投资宽角度：风格表现不一，估值另类因子表现强势

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 定量研究 定期报告 证券研究报告 ＃emailAuthor＃ 分析师： 徐寅 xuyinsh@xyzq.com.cn S0190514070004 ＃assAuthor＃ 报告关键点 因子表现：1）、和上周相比，估值、部分另类因子表现强势，其他因子处于震荡状态；2）、观察过去一年的因子表现：质量、成长、分析师情绪类别中的部分因子表现较为突出，具体包括总资产同比增长率、ROE_TTM、单季度营业收入同比增长率、单季度净利润同比增长率、最近年度的一致预期 EPS 过去 60 天的变化率等。 策略表现：各增强策略年初至今均取得多头超额收益，其中沪深 300 增 强 年 初 至 今 收 益 达17.24%、中证 500 增强年初至今收益为 23.13%。从短期来看，本周沪深 300、中证 500 增强超额收益分别达-1.16%、-0.64%。 ＃relatedReport＃ 相关报告 投资要点 ＃summary＃  市场回顾：过去一周市场主要指数整体呈现调整态势。沪深 300 指数下跌 1.53%，中证 500 指数下跌 3.35%，中证 1000 下跌 3.84%。过去一周行业指数整体表现较差，仅有 2 个行业出现上涨：其中银行(2.13%)、汽车(1.38%)和家电(-0.10%)等行业表现居前，医药(-6.04%)、农林牧渔(-5.58%)和国防军工(-5.47%)等行业表现居后。  因子表现：1）、和上周相比，估值、部分另类因子表现强势，其他因子处于震荡状态；2）、观察过去一年的因子表现：质量、成长、分析师情绪类别中的部分因子表现较为突出，具体包括总资产同比增长率、ROE_TTM、单季度营业收入同比增长率、单季度净利润同比增长率、最近年度的一致预期 EPS 过去 60 天的变化率等。  策略表现：各增强策略年初至今均取得多头超额收益，其中沪深 300 增强年初至今收益达 17.24%、中证 500 增强年初至今收益为 23.13%。从短期来看，本周沪深 300、中证 500 增强超额收益分别达-1.16%、-0.64%。 -1.16%-0.64%0.70%2.50%17.24%23.13%-2.00%3.00%8.00%13.00%18.00%23.00%沪深300增强中证500增强本周最近20日年初至今 数据来源：Wind，聚源；根据 wind 组合管理计算结果 风险提示：本报告模型及结论全部基于对历史数据的分析，当市场环境变化时，存在模型失效风险。 ＃title＃ 投资宽角度: 风格表现不一，估值另类因子表现强势 ＃createTime1＃ 2020 年 10 月 25 日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 定量研究定期报告 目录 1、市场回顾 .............................................................................................................. - 3 - 2、因子表现 .............................................................................................................. - 4 - 2.1、IC 测试结果 .................................................................................................. - 5 - 2.2、分位数测试结果 ........................................................................................... - 6 - 3、兴证定量选股策略表现 .................................................................................... - 13 - 图表 1、主要指数收益表现 ..................................................................................... - 3 - 图表 2、行业指数过去一周表现 ............................................................................. - 3 - 图表 3、行业指数年初至今表现 ............................................................................. - 4 - 图表 4、因子定义 ..................................................................................................... - 4 - 图表 5、过去 3 个月因子的 IC 统计 ....................................................................... - 5 - 图表 6、过去 1 年因子的 IC&ICIR 统计 ................................................................ - 6 - 图表 7、09 年至今年因子的 IC&ICIR 统计 ........................................................... - 6 - 图表 8、过去一个月估值因子表现 ......................................................................... - 7 - 图表 9、过去一个月成长因子表现 ......................................................................... - 7 - 图表 10、过去一个月反转因子表现 ....................................................................... - 8 - 图表 11、过去一个月质量因子表现 ........................................................................ - 8 - 图表 12、过去一个月分析师情绪因子表现............................................................ - 9 - 图表 13、过去一个月另类因子表现（一）.............