商业贸易行业8月化妆品电商数据跟踪：化妆品成交额同比+27%，润百颜、玉泽表现亮眼

万联证券请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 证券研究报告|商业贸易 化妆品成交额同比+27%，润百颜、玉泽表现亮眼 强于大市（维持） ——8 月化妆品电商数据跟踪 日期：2020 年 09 月 11 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 8 月受益于化妆品消费热情持续，国内化妆品销售继续维持高增速，淘系平台化妆品（含美容护肤类和彩妆类）成交额为 209.61 亿元，同比+27%，增速有所放缓，环比+16%。其中美容护肤类同比+23%；彩妆类同比+35%。上市公司主品牌中，润百颜、玉泽增速亮眼。颜值时代下，化妆品赛道近年来需求日益增长，加之国潮风起、新兴营销手段的推广，虽行业前段时间受疫情影响，但高增长态势不会改变，随着疫情形势放缓，预计消费升级趋势下美妆行业景气度还将持续提升。维持行业“强于大市”投资评级。建议关注积极拓展品牌和品类矩阵、注重多元化营销以及全渠道布局的 A 股化妆品公司。 投资要点： ⚫ 行业数据跟踪：淘系平台化妆品（含美容护肤类和彩妆类）成交额为 209.61 亿元，同比+27%，环比+16%。其中美容护肤类成交额为 141.10 亿元，同比+23%；彩妆类成交额为 68.51 亿元，同比+35%。 ⚫ 国际大牌方面，HR 同比提升明显。8 月淘系全网和天猫官方旗舰店成交额靠前的品牌依次为兰蔻（4.92 亿元/2.60 亿元，同比+218%/+165%）、雅诗兰黛（3.99 亿元/1.78 亿元，同比+85%/+52%）、SK-II（3.38 亿元/1.74 亿元，同比+128%/+133%）、YSL（3.00 亿元/1.78 亿元，同比+103%/+85%）。其中，HR 销售额同比+368%/+641%。 ⚫ 国内品牌方面： ➢ 上市公司品牌：（1）主品牌方面，润百颜、玉泽增速亮眼。8月淘系全网与天猫官方旗舰店成交额同比增速最高的主品牌是华熙生物旗下润百颜（同比+433%/+285%）,其次为上海家化旗下的玉泽（同比+81%/+77%）、丸美旗下的丸美（同比+33%/-18%）、御家汇旗下的御泥坊（同比+21%/+30%）、珀莱雅旗下的珀莱雅（同比-26%/-42%）。（2）在跟踪的 23 个品牌中，淘系全网数据中华熙生物旗下夸迪（同比+10551%）、御家汇旗下花瑶花（同比+317%）与丸美旗下恋火（同比+115%）增速明显，天猫旗舰店数据中御家汇旗下御 MEN（1122 万元，同比+412%）与花瑶花（225 万元，同比+319%）增速领先。 ➢ 主要非上市公司品牌方面：淘系全网数据中花西子和林清轩成交额同比增速表现亮眼（+191%/+148%）；天猫旗舰店数据中,同样是花西子、林清轩成交额同比增速居前（+199%/+127%）。 ⚫ 风险因素：市场竞争加剧、本土品牌高端化不及预期、质量安全。 [Table_ProfitEst] [Table_IndexPic] 商业贸易行业相对沪深 300 指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期： 2020 年 09 月 10 日 [Table_DocReport] 相关研究 万联证券研究所 20200812_7 月化妆品电商数据跟踪_AAA_化妆品成交额同比+37%，润百颜、御泥坊表现优秀 [Table_AuthorInfo] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 18665372087 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] 研究助理: 李滢 电话： 15521202580 邮箱： liying1@wlzq.com.cn -16%-5%5%15%26%36%商业贸易沪深300证券研究报告 行业专题报告 行业研究 万联证券 证券研究报告|商业贸易 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 22 页 目录 1、化妆品行业数据跟踪 ..................................................................................................... 4 2、重点品牌数据跟踪 ......................................................................................................... 9 2.1 国际大牌销售表现 ........................................................................................................ 9 2.2 国内品牌销售表现 ...................................................................................................... 10 2.2.1 上市公司主品牌淘系全网与天猫官方旗舰店 8 月销售表现 ............................... 10 2.2.2 非上市公司主品牌淘系全网与天猫官方旗舰店 8 月销售表现 ........................... 20 3、投资建议 ....................................................................................................................... 21 4、风险提示 ....................................................................................................................... 21 图表 1：淘系平台近期美容护肤类成交额及环比增速 ............................................................ 4 图表 2：淘系平台近期彩妆类成交额及环比增速 ..................................................................... 4 图表 3：淘系平台近期美容护肤类和彩妆类成交额及同比增速 ......................................... 4 图表 4：淘系平台近期美容护肤类和彩妆类销量及同比增速 .............................................. 5 图表 5：淘系平台近期美容护肤类和彩妆类单价及同比增速 .............................................. 5 图表 6：淘系平台近期乳液/面霜成交额及环比增速 ..............