大宗商品基差与利润跟踪

本报告仅代表研究员个人观点，并不代表中银国际及其联营机构的观点。中银国际期货研究可在中银国际期货网站上获取（www.bocifco.com） 2020 年 8 月 3 日 中银国际期货研究部 姓名： 严彬 期货从业编号： F3071551 投资咨询编号： Z0015241 电话： 021-60816213 电子邮件: bin.yan@bocichina.com 中银期货大宗商品基差与利润跟踪 本报告旨在跟踪相关期货品种基差和上下游利润数据，通过比较最新的基差和利润在历史中的水平，发现相关高估或低估的品种，捕捉套利机会和价格短期趋势性的交易机会。 基差相对最强五大品种 期货 现货名称 基差 基差收益率 历史排位 天胶 国营全乳胶价格 35 0.32% 96.71 豆油 黄埔现货价格 308 4.69% 95.49 铝 长江有色铝 60 0.41% 88.02 白糖 柳州现货价 299 5.60% 78.41 棕榈油 广东 24 度棕榈油 180 3.07% 74.43 基差相对最弱五大品种 期货 现货名称 基差 基差收益率 历史排位 纯碱 全国重碱平均价格 -20 -1.53% 4.56 甲醇 太仓市场中间价 -116.5 -7.25% 5.88 PVC 聚氯乙烯（乙烯法）：华东 140 2.07% 7.10 玻璃 河北沙河价格 -131 -8.39% 8.67 黄金 上海黄金交易所黄金收盘价 -4.25 -0.99% 9.01 品种利润表 五大相对最强利润指标 五大相对最弱利润指标 利润指标 历史排位 利润指标 历史排位 电石法制 PVC 利润 88.71 石脑油制乙二醇利润 3.71 外采甲醇制 PP 利润 77.96 镍铁利润 10.04 大豆压榨利润 69.67 甲醇 MTO 利润 10.29 油制 PP 利润 58.52 铜进口利润 18.06 锌进口利润 47.97 棕榈油进口利润 19.99 2020 年 8 月 3 日 中银期货大宗商品基差与利润跟踪 2 一、商品期货基差情况 表 1-1：商品期货基差表 1 品种 期货 现货 期货价格1 现货折盘面价 基差2 基差收益率3 基差涨跌 一周涨跌 历史排位4 有色 铜 1#电解铜 51740 51750 10 0.02% -10 -10 57.27 铝 长江有色铝 14715 14775 60 0.41% 60 -30 88.02 锌 锌现货 18755 18815 60 0.32% -20 0 54.28 镍 长江有色镍 1#平均价 110770 111100 330 0.30% 270 330 13.67 铅 上海金属 1#铅 15610 15540 -70 -0.45% 60 -20 46.19 黑色 螺纹 上海 HRB400 20MM 3777 3640 -137 -3.76% -10 -40 14.17 螺纹 北京 HRB400 20MM 3777 3720 -57 -1.53% -10 -50 29.31 热卷 热卷 Q235B4.75MM 上海 3848 4000 152 3.80% 1 -11 54.63 焦炭 天津港准一级冶金焦 1991 1950 -41 -2.10% -32.5 -12 19.07 焦煤 甘其毛道库提价+其他费用 1219.5 1250 30.5 2.44% -13 17.5 42.13 焦煤 澳大利亚主焦煤进口均价 1219.5 1355 135.5 10.0% -13 17.5 13.87 铁矿 青岛港 PB 粉 849.5 941.07 91.57 9.73% -7.3 -27.49 65.79 铁矿 青岛港金布巴粉 849.5 906.13 56.63 6.25% -9.5 -23.09 11.70 动力煤 秦皇岛港 Q5500 平仓价 550.6 568 17.4 3.06% 3.2 6.2 49.98 玻璃 河北沙河价格 1692 1561 -131 -8.39% 14 12 8.67 农产品 玉米 大连玉米现货价 2323 2315 -8 -0.35% -2 -19 40.41 淀粉 玉米淀粉出厂价 潍坊 2692 2900 208 7.17% 115 67 30.15 豆粕 张家港现货价格 2920 2960 40 1.35% -35 60 19.82 豆粕 日照现货价格 2920 3050 130 4.26% -15 60 40.86 豆粕 东莞现货价格 2920 2980 60 2.01% -25 50 28.04 豆油 平均现货价格 6262 6490 228 3.51% 60 -22 79.23 豆油 黄埔现货价格 6262 6570 308 4.69% 60 18 95.49 棕榈油 广东 24 度棕榈油 5680 5860 180 3.07% 30 -38 74.43 棉花 棉花价格指数 328 12010 12319 309 2.51% 116 20 47.61 白糖 柳州现货价 5036 5335 299 5.60% -51 -16 78.41 鸡蛋 辽宁大连 4208 3580 -628 -17.54% -19 723 35.46 鸡蛋 湖北黄冈 4208 4000 -208 -5.20% -19 653 55.00 鸡蛋 河南商丘 4208 4030 -178 -4.42% -119 633 51.69 贵金属 黄金 上海黄金交易所黄金收盘价 432.86 428.61 -4.25 -0.99% 3.09 -1.45 9.01 白银 上海黄金交易所白银收盘价 5723 5637 -86 -1.53% 63 -58 21.07 资料来源：Wind； 中银期货 1 期货价格采用主力合约价格，其中有色品种采用前一交易日上午中午价格，其余品种采用前一交易日收盘价。 2 基差公式是现货-期货。一般情况下如果现货与期货价格偏离程度过高，基差会有修复的需求，期货和现货间会出现因价格回归引发的套利交易机会，期货价格也会出现短期的趋势性变动。 3 基差收益率计算方法：基差/现货*100%。 4 历史排位根据相关数据的历史数据，计算最新值在历史中的水平，范围在 0 到 100 之间。历史排位越接近 100，表明最新值越接近历史高点；反之历史排位越接近 0，最新值越接近历史低点。 sPsOsQuMzRbRcM6MmOnNtRnNiNmMwOlOnNoR7NoPrPuOrNtMNZnQtN 2020 年 8 月 3 日 中银期货大宗商品基差与利润跟踪 3 表 1-2：商品期货基差表 2 品种 期货 现货 期货价格 现货折盘面价 基差 基差收益率 基差涨跌 一周涨跌 历史排位 能化 PTA CCFEI 内盘 PTA 3600 3545 -55 -1.55% -7 27 54.06 乙二醇 CCFEI 内盘乙二醇 3748 3670 -78 -2.13% -12 17 9.81 甲醇 太仓市场中间价 1724 1607.5 -116.5 -7.25% 10 -16 5.8