2020年7月债券市场发行概况与政策汇总

 债券市场研究 1  2020年7月债券市场发行概况与政策汇总 研发部 郭佩 摘要：2020 年 7 月，债券市场发行规模环比增幅为 13.10%，扭转此前持续下降态势，同比则连续七月保持增长；全市场净融资额较上月有所增加，但公司信用类债券净融资额不及上月，为 2020 年以来单月最低；债市存量规模已较上年末增加 9.76 万亿元。 一、债券市场发行情况 2020 年 7 月，全国债券市场共发行各类债券 3806 支1，发行金额合计 4.79万亿元，环比增幅为 13.10%，扭转此前持续下降态势，同比连续七月保持增长，增幅为 22.19%。 国债、地方政府债、央行票据和政策性银行债等利率债品种合计发行 1.74 万亿元，因抗疫特别国债于 7 月密集发行，利率债整体发行规模有所增加，环比增长 14.44%，同比增长 39.13%，占同期债券发行总额的 36.33%。 同业存单方面，继监管层明确严控资金空转套利，要求银行压降结构性存款规模后，银行负债端同业存单需求上升，同业存单发行规模保持快速增长，7 月合计发行 1.80 万亿元，环比增长 32.32%，同比增长 28.31%，占同期债券发行总额的 37.54%。 受部分传统信用债券发行利率上行幅度较大影响，7 月传统信用债券合计发行规模不及上月，为 0.84 万亿元，环比下降 13.23%，同比增长 2.12%，占同期债券发行总额的 17.48%。 金融债 7 月发行 0.27 万亿元，其中证券公司债和其它金融机构债发行规模环比涨幅显著，商业银行次级债券和商业银行债也优于上月，金融债发行规模在连续三个月下降后首次实现正增长，环比增长 51.09%，同比则不及上年同期，下降 0.73%，占同期债券发行总额的 5.65%； 资产支持证券方面，发行规模合计为 0.14 万亿元，因三类券种发行规模均不及上月，整体发行规模环比下降 32.03%，同比继续不及上年同期，下降 17.98%，                                                             1数据来源为 Wind 资讯，数据提取日期为 2020 年 8 月 5 日。 新世纪评级版权所有 债券市场研究 2  且降幅扩大，占同期债券发行总额的 3.00%。 图表1. 2020 年 7 月各类债券发行情况 债券品种 发行额（万亿元）环比变化（%） 同比变化（%） 占比（%） 利率债 1.7414.4439.13 36.33同业存单 1.8032.3228.31 37.54传统信用债券 0.84-13.232.12 17.48金融债 0.2751.09-0.73 5.65资产支持证券 0.14-32.03-17.98 3.00合计 4.7913.1022.19 100.00数据来源：Wind 资讯，新世纪评级整理 2020 年 1-7 月，全国债券市场共发行各类债券 27825 期，同比增长 18.54%，增速较上年同期下降 3.20 个百分点；发行金额合计 30.70 万亿元，同比增长19.51%，增速较上年同期提高 0.49 个百分点。其中，国债、地方政府债、央行票据、政策性银行债等利率债品种合计发行 10.58 万亿元，同比增长 31.48%，占同期债券发行总额的 34.46%；同业存单合计发行 9.64 万亿元，同比下降 1.09%，占同期债券发行总额的 31.41%；短期融资券、中期票据、企业债和公司债等在内的传统信用债券合计发行 7.34 万亿元，同比增长 38.23%，占同期债券发行总额的 23.90%；商业银行债、商业银行次级债券等非政策性金融债合计发行 2.05万亿元，同比增长 41.35%，占同期债券发行总额的 6.68%；资产支持证券合计发行 1.09 万亿元，同比下降 3.92%，占同期债券发行总额的 3.54%。 二、债券市场净融资情况 2020 年 7 月，全市场净融资额为 1.77 万亿元，较上月增加 4632.80 亿元，环比增长 35.43%、同比增长 80.30%；其中公司信用类债券净融资额为 2383 亿元，较上月减少 1000 亿元，环比下降 29.56%、同比下降 19.06%。 2020 年 1-7 月，全市场债券净融资额为 10.30 万亿元，同比增加 3.76 万亿元，同比增长 57.56%；其中公司信用类债券净融资额为 3.57 万亿元，同比增加1.70 万亿元，同比大幅增长 91.55%。 新世纪评级版权所有 债券市场研究 3  图表2. 2019 年以来全市场及公司信用类债券月度净融资额（单位：亿元）  数据来源：Wind 资讯，中国人民银行统计司社融口径，新世纪评级整理 三、债券市场存量债券规模 从债券市场存量规模看，截至 2020 年 7 月末，全国债券市场存量余额 106.86万亿元，较 2019 年末增加 9.76 万亿元。 图表3. 2020 年 7 月末债券市场存量债券余额（万亿元）  数据来源：Wind 资讯，新世纪评级整理 四、债券市场政策汇总 7 月 1 日，央行发布公告称，为加快完善规则统一的债券市场基础性制度，构建市场化、法治化的债券违约处置机制，按照党中央、国务院部署，近日，人民银行会同发展改革委和证监会联合发布《中国人民银行 发展改革委 证监会关于公司信用类债券违约处置有关事宜的通知》（以下简称《通知》）。《通知》的主要内容包括，一是明确违约处置的基本原则；二是建立健全受托管理人等投资者保护制度，充分发挥受托管理人和债券持有人会议制度在债券违约处置中的核心02000400060008000100001200014000160001800020000公司信用类债券净融资额全市场净融资额0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.002004年末2005年末2006年末2007年末2008年末2009年末2010年末2011年末2012年末2013年末2014年末2015年末2016年末2017年末2018年末2019年末2020年7月末新世纪评级版权所有 债券市场研究 4  作用；三是明确违约处置各方的职责与义务，强化发行人契约精神，加大投资者保护力度，明确中介机构责任；四是建立健全多元化的债券违约处置机制，提高处置效率；五是加强监管协调，加大债券市场统一执法力度。 7 月 1 日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，决定着眼增强金融服务中小微企业能力，允许地方政府专项债合理支持中小银行补充资本金。会议决定，在今年新增地方政府专项债限额中安排一定额度，允许地方政府依法依规通过认购可转换债券等方式，探索合理补充中小银行资本金的新途径。 7 月 3 日，根据《中国人民银行 中国银行保险监督管理委员会 中国证券监督管理委员会 国家外汇管理局关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》中“标准化债权类资产的具体认定规则由中国人民银行会同金融监督管理部门另行制定”有关要求，人民银行会同银保监会、证监会、外汇局制定了《标准化债权类资产认定规则》，明确标债资产和非标准化债权类资产的界限、认定标准及监管安排，引导市场规范发展。 7 月 3 日，为