大宗商品基差与利润跟踪

本报告仅代表研究员个人观点，并不代表中银国际及其联营机构的观点。中银国际期货研究可在中银国际期货网站上获取（www.bocifco.com） 2020 年 11 月 19 日 中银国际期货研究部 姓名： 严彬 期货从业编号： F3071551 投资咨询编号： Z0015241 电话： 021-60816213 电子邮件: bin.yan@bocichina.com 中银期货大宗商品基差与利润跟踪 本报告旨在跟踪相关期货品种基差和上下游利润数据，通过比较最新的基差和利润在历史中的水平，发现相关高估或低估的品种，捕捉套利机会和价格短期趋势性的交易机会。 基差相对最强五大品种 期货 现货名称 基差 基差收益率 历史排位 PVC 聚氯乙烯（电石法）：华东 635 7.79% 98.66 原油 阿曼原油 30.35 10.46% 98.43 豆油 黄埔现货价格 378 4.6% 96.67 铝 长江有色铝 190 1.2% 95.83 铜 1#电解铜 150 0.28% 90.70 基差相对最弱五大品种 期货 现货名称 基差 基差收益率 历史排位 纸浆 山东银星纸浆价格 -452 -10.39% 2.10 豆粕 张家港现货价格 -51 -1.63% 5.94 焦炭 天津港准一级冶金焦 -114.5 -4.98% 7.07 PTA CCFEI 内盘 PTA -221 -6.92% 7.81 玉米 大连玉米现货价 -60 -2.37% 19.32 品种利润表 五大相对最强利润指标 五大相对最弱利润指标 利润指标 历史排位 利润指标 历史排位 电石法制 PVC 利润 94.07 甲醇 MTO 利润 0.18 油制 PP 利润 83.27 进口 PX 制 PTA 利润 6.26 外采甲醇制 PP 利润 65.31 铜进口利润 7.03 LLDPE 乙烯聚合利润 63.29 巴西糖进口利润 8.52 热卷盘面利润 35.62 石脑油制乙二醇利润 10.76 2020 年 11 月 19 日 中银期货大宗商品基差与利润跟踪 2 一、商品期货基差情况 表 1-1：商品期货基差表 1 品种 期货 现货 期货价格1 现货折盘面价 基差2 基差收益率3 基差涨跌 一周涨跌 历史排位4 有色 铜 1#电解铜 52570 52720 150 0.28% 10 20 90.7 铝 长江有色铝 15640 15830 190 1.2% 40 170 95.83 锌 锌现货 20770 20910 140 0.67% -10 -10 75.17 镍 长江有色镍 1#平均价 116510 118650 2140 1.8% 480 -540 77.83 铅 上海金属 1#铅 14650 14540 -110 -0.76% -70 30 32.05 黑色 螺纹 上海 HRB400 20MM 3907 4200 293 6.98% 32 6 79.53 螺纹 北京 HRB400 20MM 3907 3930 23 0.59% 22 -84 44.3 热卷 热卷 Q235B4.75MM 上海 4047 4120 73 1.77% 6 -59 34.37 焦炭 天津港准一级冶金焦 2414.5 2300 -114.5 -4.98% 58.5 55.5 7.07 焦煤 甘其毛道库提价 1321.5 1310 -11.5 -0.88% 15.5 53 27.92 焦煤 澳大利亚主焦煤进口均价 1321.5 1425 103.5 7.26% -4.5 33 21.84 铁矿 青岛港 PB 粉 858.5 968.54 110.04 11.36% 9.69 -15.01 82.83 铁矿 青岛港金布巴粉 858.5 988.83 130.33 13.18% 7.38 -12.88 81.31 动力煤 秦皇岛港 Q5500 平仓价 611 611 0 0.0% 13 -2 27.44 农产品 玉米 大连玉米现货价 2590 2530 -60 -2.37% 7 13 19.32 淀粉 玉米淀粉出厂价 潍坊 2891 3150 259 8.22% 12 -56 62.92 豆粕 张家港现货价格 3171 3120 -51 -1.63% -4 -62 5.94 豆粕 日照现货价格 3171 3220 49 1.52% -4 -2 24.74 豆粕 东莞现货价格 3171 3230 59 1.83% -14 -22 29.67 豆油 平均现货价格 7832 8181.67 349.67 4.27% 49 -30.33 93.67 豆油 黄埔现货价格 7832 8210 378 4.6% 34 -42 96.67 棕榈油 广东 24 度棕榈油 6814 7010 196 2.8% 22 -60 73.15 棉花 棉花价格指数 328 14145 14450 305 2.11% -18 227 49.26 白糖 柳州现货价 5040 5270 230 4.36% 36 -31 64.91 鸡蛋 辽宁大连 3819 3070 -749 -24.4% -10 -158 29.76 鸡蛋 湖北黄冈 3819 3300 -519 -15.73% -10 82 38.54 鸡蛋 河南商丘 3819 3270 -549 -16.79% -10 52 35.31 贵金属 黄金 上海黄金交易所黄金收盘价 393.64 392.8 -0.84 -0.21% 0.5 0.98 84.11 白银 上海黄金交易所白银收盘价 5101 5093 -8 -0.16% 29 40 87.34 资料来源：Wind； 中银期货 1 期货价格采用主力合约价格，其中有色品种采用前一交易日上午中午价格，其余品种采用前一交易日收盘价。 2 基差公式是现货-期货。一般情况下如果现货与期货价格偏离程度过高，基差会有修复的需求，期货和现货间会出现因价格回归引发的套利交易机会，期货价格也会出现短期的趋势性变动。 3 基差收益率计算方法：基差/现货*100%。 4 历史排位根据相关数据的历史数据，计算最新值在历史中的水平，范围在 0 到 100 之间。历史排位越接近 100，表明最新值越接近历史高点；反之历史排位越接近 0，最新值越接近历史低点。 mRrNmOuMzR9P8QbRsQnNoMqQiNnMoPiNnPnN7NmNpQMYnMoOMYmMqM 2020 年 11 月 19 日 中银期货大宗商品基差与利润跟踪 3 表 1-2：商品期货基差表 2 品种 期货 现货 期货价格 现货折盘面价 基差 基差收益率 基差涨跌 一周涨跌 历史排位 能化 PTA CCFEI 内盘 PTA 3416 3195 -221 -6.92% -45 29 7.81 乙二醇 CCFEI 内盘乙二醇 3763 3690 -73 -1.98% -58 -13 48.64 甲醇 太仓市场中间价 2251 2170 -81 -3.73% -13 -25 27.45 玻璃 河北沙河价格 1830 1893 63 3.33% 2