宜春市经济体量相当；景德镇市和鹰潭市经济发展水平仍相对薄弱。 财政实力：2019 年，江西省一般公共预算收入保持增长，全年全省完成一般公共预算收入 2486.50 亿元，在全国仍排第 15 位；受益于经济发展质量效益提升，全省税收收入实现增长；但税收比率仍处于相对较低的水平，2019 年为70.25%，财政收入质量有待提升。此外，江西省一般公共预算收支平衡能力偏弱。新世纪评级版权所有区域研究报告 2 2019 年，江西省一般公共预算自给率仅 38.94%，较上年进一步下滑 2.93 个百分点。财政平衡对上级补助的依赖度较高。2019 年全省获得上级补助收入 2727.46亿元，较上年增加 266.65 亿元；一般性转移支付占比 82.21%。江西省政府性基金预算收入主要来源于国有土地使用权出让收入，在连续两年高速增长后出现回落，2019 年同比略降 1.12%至 2539.84 亿元，对地方财力贡献度仍较大，但易受宏观政策、土地及房地产市场景气度等因素的影响。2020 年前三季度，江西省完成一般公共预算收入 2022.8 亿元，较上年同期微增 0.1%，增速减缓主要是疫情、汛情及减税降费所致；土地出让市场回升带动政府性基金预算收入同比增长21.2%至 1629.9 亿元。 从下辖各地级市情况看，2019 年南昌市实现一般公共预算收入 477.00 亿元，仍显著领先于其他各市；九江、赣州、宜春和上饶 4 市收入规模依次降序处于200-300 亿元区间；景德镇、鹰潭和新余市一般公共预算收入仍处于百亿元以内。从一般公共预算收入增速来看，2019 年各地市一般公共预算收入呈正增长，增速在 2.1%-10.94%之间不等。从一般公共预算收入构成看，江西省各地级市非税收入占比重仍相对偏高，2019 年新余市和南昌市税收比率分别为 83.25%和79.33%，其余各地级市税收收入占一般公共预算收入的比重位于 62%-75%区间。从自给情况看，各市一般公共预算收入对其支出的覆盖程度总体偏弱，除南昌市和鹰潭市外，其余各市一般公共预算自给率均低于 50%；地处中央苏区的抚州市和赣州市资金平衡对上级转移支付的依赖度最高，自给率不足 30%。2020 年前三季度，江西省各地市一般公共预算收入增速普遍放缓，绝对规模排序与 2019年一致。 2019 年，除宜春、新余、景德镇、鹰潭 4 市外，江西省其余各市政府性基金预算收入均出现不同程度回落。南昌市和赣州市政府性基金预算收入规模前二位，分别为 429.91 亿元和 389.36 亿元，但增速排名靠后，均在-20%左右。此外，新余市和鹰潭市政府性基金预算收入规模较小，对其财力稳定性影响有限；景德镇市地方财力对其政府性基金预算收入的依赖度相对较高，政府性基金预算收入与一般公共预算收入的比率达 335.08%，未来需关注当地房地产及土地出让市场波动情况。2020 年前三季度，全省部分地市（仅部分已披露）政府性基金预算收入运行情况较好。 债务状况：江西省政府债务规模处于全国中游水平，2019 年末全省政府债务余额 5351.00 亿元，较上年末增长 11.96%；政府债务余额低于当年末全省政府债务限额 925.44 亿元。截至 2020 年 9 月末，江西省地方政府债券余额为 7129.60亿元，是全省政府债务的主要构成部分。以地方政府债务与财政实力相对比，2019年末江西省地方政府一般债务余额是其 2019 年一般公共预算收入的 1.22 倍；年新世纪评级版权所有区域研究报告 3 末全省专项债务余额是当年政府性基金收入的 0.91 倍；省本级一般债务余额是省级一般公共预算收入的 2.02 倍；省本级专项债务余额是省级政府性基金收入的 2.05 倍。可见，因江西省本级财力留存少，相对于下属地市承担的债务负担偏重。江西省城投债发行活跃度偏高，截至 2020 年 9 月末余额为 3790.88 亿元，系 2019 年全省一般公共预算收入的 1.52 倍，存在一定的偿付压力。同期末，江西省城投平台带息债务余额 1.04 万亿元，为 2019 年一般公共预算收入的 4.19倍，债务规模偏大。 从各地级市债务情况看，2019 年南昌市仍为全省政府债务规模最大的地级市，依次为赣州、九江、宜春等。从政府债务与财政收入对比来看，大部分地市一般公共预算收入对一般债务的覆盖程度不足。南昌、宜春、吉安 3 市的 2019年一般债务余额占一般公共预算收入的比重分别为 0.82 倍、0.89 倍和 0.89 倍；其余各级市比重均在 1 倍以上，尤其是新余市最高，为 1.76 倍。各地市政府性基金预算收入对专项债务的覆盖程度分化较大。景德镇市 2019 年末专项债务余额占当年政府性基金预算收入的