软商品月报-中银国际期货

2020 年 8 月 3 日 中银国际期货研究部 熊涛 F3030576 021-61088051 tao.xiong@bocichina.com 周新宇 TZ013174 021-61088084 xinyu.zhou@bocichina.com 期货研究 软商品月报 棉花：天气助推美棉，抛储压制郑棉 白糖：持仓居高不小，糖价上下两难 鸡蛋：利多兑现，蛋价变盘 苹果：苹果跌跌不休 2020 年 8 月 3 日 软商品月报 棉花：天气助推美棉，抛储压制郑棉 一、本月行情回顾 图 1：美棉 12 月与郑棉 9 月月 K 线走势图 资料来源：中银期货 ICE12 月合约本月开盘价 61.00 美分/磅，最高至 64.90 美分/磅，最低至 59.51美分/磅，报收 62.73 美分/磅，本月累计上涨 1.73 美分（或+2.84%）。 郑棉 2009 合约本周开盘价 11690 元/吨，最高至 12425 元/吨，最低至 11650元/吨，报收 12010 元/吨，本周累计上涨 335 元（或 2.87%）。 二、国际棉花市场 2.1 USDA 棉花月度供需报告 表 1：全球棉花供需平衡表（2020 年 7 月） 国家 2015/16 2016/17 2017/18 2018/19 2019/20 2020/21 变化 mRnRoMvNyQ6M9RbRnPqQnPpPeRrRxPeRmMoRaQqRqNNZmPuNuOpMsN 2020 年 8 月 3 日 软商品月报 产量 印度 563.9 587.9 631.4 561.7 664.1 620.5 0.0 中国 479.0 495.3 598.7 604.2 593.3 577.0 0.0 美国 280.6 373.8 455.5 399.9 433.6 381.0 -43.6 巴基斯坦 152.4 167.6 178.5 165.5 135.0 141.5 4.3 巴西 128.9 152.8 200.7 283.0 287.4 261.3 0.0 其他 488.9 677.5 774.6 569.1 564.0 549.7 -14.9 总计 2093.7 2322.6 2698.9 2583.4 2677.4 2531.0 -54.2 消费 中国 783.8 838.2 892.7 860.0 718.3 805.6 0.0 印度 538.9 530.2 525.8 522.5 435.5 500.8 0.0 巴基斯坦 224.3 224.3 237.3 233.0 196.0 224.3 0.0 土耳其 145.9 142.6 162.2 150.2 139.3 150.2 0.0 孟加拉 137.2 148.1 163.3 161.1 135.0 152.4 0.0 越南 98.0 117.6 143.7 152.4 132.8 148.1 0.0 其他 537.3 528.0 547.5 540.7 471.8 507.1 -2.5 总计 2465.4 2529.0 2672.5 2619.9 2228.7 2488.5 -2.5 进口 孟加拉 138.8 148.1 165.5 156.8 145.9 154.6 0.0 越南 100.2 119.7 152.4 150.2 141.5 152.4 0.0 中国 95.9 109.6 124.3 209.9 157.9 196.0 0.0 土耳其 91.8 80.1 87.6 76.2 93.6 89.3 -2.1 印尼 64.0 73.8 76.6 66.4 62.1 66.4 0.0 巴基斯坦 71.8 53.3 74.0 62.1 71.8 84.9 -13.1 其它 281.0 289.2 289.5 203.2 198.0 167.4 -6.1 总计 771.7 820.5 895.9 924.8 870.8 911.0 -21.3 出口 美国 199.3 324.8 354.4 321.4 330.9 326.6 -21.8 印度 125.5 99.1 112.8 76.4 65.3 98.0 0.0 澳大利亚 61.6 81.2 85.2 79.1 30.5 21.8 0.0 巴西 93.9 60.7 90.9 131.0 190.5 196.0 0.0 其他 275.2 259.3 262.2 287.5 253.3 267.8 -2.0 总计 755.5 825.1 905.5 895.4 870.5 910.2 -23.8 期末库存 中国 1234.5 999.8 827.2 776.6 805.5 770.1 -5.4 印度 153.4 171.6 200.9 202.8 418.3 464.1 4.4 巴西 124.3 150.9 188.5 266.8 298.5 294.7 -3.7 美国 82.7 59.9 91.4 105.6 154.6 148.1 -26.1 其他 367.9 365.3 453.8 400.3 520.3 560.6 -10.5 总计 1962.8 1747.5 1761.8 1752.1 2197.2 2237.6 -41.3 资料来源：USDA 中银期货 USDA7月全球棉花供需预测报告显示： 2020/21年度全球棉花总产2531.4万吨，较上月调减 54.2 万吨，消费 2488.5万吨，较上月调减 2.5万吨，期末库存 2237.6万吨，较上月调减 41.3 万吨。产量减少, 消费变化不大，期末库存调降，报告偏利多。 2020 年 8 月 3 日 软商品月报 2.2 2019/20 年度美棉签约情况 图 2：美国陆地棉出口签约统计（单位：万吨） 资料来源：USDA 中银期货 据 USDA，2020 年 7 月 17 日-7 月 23 日，2020/21 年度美国陆地棉净签约量为0.22 万吨，陆地棉装运 7.27 万吨。美棉出口销售清淡。 2.3 印度棉价 图 3：印度棉花现货价格（单位：卢比/candy） 资料来源：WIND 中银期货 7 月 29