大宗商品基差与利润跟踪

本报告仅代表研究员个人观点，并不代表中银国际及其联营机构的观点。中银国际期货研究可在中银国际期货网站上获取（www.bocifco.com） 2020 年 12 月 17 日 中银国际期货研究部 姓名： 严彬 期货从业编号： F3071551 投资咨询编号： Z0015241 电话： 021-60816213 电子邮件: bin.yan@bocichina.com 中银期货大宗商品基差与利润跟踪 本报告旨在跟踪相关期货品种基差和上下游利润数据，通过比较最新的基差和利润在历史中的水平，发现相关高估或低估的品种，捕捉套利机会和价格短期趋势性的交易机会。 基差相对最强五大品种 期货 现货名称 基差 基差收益率 历史排位 PVC 聚氯乙烯（电石法）：华东 1040 11.92% 99.95 豆油 黄埔现货价格 827 9.86% 99.91 铝 长江有色铝 220 1.32% 96.77 原油 阿曼原油 27.65 8.39% 96.26 淀粉 玉米淀粉出厂价 潍坊 395 11.97% 90.59 基差相对最弱五大品种 期货 现货名称 基差 基差收益率 历史排位 纸浆 山东银星纸浆价格 -834 -19.17% 0.92 焦煤 澳大利亚主焦煤进口均价 -66.5 -4.58% 1.75 焦炭 天津港准一级冶金焦 -153 -6.38% 4.01 豆粕 张家港现货价格 -73 -2.38% 4.87 PTA CCFEI 内盘 PTA -233 -6.52% 5.79 品种利润表 五大相对最强利润指标 五大相对最弱利润指标 利润指标 历史排位 利润指标 历史排位 电石法制 PVC 利润 91.51 甲醇 MTO 利润 0.3 油制 PP 利润 70.88 外采甲醇制 LLDPE 利润 4.14 LLDPE 乙烯聚合利润 50 铜进口利润 5.01 热卷盘面利润 43.71 石脑油制乙二醇利润 9.43 锌进口利润 43.32 镍铁利润 13.34 2020 年 12 月 17 日 中银期货大宗商品基差与利润跟踪 2 一、商品期货基差情况 表 1-1：商品期货基差表 1 品种 期货 现货 期货价格1 现货折盘面价 基差2 基差收益率3 基差涨跌 一周涨跌 历史排位4 有色 铜 1#电解铜 57990 57840 -150 -0.26% -140 -240 15.69 铝 长江有色铝 16420 16640 220 1.32% 200 70 96.77 锌 锌现货 21590 21720 130 0.6% 0 10 73.1 镍 长江有色镍 1#平均价 131800 132150 350 0.26% -380 -1200 29.26 铅 上海金属 1#铅 14755 14635 -120 -0.82% -10 60 28.49 黑色 螺纹 上海 HRB400 20MM 4148 4220 72 1.71% -15 -19 48.22 螺纹 北京 HRB400 20MM 4148 3900 -248 -6.36% -55 -39 5.84 热卷 热卷 Q235B4.75MM 上海 4418 4510 92 2.04% -14 -13 43.34 焦炭 天津港准一级冶金焦 2553 2400 -153 -6.38% -19.5 105 4.01 焦煤 甘其毛道库提价 1519.5 1470 -49.5 -3.37% -7.5 120 19.16 焦煤 澳大利亚主焦煤进口均价 1519.5 1453 -66.5 -4.58% -7.5 100 1.75 铁矿 青岛港 PB 粉 1007.5 1130.08 122.58 10.85% -4.71 -20.87 88.52 铁矿 青岛港金布巴粉 1007.5 1136.82 129.32 11.38% -13.5 -25.89 80.83 动力煤 秦皇岛港 Q5500 平仓价 670.8 689 18.2 2.64% 50.2 87 58.7 农产品 玉米 大连玉米现货价 2605 2565 -40 -1.56% -46 -45 27.02 淀粉 玉米淀粉出厂价 潍坊 2905 3300 395 11.97% -32 -26 90.59 豆粕 张家港现货价格 3143 3070 -73 -2.38% 35 8 4.87 豆粕 日照现货价格 3143 3100 -43 -1.39% 5 -2 8.31 豆粕 东莞现货价格 3143 3140 -3 -0.1% 15 18 15.34 豆油 平均现货价格 7558 8404.17 846.17 10.07% -97.5 465.84 99.91 豆油 黄埔现货价格 7558 8385 827 9.86% -175 405 99.91 棕榈油 广东 24 度棕榈油 6720 7090 370 5.22% -90 318 88.37 棉花 棉花价格指数 328 14815 14843 28 0.19% 6 -105 29.8 白糖 柳州现货价 5054 5160 106 2.05% -7 -129 48.24 鸡蛋 辽宁大连 4117 3470 -647 -18.65% 8 -317 38.03 鸡蛋 湖北黄冈 4117 3600 -517 -14.36% 8 -317 38.43 鸡蛋 河南商丘 4117 3670 -447 -12.18% 8 -317 41.63 贵金属 黄金 上海黄金交易所黄金收盘价 388.4 385.44 -2.96 -0.77% -0.68 -0.13 26.07 白银 上海黄金交易所白银收盘价 5246 5160 -86 -1.67% -13 10 20.77 资料来源：Wind； 中银期货 1 期货价格采用主力合约价格，其中有色品种采用前一交易日上午中午价格，其余品种采用前一交易日收盘价。 2 基差公式是现货-期货。一般情况下如果现货与期货价格偏离程度过高，基差会有修复的需求，期货和现货间会出现因价格回归引发的套利交易机会，期货价格也会出现短期的趋势性变动。 3 基差收益率计算方法：基差/现货*100%。 4 历史排位根据相关数据的历史数据，计算最新值在历史中的水平，范围在 0 到 100 之间。历史排位越接近 100，表明最新值越接近历史高点；反之历史排位越接近 0，最新值越接近历史低点。 mRtPsQuMwO9P8QbRoMmMpNmMjMpOsQiNoPoR8OpOrOuOoMmQxNsQqN 2020 年 12 月 17 日 中银期货大宗商品基差与利润跟踪 3 表 1-2：商品期货基差表 2 品种 期货 现货 期货价格 现货折盘面价 基差 基差收益率 基差涨跌 一周涨跌 历史排位 能化 PTA CCFEI 内盘 PTA 3808 3575 -233 -6.52% -5 -1 5.79 乙二醇 CCFEI 内盘乙二醇 4145 3945 -200 -5.07% 25 -132 6.84 甲醇 太仓市场中间价 2491 2435 -56 -2.3% 64 -47 36.