建筑行业动态分析:6月基建投资增速持续改善,看好水利_建设投资提速

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 6 月基建投资增速持续改善,看好水利建设投资提速 核心观点: ■行业及政策动态: 1)2020 年 7 月 16 日,统计局,1-6 月份,全国固定资产投资(不含农户)281603亿元,同比下降 3.1%,降幅比 1-5 月份收窄 3.2 个百分点。基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比下降 2.7%,降幅比 1-5 月份收窄 3.6个百分点。其中,水利管理业投资增长 0.4%,1-5 月份为下降 2.0%;公共设施管理业投资下降 6.2%,降幅收窄 2.1 个百分点;道路运输业和铁路运输业投资分别增长 0.8%和 2.6%,1-5 月份分别为下降 2.9%和下降 8.8%。 2)2020 年 7 月 17 日,新华网,国家绿色发展基金股份有限公司 15 日正式揭牌,标志着我国生态环境领域第一支国家级投资基金——中央财政出资 100 亿元、总规模 885 亿元的国家绿色发展基金正式设立。该基金在首期存续期间主要投向长江经济带沿线 11 省市,同时适当投向其他区域。 3)2020 年 7 月 17 日,证券时报,财政部召开新闻发布会,财政部预算司一级巡视员王克冰介绍了上半年我国专项债发行使用情况, 截至 7 月 14 日,全国各地发行新增专项债券 2.24 万亿元,占提前下达额度的 98%,规模同比增加 58%。已发行的 2.24 万亿元新增专项债券,全部用于国务院常务会议确定的重大基础设施和民生服务领域。其中,用于交通基础设施、市政和产业园区,以及教育、医疗、养老等民生服务领域 1.86 万亿元,占 83%。 ■本周行情回顾 本周(7.13-7.17)建筑行业(申万建筑装饰指数)涨幅为-3.05%(HS300 为-4.39%)。本周行业涨幅前 5 为农尚环境(+31.04%)、鸿路钢构(+20.07%)、东易日盛(+17.89%)、棕榈股份(+8.52%)、亚厦股份(+8.3%);本周行业跌幅前五为风语筑(-15.06%)、全筑股份(-14.47%)、亚翔集成(-13.84%)、杰恩设计(-12.79%)、岭南股份(-12.49%)。 从行业整体市盈率来看,至 7 月 17 日建筑装饰行业市盈率(TTM,指数均值整体法)为 10.41 倍,较上周有所下降,高于去年同期行业市盈率水平,接近 2014年 9 月水平。行业市净率(MRQ)为 0.95,较上周也有所下降。当前行业市盈率(TTM)最低前 5 为中国建筑(5.22)、中国中铁(5.81)、葛洲坝(6.11)、中国铁建(6.33)、中材国际(6.50);市净率(MRQ)最低前 5 为中国交建(0.65)、中国中铁(0.70)、中国铁建(0.71)、中国电建(0. 76)、中国中治(0.77)。 本周建筑装饰行业(SW)周涨幅-3.05%,强于深证成指(-4.07%)、沪深300(-4.39%)、上证综指(-5.00%)本周表现,周涨幅在 SW 28 个一级行业中排于第 11 位。本周建筑行业仅 11 家公司录得上涨,数量占比 16%;本周涨幅超过行业指数涨幅(-3.05%)的公司数量为 59 家,占比 48%,本周建筑行业录得上涨公司家数较上周大幅减少,周涨幅超过行业涨幅的公司家数较上周有所增加,行业排名较上周(第 23 位)提升了 12 个名次。 从本周涨幅结构来看,本周涨幅排名靠前标的以园林工程、装修装饰、路桥施工板块标的为主,本周园林工程板块的农尚环境(+31.04%)、棕榈股份(+8.52%)、龙元建设(6.62%)、东方园林(+5.37%)涨幅位居行业前 10;建筑装修板块的Table_Tit le 2020 年 07 月 19 日 建筑 Table_BaseI nfo 行业动态分析 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_Fir st St ock 首选股票 目标价 评级 601668 中国建筑 8.08 买入-A 603359 东珠生态 24.30 买入-A 002717 岭南股份 7.00 买入-A 601390 中国中铁 8.50 买入-A 601186 中国铁建 13.68 买入-A 601800 中国交建 10.80 买入-A 600502 安徽建工 6.36 买入-A 300284 苏交科 13.10 买入-A 603018 中设集团 16.30 买入-A 000928 中钢国际 7.15 增持-A 600970 中材国际 12.12 买入-A Table_Char t 行业表现 资料来源:Wind 资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 -3.83 -14.40 -29.71 绝对收益 7.05 3.96 -10.36 苏多永 分析师 SAC 执业证书编号:S1450517030005 sudy@essence.com.cn 021-35082325 相关报告 6 月社融规模超预期,水利建设持续获大力推进 2020-07-12 6 月建筑 PMI 维持高景气度,交通水利建设获大力推进 2020-07-05 5 月交通固定累计投资增速首次回正,地 方 政 府 专 项 债 发 行 使 用 稳 步进 行 2020-06-28 5 月基建投资增速持续改善,新型城镇化建设屡获推进 2020-06-21 5 月社融规模超预期,城市群交通建设获推进 2020-06-14 -17%-11%-5%1%7%13%19%25%2019-072019-112020-03建筑 沪深300 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 东易日盛(+17.89%)、亚厦股份(+8.30%)本周涨幅位居行业前列;路桥施工板块的中设股份(+6.00%)和山东路桥(+5.96%)本周涨幅均在 5%以上;此外,钢结构板块的鸿路钢构(+20.07%)本周涨幅位居行业第 2 位。 ■本周政策/要闻解读 国家统计局本周(7 月 16 日)公布了 2020 年 1-6 月国民经济运行数据。1-6 月全国固定资产投资(不含农户)281603 亿元,同比下降 3.1%,降幅比 1-5 月份收窄3.2 个百分点。从环比速度看,6 月份固定资产投资(不含农户)增长 5.91%。其中,基建投资(不含电热气水)同比下降 2.7%,降幅比 1-5 月收窄 3.6 个百分点。 1-6 月基建投资(不含电热气水)增速持续改善,同比降幅收窄至 2.7%,投资规模较 1-5 月呈明显回升态势。从当月增速来看,2020 年 6 月狭义基建投资增速持同比提升 6.80%,较 5 月单月同比增速有所滑落,或由于暴雨季节影响部分区域基建项目施工进度(我们计算 2019 年以来基础建设单月投资增速分别为 2019 年1-2 月 4.30%、3 月 4.48%、4 月 4.40%、5 月 2.95%、6 月 4.36%、7 月 2.26%、8 月6.71%、9 月 6.31%、10 月 2.05%、11 月 2.34%、12 月 1.91%,2020 年 1-2 月-30.3%、3 月-11.05%、4 月 2.31%、

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传统制造
2020-08-01
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