大宗商品基差与利润跟踪

本报告仅代表研究员个人观点，并不代表中银国际及其联营机构的观点。中银国际期货研究可在中银国际期货网站上获取（www.bocifco.com） 2020 年 11 月 20 日 中银国际期货研究部 姓名： 严彬 期货从业编号： F3071551 投资咨询编号： Z0015241 电话： 021-60816213 电子邮件: bin.yan@bocichina.com 中银期货大宗商品基差与利润跟踪 本报告旨在跟踪相关期货品种基差和上下游利润数据，通过比较最新的基差和利润在历史中的水平，发现相关高估或低估的品种，捕捉套利机会和价格短期趋势性的交易机会。 基差相对最强五大品种 期货 现货名称 基差 基差收益率 历史排位 PVC 聚氯乙烯（电石法）：华东 750 9.15% 99.23 原油 阿曼原油 28.67 9.9% 98.15 豆油 平均现货价格 411 4.9% 97.99 铝 长江有色铝 160 1.01% 94.18 铜 1#电解铜 180 0.34% 93.65 基差相对最弱五大品种 期货 现货名称 基差 基差收益率 历史排位 纸浆 山东银星纸浆价格 -456 -10.48% 2.1 豆粕 张家港现货价格 -62 -1.99% 5.1 焦炭 天津港准一级冶金焦 -117.5 -5.11% 6.59 玉米 大连玉米现货价 -80 -3.16% 10.85 PTA CCFEI 内盘 PTA -200 -6.19% 13.75 品种利润表 五大相对最强利润指标 五大相对最弱利润指标 利润指标 历史排位 利润指标 历史排位 电石法制 PVC 利润 94.21 甲醇 MTO 利润 0.18 油制 PP 利润 83.63 进口 PX 制 PTA 利润 4.06 外采甲醇制 PP 利润 65.39 巴西糖进口利润 8.89 LLDPE 乙烯聚合利润 63.28 石脑油制乙二醇利润 10.78 热卷盘面利润 35.65 镍铁利润 13.04 2020 年 11 月 20 日 中银期货大宗商品基差与利润跟踪 2 一、商品期货基差情况 表 1-1：商品期货基差表 1 品种 期货 现货 期货价格1 现货折盘面价 基差2 基差收益率3 基差涨跌 一周涨跌 历史排位4 有色 铜 1#电解铜 52690 52870 180 0.34% 30 40 93.65 铝 长江有色铝 15720 15880 160 1.01% -30 160 94.18 锌 锌现货 20665 20805 140 0.67% 0 -30 75.16 镍 长江有色镍 1#平均价 116390 118600 2210 1.86% 70 -340 78.36 铅 上海金属 1#铅 14525 14435 -90 -0.62% 20 -30 40.27 黑色 螺纹 上海 HRB400 20MM 3940 4230 290 6.86% -3 -8 79.16 螺纹 北京 HRB400 20MM 3940 3930 -10 -0.25% -33 -108 38.05 热卷 热卷 Q235B4.75MM 上海 4078 4150 72 1.73% -1 -74 33.89 焦炭 天津港准一级冶金焦 2417.5 2300 -117.5 -5.11% -3 24 6.59 焦煤 甘其毛道库提价 1312 1310 -2 -0.15% 9.5 77 30.91 焦煤 澳大利亚主焦煤进口均价 1312 1425 113 7.93% 9.5 57 22.91 铁矿 青岛港 PB 粉 876.5 979.53 103.03 10.52% -7.01 -24.52 79.21 铁矿 青岛港金布巴粉 876.5 996.45 119.95 12.04% -10.38 -26.85 75.71 动力煤 秦皇岛港 Q5500 平仓价 607.6 611 3.4 0.56% 3.4 -4 32.35 农产品 玉米 大连玉米现货价 2610 2530 -80 -3.16% -20 -6 10.85 淀粉 玉米淀粉出厂价 潍坊 2924 3150 226 7.17% -33 -70 48.91 豆粕 张家港现货价格 3182 3120 -62 -1.99% -11 -108 5.1 豆粕 日照现货价格 3182 3220 38 1.18% -11 -58 21.92 豆粕 东莞现货价格 3182 3230 48 1.49% -11 -78 25.8 豆油 平均现货价格 7984 8395 411 4.9% 61.33 -18 97.99 豆油 黄埔现货价格 7984 8410 426 5.07% 48 -48 97.29 棕榈油 广东 24 度棕榈油 6996 7190 194 2.7% -2 -98 72.95 棉花 棉花价格指数 328 14360 14450 90 0.62% -215 -116 33.83 白糖 柳州现货价 5056 5250 194 3.7% -36 -32 59.61 鸡蛋 辽宁大连 3756 3070 -686 -22.35% 63 -129 34.56 鸡蛋 湖北黄冈 3756 3300 -456 -13.82% 63 111 43.21 鸡蛋 河南商丘 3756 3270 -486 -14.86% 63 81 38.9 贵金属 黄金 上海黄金交易所黄金收盘价 392 390.79 -1.21 -0.31% -0.37 -0.59 71.92 白银 上海黄金交易所白银收盘价 5023 5002 -21 -0.42% -13 -1 79.08 资料来源：Wind； 中银期货 1 期货价格采用主力合约价格，其中有色品种采用前一交易日上午中午价格，其余品种采用前一交易日收盘价。 2 基差公式是现货-期货。一般情况下如果现货与期货价格偏离程度过高，基差会有修复的需求，期货和现货间会出现因价格回归引发的套利交易机会，期货价格也会出现短期的趋势性变动。 3 基差收益率计算方法：基差/现货*100%。 4 历史排位根据相关数据的历史数据，计算最新值在历史中的水平，范围在 0 到 100 之间。历史排位越接近 100，表明最新值越接近历史高点；反之历史排位越接近 0，最新值越接近历史低点。 sPqMtRvNxP9P9R8OtRnNtRqQjMnMmNeRpNqQ9PmNsNMYqRnPMYqRrR 2020 年 11 月 20 日 中银期货大宗商品基差与利润跟踪 3 表 1-2：商品期货基差表 2 品种 期货 现货 期货价格 现货折盘面价 基差 基差收益率 基差涨跌 一周涨跌 历史排位 能化 PTA CCFEI 内盘 PTA 3430 3230 -200 -6.19% 21 -14 13.75 乙二醇 CCFEI 内盘乙二醇 3790 3715 -75 -2.02% -2 -62 48.54 甲醇 太仓市场中间价 2280 2220 -60 -2.7% 21 17 35.12 玻璃 河北沙河价格 1870 1893 23 1.22% -40