行业景气度观察：可选消费持续恢复，华东水泥继续涨价

可选消费持续恢复，华东水泥继续涨价证券研究报告行业景气度观察分析师：张玉龙zhangyulong@csc.com.cn010-65608189执业证书编号：S1440518070002分析师：臧赢舜zangyingshun@csc.com.cn执业证书编号：S1440520070015发布日期：2020年9月20日本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供，由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 本周关注：可选消费持续恢复，华东水泥继续涨价2 8月移动通信基站设备产量同比下降幅度较大，智能手机、集成电路产量累计增速回升8月，移动通信基站设备产量61.6万信道，单月同比下降26.4%。1-8月移动通信基站设备产量累计715.1万信道,累计增速为-3.40%，受8月产量较低影响，累计增速比上月下滑3个百分点，近3个月来增速最低。8月，智能手机产量9401万台，1-8月累计65280万台，增速3.8%，比7月进一步提升。集成电路8月单月产量2222000万块，同比增12.1%，1-8月累计增速14.6%，比7月回升。8月，智能手机出货2562.4万部，同比下降13.4%。1-8月累计出货19600万部，同比下降18.5%，比7月累计增速有所回升。 社会消费品零售总额、服装鞋帽针纺织品类零售额当月同比首次转正8月社会消费品零售总额同比正增长0.5%，年内首次单月正增长。1-8月，社会消费品零售总额累计增速-8.6%，比7月降幅进一步缩窄。其中，餐饮收入当月同比虽仍降7%，但1-8月降幅比7月收缩3个百分点。8月，服装鞋帽针纺织品类零售额当月同比增速4.2%，年内单月增速首次转正。1-8月，服装鞋帽针纺织品类零售额累计增速-15%，比7月进一步回升2.5%，连续5个月降幅收窄。这反映出随着疫情防控和复产复工的推进，餐饮收入、服装类商品的需求正在边际改善。 华东水泥继续领涨市场截至9月18日，华东P042.5水泥的均价在498元/吨,比上周再涨1.51%，为全国最高。在依次走出疫情和天气影响后，7月底长三角地区熟料价格出现回升。需求端，华东地区相较全国其他地区，需求相对更为旺盛，且市场格局更有利于卖方。伴随专项债放量，后续有望持续拉升基建行业景气度。 煤炭价格上涨前期库存消耗后，近期在假期以前，电厂补库存带动煤价上涨。供给方面，由于国庆可能出现煤炭生产趋严，开工率下降的情况。而由于大秦线事故影响仍未完全消除，大秦线运力没有恢复至平常水平，短期煤炭价格或仍有支撑。 景气向上行业：餐饮、旅游、纺织服装、机械、建材 风险提示：经济需求超预期下滑，美方进一步打压科技 qNmQnPwOvNbRbP7NoMmMpNqQeRnNvMeRtRqRbRpOrPxNmRxPxNpPqN本周行业景气观察3•中游景气 钢铁：本周螺纹钢、铁矿石价格下跌全国高炉开工率下降 建材：玻璃价格微跌，华东水泥继续涨价浮法玻璃价格微跌 交通运输：BDI指数转涨，CCFI指数继续上涨•下游消费 食品饮料：A股啤酒反弹、白酒、葡萄酒继续调整 农业：本周猪价蔬菜下跌，水果价格微涨本周CBOT农产品价格继续上涨 影视传媒：观影人次和票房环比下降 电子：DXI指数继续上涨，DRAM价格继续微涨•金融地产 房地产：上周商品房成交面积环比下降 证券：两市成交金额缩量，融资买入额占比持续下降，本周北向资金重新大量流入 银行：隔夜利率结束下行，长期国债收益率微降 外汇：人民币汇率继续升值，比特币价格止跌•上游原材料 煤炭：动力煤、焦煤价格继续上涨 有色金属：LME铜价继续上涨，铜、铅库存上升；稀土价格调整，钴价继续下跌；美元指数、贵金属价格稳定 石油化工：原油价格回升，美原油钻机数环比减少；二甲苯、乙二醇价格稳定，涤纶短纤价格下跌；PTA、PX价格稳定，PTA工厂负荷率下降；山东地区尿素价格继续上涨；甲醇、二氯甲烷价格大涨 外汇：人民币汇率继续升值，比特币价格止跌••4图：美元兑人民币中间价数据来源：wind，中信建投图：比特币收盘价及成交量数据来源：wind，中信建投人民币汇率： 9月18日 人民币兑美元中间价 下调84 个基点至 6.7591 ，本周整体下调 798 个基点，本周人民币汇率升值比特币： 9月18日 比特币收盘价 10931 美元/个，本周上涨5.18%6.56.66.76.86.977.17.2中间价:美元兑人民币 日01000020000300004000050000600007000002000400060008000100001200014000成交量:比特币:Bitstamp(USD) 日 个收盘价:比特币:Bitstamp(USD) 日 美元/个 证券：两市成交金额缩量，融资买入额占比回升••5图：市场成交金融变化数据来源：wind，中信建投图：融资买入额占比数据来源：wind，中信建投市场成交额： 9月17日 ,两市成交额为7590.61 亿元，本周市场累计成交金额环比上周投资者情绪：9月17日 市场融资买入额为634 亿元，本周累计值环比上周减少 ，融资买入额在A股成交金额中的占比提升到 8.35%02000400060008000100001200014000160001800020000市场总成交金额 日 亿元市场总成交金额:5日移动平均日 亿元02468101214融资买入额/A股成交额 日 % 证券：本周北向资金重新大量流入••6图：北向资金持续流入数据来源：wind，中信建投图：北向资金累计买入成交额（截止8月28日）数据来源：wind，中信建投-2.00-1.000.001.002.003.004.005.006.00-200-150-100-50050100150200250陆股通:当日买入成交净额(人民币) 日 亿元市场总成交金额占比 日 %02000400060008000100001200014000陆股通:累计买入成交净额(人民币) 日 亿元北向资金： 9月18日 ,北向资金净流入 94.74 亿元。本周累计：截止9月18日 ，陆股通累计买入成交额为 11160 亿元，本周北向资金累计净 流入 108.32亿元。