电气设备行业深度报告：新能源汽车产业八月报

电气设备行业：新能源汽车产业八月报证券研究报告行业深度报告发布日期：2020年8月18日本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供，由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。分析师：杨藻yangzao@csc.com.cn86-18621883566执业证书编号：S1440520010003分析师：张亦弛zhangyichi@csc.com.cn010-85159272执业证书编号:S1440520040001研究助理：张鹏zhangpengyf@csc.com.cn010-8645 提纲• 近期观点• 量价跟踪分析• 重要新闻• 板块及标的估值• 风险提示2 rMrNsQxPyQ7NcM6MtRqQpNqQiNrRuMlOmNzRbRnMsMuOpOmNxNoMsR提纲• 近期观点• 量价跟踪分析• 重要新闻• 板块及标的估值• 风险提示3 近期观点：电池再下一城，产业景气验证•2020年8月初，梅赛德斯-奔驰和宁德时代官方共同对外宣布，双方战略合作伙伴关系再上新台阶，将共同开发高新电池技术，来支持奔驰的大规模电动化。梅赛德斯-奔驰正加速推进其“电动为先”战略，宁德时代将为其提供符合碳中和标准的先进电芯、模组及电池包产品。配备宁德时代电池模组的EQS纯电豪华轿车将于2021年推出，续航里程将超过700公里（WLTP标准），充电速度比现有车型快一倍。宁德时代和戴姆勒双方的深度合作彰显了中国动力电池龙头企业的强劲技术实力、潜力和市场影响力。我们持续认为，中国将成为全球动力电池产业的高质量生产基地乃至原始创新策源地。•2020年7月，我国新能源汽车市场保持复苏态势，欧洲新能源汽车市场持续火爆。我们认为，随着大量优质车型的上市，新能源汽车产业基本面有望迎来持续景气。低端车型价格优先，紧凑级车型考虑性价比，中高端车型重点关注智能电动协同，而且每个档次的车型实际性能都有相当的进步空间。我们坚定看好新能源汽车及其产业链的长期发展前景。4 提纲• 近期观点• 量价跟踪分析• 重要新闻• 板块及标的估值• 风险提示5 整车：7月新能源汽车产销同比增速首次转正图：最近1年我国新能源汽车产量（千辆）62020年7月新能源汽车产量为10万辆，环比下降1.9%，同比增长15.6%；1-7月，新能源汽车累计产量49.6万辆，同比下降31.7%。资料来源：中汽协，中信建投 整车：7月新能源汽车产销同比增速首次转正图：最近1年我国新能源汽车销量（千辆）72020年7月新能源汽车销量为9.8万辆，环比下降5.8%，同比增长19.3%；1-7月新能源汽车累计销量48.6万辆，同比下降32.8%。资料来源：中汽协，中信建投 整车：7月纯电动乘用车销量同比增长29%图：PHEV与BEV各自销量（千辆）图：PHEV与BEV各自销量占比（占新能源乘用车）87月纯电动乘用车销量为6.4万辆，环比下降6%，同比增长29%；插电混合乘用车销量为1.6万辆，环比下降10%，同比下降7%；在新能源乘用车中，纯电动占比80%，插电混动占比20%。资料来源：乘联会，中信建投资料来源：乘联会，中信建投 整车：电动车高端化趋势明显图：BEV各级别销量占比（占BEV车型）97月，A00级占比15%，A0级占比17%，A级占比44%，B级占比23%。A级比重仍然最大，且比重较6月上升。资料来源：乘联会，中信建投资料来源：乘联会，中信建投7月，A级占比41%，B级占比36%，C级占比21%。A级比重较6月下降。图：PHEV各级别销量占比（占PHEV车型） 整车:大部分车企7月产量同比增长10表：2020年7月车企新能源汽车产量排名TOP10车企产量同比环比特斯拉12561-20.7%上汽通用五菱1244597%175.9%比亚迪10406-21%19.9%广汽乘用车4451-42.8%上汽大众411434%52.5%蔚来汽车3675146%-8.9%威马汽车3427527%22.2%长城汽车335797%8.2%奇瑞汽车323529%29.0%一汽大众26947181%-38.8%资料来源：SMM，中信建投 整车: 7月主要新能源乘用车车型销量图： 2020年7月我国新能源乘用车车型销量（千辆）11资料来源：乘联会，中信建投资料来源：乘联会，中信建投图： 2020年1-7月我国新能源乘用车车型累计销量（千辆）7月特斯拉销量达11014辆，环比下降26.3%，1-7月特斯拉Model 3累计销量达5.68万辆，暂列车型销量累计榜第一；排名第二的比亚迪秦EV，7月环比下降10.3%，销量达3685辆，1-7月累计销量2.4万，暂列第二。 整车:Model 3优势明显12表：2020年7月新能源主力车型销量排名TOP10车型（辆）2020/07同比2020.1-7同比Model 311014-56768-埃安 Aion S36858.2%21896239.1%别克微蓝 VELITE 634111871.7%--全新秦 EV3400-23988-宝骏 E1003329-6.3%16835-9.0%奇瑞 eQ305627.1%12844-48.0%欧拉 R1277165.2%12143-38.5%蔚来 ES62610287.8%143211218.7%理想