A港美股行业动态跟踪：海外机构聚焦美国大选，非美股市更具相对收益

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 策略报告 全球策略周报 、、证券研究报告 分析师： 张忆东全球首席策略师 SFC HK：BIS749 SAC：S0190510110012 zhangyd@xyzq.com.cn ＃assAuthor＃ 联系人： 李彦霖 SAC：S0190510110015 迟玉怡 SAC：S0190120040012 报告关键点 ＃relatedReport＃ 相关报告 20200807《从黄金王者归来，看周期核心资产重估》 20200728《周期核心资产的价值重估》 20200715《“核心资产牛市”进入“新”阶段》 20200705《恒指的未来：“新核心资产”驱动的新时代》 20200621《风格再平衡，“硬科技”的吸引力提升》 20200605《香港金融中心的明天会更好》 20200601《赢在未来——中国权益资产 2020 年中期投资策略报告》 20200522《“5.20”收获反弹，敬畏不确定性——2020.05.21 电话会议纪要整理》 20200513《流动性盛宴一醉解千愁——疫情、联储、美股 Faangs 行情的启示》 20200504《外因只是扰动，内因才是关键——中美贸易摩擦 2018 和 2019年对中国股市影响对比及策略观点更新》 20200423《冬天的太阳之油价都是浮云》 20200420《全球反弹的补涨高潮临到中国资产》 20200413《冬天的太阳之曲折反弹》 20200406《冬天的太阳并不是复苏的春光》 20200329《勇敢者的游戏和大智若愚者的机遇》 20200325《黄金的配置良机归来，这是一个长逻辑》 20200322《海外危机节奏：QE 神话破灭后的股灾、反弹、衰退熊市》 20200315《乍暖还寒，海外危机露峥嵘》 20200312《复盘 08 年，危机中的黄金》 投资要点 ＃summary＃ 一、中国股市（A 股+港股）行业动态跟踪 1.1、行业估值分位数水平（截至 8 月 14 日）：A 股市净率：食品饮料（100%）、休闲服务（98%）、电子（94%）、医药生物（88%）、家用电器（84%）、建筑材料（74%）、国防军工（73%）、计算机（72%）、电气设备（68%）、通信（63%）、非银金融（63%）、机械设备（53%）、化工（46%）、交通运输（43%）、汽车（31%）、有色金属（30%）、传媒（26%）、商业贸易（23%）、纺织服装（22%）。港股市盈率：资讯科技业（76%）、地产建筑业（74%）、原材料业（47%）、综合业（38%）、工业（33%）、公用事业（33%）、电讯业（22%）、能源业（18%）、金融业（14%）（医疗保健（42.4 倍）、必需性消费（31.7 倍）、非必需性消费（37.1 倍）不在比较范围）。港股市净率：资讯科技业（85%）、原材料业（41%）、工业（37%）、地产建筑业（31%）、其余行业皆低于 5%（恒生非必需性消费（2.2倍）、必需性消费（3.9 倍）、医疗保健（4.2 倍）不在比较范围） 1.2、“互联互通”周动态跟踪（20200810-20200814）：北向资金主要流入非银行金融、计算机和医药，流出建材、农林牧渔和通信。南向资金主要流入食品饮料、餐饮旅游和计算机，流出医药、电子元器件和汽车。 1.3、重点行业动态聚焦 行业动态：1）国家发改委发布《汽车零部件再制造管理暂行办法（征求意见稿）》；2）国家发改委：继续推动景区门票降价；3）文旅部印发《剧院等演出场所恢复开放疫情防控措施指南》（第三版）；4）商务部出台《关于开展便利店品牌化连锁化三年行动的通知》；5）商务部：对印度进口单模光纤继续征收反倾销税，实施期限为 5 年；6）特朗普签发新行政令：字节跳动剥离 TikTok 时间延长至 90 天。 1.4、重点行业观点集锦——兴业证券行业分析师观点摘要（更多详见正文） 电新朱玥：板块再现上行信号，继续推荐光伏板块；交运龚里/张晓云：首款疫苗注册成功，航空需求有望加速恢复；海外 TMT 洪嘉骏：智能机 7 月需求尚未回升；存储行业下调展望，华为规划自制半导体；游戏行业持续超预期；计算机蒋佳霖：云计算有望持续戴维斯双击；军工石康：战略看多，低估值平台公司宜择机布局；大浪淘沙，高成长优质标的最行稳致远；社服刘嘉仁：多地倡导杜绝餐饮浪费，家居连锁经营数据回暖明显。 二、美股映射 2.1、美股行业 PE 分位数：工业（100%）、核心消费品（100%）、非核心消费品（99%）、房地产（97%）、公用事业（97%）、原材料（94%）、金融（93%）、信息技术（91%）、电信服务（88%）、医疗（57%）。（主要科技股和中概股最新估值水平见正文） 2.2、近一周海外机构观点摘要：海外机构聚焦美国大选，非美股市更具相对收益 Amundi：中短期来看，新兴市场、不包括日本的太平洋地区和欧洲的股市表现可能会更好。 AllianzGI：建议增持北亚股市(中国大陆、香港、台湾和韩国)，对南亚和东南亚股市(印度、印度尼西亚、菲律宾、泰国和马来西亚)保持谨慎 Aberdeen Standard：预计拜登将采取更具战略性的多边贸易政策方针，尤其是改善美国与欧盟的关系，以及对美中关系进行战略评估 Schroders：拜登获选将重塑美国的气候领导者地位，为电动汽车、可再生能源、氢能源、电池存储等行业的大幅增长增添巨大动力 风险提示：全球经济增速下行；中、美货币政策宽松不达预期；大国博弈风险 ＃title＃ 海外机构聚焦美国大选，非美股市更具相对收益 ——A 港美股行业动态跟踪 2020 年 08 月 18 日 ＃createTime1＃ 2019 年 4 月 28 日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 海外策略报告 目录 一、中国股市（A 股港股）行业动态跟踪 ............................................................. - 3 - 1.1、A 股港股行业估值比较 ........................................................................... - 3 - 1.2、“互联互通”动态跟踪 ................................................................................ - 6 - 1.3、行业要闻及兴业证券行业分析师事件点评 ............................................ - 8 - 1.4、重点行业观点集锦——兴业证券行业分析师观点 .............................. - 10 - 二、美股映射 .......................................................................................................... - 18 - 2.1、行业估值特征 ...............