公用事业行业动态：6月发用电量增长6%以上，国内电量需求逐步恢复

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告·行业动态 6 月发用电量增长 6%以上，国内电量需求逐步恢复 行情回顾：本周电力板块上涨 0.67%，沪深 300 指数下跌 4.39%，本周电力板块跑赢大盘 5.05 个百分点。2020 年初至今电力板块上涨 1.16%，沪深 300 指数同期上涨 10.94%，电力板块年初至今累计跑输大盘 9.78 个百分点。分子板块看，本周火电、水电和燃气板块涨跌幅分别为-0.88%、2.07%和 1.16%。 6 月用电量增长 6.1%，发电量同比增长 6.5% 2020 年 6 月份，全社会用电量 6350 亿千瓦时，同比增长 6.1%，增速相比于去年同期增加 0.6 个百分点。其中，第一产业用电量 76 亿千瓦时，同比增长 12.9%；第二产业用电量 4412 亿千瓦时，同比增长 4.3%；第三产业用电量 1037 亿千瓦时，同比增长 7.0%；城乡居民生活用电量 825 亿千瓦时，同比增长14.3%。发电量方面，6 月我国发电量为 6304.1 亿千瓦时，同比增长 6.5%，增速比去年同期上涨 3.7 个百分点。其中火电同比增长 5.4%，水电同比增长 6.9%，风电同比增长 15.8%，核电同比增长 13.6%。 秦皇岛煤价本周环比下跌 1.69%，同比下跌 1.36% 7 月 17 日，秦皇岛港山西产 5500 大卡动力煤报价 582 元/吨 ，本周环比下跌 1.69%，同比下跌 1.36%；7 月 17 日环渤海动力煤指数 5500 大卡综合平均价格为 546 元/吨，本周环比上涨 0.18%，同比下跌 5.37%。中国沿海电煤采购价格指数 CECI5500 大卡综合价 7 月 17 日报收 566 元/吨，本周环比上涨 0.35%，同比下降3.08%。期货方面，郑州商品交易所 2020 年 9 月交割的动力煤合约 7 月 17 日报价 555 元/吨，本周环比下跌 0.36%，较现货贴水27 元/吨。 周度观点及投资建议 6 月份我国规模以上工业发电量 6304 亿千瓦时，同比增长 6.5%，增速较去年同期提升 3.7 个百分点。从上游原料生产情况来看，6月原煤产量为 3.3 亿吨，同比下降 1.2%，增速比去年同期下滑 11.6个百分点；进口煤炭 2529 万吨，同比下降 6.7%。受山西部分煤矿停产检修、进口煤量明显收窄、下游火电企业日耗回升等因素影响，二季度以来市场煤价有所反弹，但较去年同期仍偏低 10元/吨。综合来看，我们预期 2020 年煤价中枢将进一步向 500-570元/吨的绿色空间回归，同比 2019 年下降 60 元/吨左右。我们重点推荐低估值高股息的全国火电龙头华电国际及华润电力。水电方面，我们推荐高分红的稳健标的长江电力。天然气方面，5 月天然气产量增速达到 12.7%，增速超出市场预期，考虑到 LNG到岸价将持续处于低位，我们重点推荐城燃龙头新奥能源、深圳燃气。 维持 强于大市 万炜,CFA wanwei@csc.com.cn 021-68821626 执业证书编号：S1440514080001 高兴 gaoxing@csc.com.cn 021-68821600-865 执业证书编号：S1440519060004 研究助理：任佳玮 renjiawei@csc.com.cn 021-68821600 发布日期： 2020 年 07 月 19 日 市场表现 相关研究报告 -14%-4%7%17%27%2019/7/192019/8/192019/9/192019/10/192019/11/192019/12/192020/1/192020/2/192020/3/192020/4/192020/5/192020/6/19公用事业上证指数公用事业 1 公用事业 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 投资要点及重点公司盈利预测 ............................................................................................................................... 3 重点公司盈利预测 ........................................................................................................................................... 4 电力及公用事业周度行情回顾 ............................................................................................................................... 5 本周电力板块跑赢大盘，估值仍保持较低水平............................................................................................ 5 个股表现 ........................................................................................................................................................... 7 周度高频数据汇总 ................................................................................................................................................... 8 秦皇岛煤价环比下跌 1.69%，期货价格较现货贴水 27 元/吨 ..................................................................... 8 秦港库存本周环比增加 1.39%，同比减少 18.61% ....................................................................................... 9 月度基本面数据汇总 ............................................................................................................................................. 10 全社会用电量同比增长 6.1% .........