行业景气度观察：汽车销量高景气，社会融资超预期

汽车销量高景气,社会融资超预期证券研究报告行业景气度观察发布日期：2020年10月17日本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供，由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。分析师：张玉龙zhangyulong@csc.com.cn010-65608189SAC 执证编号：S1440518070002分析师：臧赢舜zangyingshun@csc.com.cn010-86451443SAC 执证编号：S1440520070015 本周关注：汽车销量高景气,社会融资超预期2 9月汽车产销创年内新高9月，我国汽车产量为252.4万辆，销量为256.5万辆，环比分别增长19.1%和17.4%，同比分别增长14.1%和12.8%。1-9月，我国汽车累计产量为1695.7万辆，销量为1711.6万辆，今年以来汽车产销已连续6个月呈现增长，销量已连续五个月增速保持在10%以上。目前，我国汽车销量累计增速为-6.7%，比8月的-9.6%降幅进一步缩窄。新能源汽车方面，产销量分别完成13.6万辆和13.8万辆，同比分别增长48.0％和67.7％。1-9月新能源汽车累计销量73.4万辆，累计增速-15.86%，比8月的-24.84%降幅进一步缩窄，体现出较高景气度。 智能手机增速或将在11月迎来拐点根据中国信息通信研究院，2020年9月，国内手机市场出货量2333.4万部，同比下降35.6%；1-9月，国内手机市场总体出货量累计2.26亿部，同比下降21.5%。其中，5G手机出货量1399.0万部，占同期手机出货量的60.0%。1-9月，国内5G手机累计出货量1.08亿部，占比分别为47.7%。9月手机出货下滑的原因与主要厂商没有发布重要新机有关。随着苹果、华为新机发布预计手机出货，特别是5G手机出货量将上升，智能手机增速或将在11月迎来拐点。 9月社融超预期9月社融总规模34800亿元，市场预计3万亿左右，超预期。其中，新增人民币贷款19000亿元大超市场预期2500亿，成为9月社融主要贡献力量，也与财政存款运用有关。另一大主要力量是政府债券，融资规模10103亿元，虽比8月出现下降，但总体规模仍然不小，是让路抗疫特别国债发行后加速发行的结果。人民币贷款中，17042亿元为中长期贷款，为今年来单月最大中长期放款，表明信贷资源对实体的支持在加深。 9月集成电路进口数量较好9月集成电路单月进口3711150万美元，同比增长28.23%，1-9月集成电路进口25220550万美元，同比增长14.07%，均为今年以来的最好数据。台积电在Q3业绩说明会上表示，台积电在9月15日美国禁令生效后，就没有再向华为出货。短期而言，半导体领域对于华为的压制压力没有减轻，从而也将继续影响整个华为产业链。 景气向上行业：新能源车、汽车、消费电子、建材、化工、军工 风险提示：经济不及预期 nQmQnPyQwO8OcM9PtRmMmOrRkPrQmMlOmNxO8OmNtMuOtRmRwMqQwO本周行业景气观察3•中游景气 钢铁：螺纹钢、钢材下跌，铁矿石价格大跌全国高炉开工率提升 建材：玻璃期货下跌，华东水泥继续上涨浮法玻璃价格微涨交通运输：BDI指数跌幅较大，CCFI指数继续上涨•下游消费 食品饮料：A股白酒涨幅较好 农业：本周猪价继续下跌本周CBOT大豆微跌，玉米上涨 影视传媒：节后观影人次和票房环比下降 电子：DRAM价格继续回升•金融地产 房地产：上周商品房成交面积环比减少 证券：两市成交金额恢复，融资买入额占比触底回升，本周北向资金大量流入 银行：隔夜利率稳定，长期国债收益率上行 外汇：人民币汇率升值，比特币价格上涨•上游原材料 煤炭：动力煤期跌现涨，焦煤价格不变，秦皇岛库存增加 有色金属：LME工业金属铅跌价；稀土价格上涨，钴价格下跌；美元指数上涨，贵金属价格下跌 石油化工：原油价格上涨，美原油钻机数环比增加；二甲苯、乙二醇、苯酐、涤纶短纤价格上涨；PTA价格上涨，PTA工厂负荷率下降；维生素A、E价格调整；甲醇、二氯甲烷、聚乙烯涨价 外汇：人民币汇率升值，比特币价格上涨••4图：美元兑人民币中间价数据来源：wind，中信建投图：比特币收盘价及成交量数据来源：wind，中信建投人民币汇率：10月16日 人民币兑美元中间价 下调42 个基点至 6.7332 ，本周整体下调 464 个基点，本周人民币汇率升值比特币：10月15日 比特币收盘价 11511 美元/个，本周上涨4.15%6.56.66.76.86.977.17.2中间价:美元兑人民币 日01000020000300004000050000600007000002000400060008000100001200014000成交量:比特币:Bitstamp(USD) 日 个收盘价:比特币:Bitstamp(USD) 日 美元/个 证券：两市成交金额恢复，融资买入额占比触底回升••5图：市场成交金融变化数据来源：wind，中信建投图：融资买入额占比数据来源：wind，中信建投市场成交额：10月15日 ,两市成交额为7669.87 亿元，本周市场累计成交金额环比上周投资者情绪： 10月15日 市场融资买入额为631 亿元，本周累计值环比上周减少 ，融资买入额在A股成交金额中的占比提升到 8.23%02000400060008000100001200014000160001800020000市场总成交金额 日 亿元市场总成交金额:5日移动平均日 亿元02468101214融资买入额/A股成交额 日 % 证券：本周北向资金大量流入••6图：北向资金持续流入数据来源：wind，中信建投图：北向资金累计买入成交额（截止8月28日）数据来源：wind，中信建投-3.00-2.00-1.000.001.002.003.004.005.006.00-200-150-100-50050100150200250陆股通:当日买入成交净额(人民币) 日 亿元市场总成交金额占比 日 %02000400060008000100001200014000陆股通:累计买入成交净额(人民币) 日 亿元北向资金：10月16日 ,北向资金净流出