纺织服装行业：纺服及时尚消费品2020年7月电商数据分析，618大促影响部分品类7月增速，后续将逐步恢复

东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 动态跟踪 【行业·证券研究报告】 纺织服装行业 618 大促影响部分品类 7 月增速 后续将逐步恢复 ——纺服及时尚消费品 2020 年 7 月电商数据分析 核心观点  运动板块：国际品牌环比增速放缓，安踏和 FILA 表现突出。2020 年 7 月，我们跟踪的安踏（不包括 FILA）、李宁、FILA、特步、探路者、Nike、Adidas、Lululemon在天猫店铺的销售额分别为 2.36 亿、1.19 亿、1.6 亿、0.48 亿、0.04 亿、2.84 亿、2.20 亿、0.46 亿，分别同比增长 103%、7%、119%、-15%、-33%、-6%、-5%、89%。2020 年 1-7 月，我们跟踪的安踏（不包括 FILA）、李宁、FILA、特步、探路者、Nike、Adidas、Lululemon 在天猫店铺的销售额分别为 14.06 亿、12.64 亿、11.33亿、5.13 亿、0.47 亿、32.23 亿、37.96 亿、4.38 亿，分别同比增长 34%、23%、79%、-6%、-6%、49%、89%、125%。  化妆品板块：板块整体增速放缓，御泥坊 7 月环比明显提速。2020 年 7 月，我们跟踪的珀莱雅、自然堂、百雀羚、御泥坊、丸美、相宜本草、佰草集、欧莱雅、兰蔻、雅诗兰黛、Olay、欧舒丹在天猫店铺的销售额分别为 0.79 亿、0.51 亿、0.38 亿、0.64亿、0.11 亿、0.06 亿、0.06 亿、1.10 亿、0.91 亿、0.98 亿、0.83 亿、0.18 亿，分别同比增长-34%、-3%、43%、195%、-12%、-39%、-39%、-42%、17%、19%、40%、29%。2020 年 1-7 月，我们跟踪的珀莱雅、自然堂、百雀羚、御泥坊、丸美、相宜本草、佰草集、欧莱雅、兰蔻、雅诗兰黛、Olay、欧舒丹在天猫店铺的销售额分别为 5.62 亿、6.01 亿、3.35 亿、3.53 亿、2.17 亿、0.61 亿、1.12 亿、16.73 亿、14.81 亿、14.58 亿 、9.44 亿、1.73 亿，分别同比增长 31%、40%、4%、96%、70%、-57%、24%、66%、53%、86%、31%、58%。  童装板块：第一龙头巴拉巴拉延续快速增长态势。2020 年 7 月，我们跟踪的巴拉巴拉、好孩子、安奈儿在天猫店铺的销售额分别为 0.8 亿、0.42 亿、0.07 亿，分别同比增长 21%、21%、-8%。2020 年 1-7 月，我们跟踪的巴拉巴拉、好孩子、安奈儿在天猫店铺的销售额分别为 10.13 亿、3.99 亿、0.95 亿，分别同比增长 37%、10%、-29%。  珠宝板块：表现分化，潮宏基和周六福单月增速较快。2020 年 7 月，我们跟踪的周大福、周大生、潘多拉、潮宏基、周六福在天猫店铺的销售额分别为 0.54 亿、0.28亿、0.25 亿、0.25 亿、0.26 亿，分别同比增长-21%、-36%、-11%、25%、67%。2020 年 1-7 月，我们跟踪的周大福、周大生、潘多拉、潮宏基、周六福在天猫店铺的销售额分别为 6.24 亿、4.8 亿、2.75 亿、2.61 亿、1.93 亿，分别同比增长 13%、53%、11%、33%、93%。  家纺板块：水星家纺七月增速较为突出，其余品牌表现平淡。2020 年 7 月，我们跟踪的水星家纺、富安娜、LOVO、梦洁在天猫店铺的销售额分别为 0.68 亿、0.21 亿、0.08 亿、0.08 亿，分别同比增长 107%、23%、-12%、-2%。2020 年 1-7 月，我们跟踪的水星家纺、富安娜、LOVO、梦洁在天猫店铺的销售额分别为 4.82 亿、2.74亿、1.25 亿、1.28 亿，分别同比增长 36%、34%、-17%、62%。  羽绒服板块：龙头品牌淡季表现良好。2020 年 7 月，我们跟踪的波司登、雪中飞在天猫店铺的销售额分别为 0.08 亿和 0.03 亿，分别同比增长 33%和 59%。2020 年 1-7 月，我们跟踪的波司登、雪中飞在天猫店铺的销售额分别为 5.06 亿和 0.4 亿，分别同比增长 45%和 30%。 投资建议与投资标的  由于之前 618 购物节力度较大，部分品类 7 月的销售额增速受到了影响（例如运动板块中的国际品牌，化妆品板块等），预计 8 月开始将逐步恢复正常水平。在本次新冠肺炎疫情发展的过程中，我们看到多数品牌公司反应迅速，通过新零售模式（微信营销和直播等）减轻疫情带来的影响。考虑到疫情结束后大众对健康和美好生活的更大重视，部分可选消费品的逐步复苏值得期待，我们重点看好运动服饰、化妆品行业和黄金珠宝行业，继续推荐分布在优质赛道并在电商领域占比高、增速表现优异的个股：安踏体育(02020，买入)、李宁(02331，买入)、 波司登(03998，买入)、珀莱雅(603605，买入)，建议关注水星家纺(603365，增持)、富安娜(002327，增持)、丸美股份(603983，增持)和周大生(002867，增持)等。 风险提示：国内外新冠肺炎疫情不确定性对终端零售的影响、宏观经济减速对消费的影响，电商整体经营成本上升、人口代际切换带来时尚变迁等。 Table_ Base Info 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国 行业 纺织服装行业 报告发布日期 2020 年 08 月 10 日 行业表现 资料来源：WIND、东方证券研究所 证券分析师 施红梅 021-63325888*6076 shihongmei@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860511010001 证券分析师 赵越峰 021-63325888*7507 zhaoyuefeng@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860513060001 联系人 朱炎 021-63325888*6107 zhuyan3@orientsec.com.cn 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 纺织服装行业动态跟踪 —— 618大促影响部分品类7月增速 后续将逐步恢复 2 目 录 2020 年 7 月电商数据追踪 .......................................................