电气设备行业：新能源汽车产业七月报

电气设备行业：新能源汽车产业七月报证券研究报告行业动态分析师：杨藻yangzao@csc.com.cn86-18621883566执业证书编号：S1440520010003发布日期：2020年07月15日分析师：张亦驰zhangyichi@csc.com.cn010-85159272执业证书编号:S1440520040001研究助理：张鹏zhangpengyf@csc.com.cn010-8645 提纲• 近期观点• 量价跟踪分析• 重要新闻• 板块及标的估值• 风险提示2 nMoNtNwPrQoOrOsRqPrNoP9PcM8OpNoOsQnNjMrRqPjMmNrMaQtRoNNZsOrOwMoOzQ提纲• 近期观点• 量价跟踪分析• 重要新闻• 板块及标的估值• 风险提示3 近期观点：特斯拉引领行业，基本面反转在即•6月，我国新能源汽车产销双双突破10万辆，环比继续回暖。•特斯拉Model 3销量1.5万辆，引领行业复苏。•海外复苏情况符合预期。•我们认为，7月及下半年，我国新能源汽车行业基本面有望大幅反转。长续航车型比亚迪汉、小鹏P7、长安e-rock、上汽ER6，经适车型欧拉白猫、宏光mini EV等的陆续交付有望共同成为行业复苏的促进因素。•我们认为，7月及下半年，全球新能源汽车产业有望同步高增长。特斯拉Model Y、大众iD3、宝马iX3及大量国际主机厂车型在2021年的问世也将是全球新能源汽车高增速的产品保障。•我们认为，我国动力电池及电池材料规模也有望超预期，龙头电池企业和材料企业仍是主要的受益者。4 提纲• 近期观点• 量价跟踪分析• 重要新闻• 板块及标的估值• 风险提示5 整车：6月新能源汽车产销继续回暖6图：最近1年我国新能源汽车产量（千辆）图：最近1年我国新能源汽车销量（千辆）资料来源：中汽协，中信建投资料来源：中汽协，中信建投2020年6月新能源汽车产量为10.2万辆，环比增长21.3%，同比下降25%；1-6月，新能源 汽车产量39.7万辆，同比下降36.5%。2020年6月新能源汽车销量为10.4万辆，环比增长26.8%，同比下降33.1%；1-6月新能源汽车累计销量39.3万辆，同比下降37.4%。 整车：6月纯电动乘用车销量环增29.2%7图：PHEV与BEV各自销量（千辆）图：PHEV与BEV各自销量占比（占新能源乘用车）车型）6月纯电动乘用车销量为7.2万辆，环比增长29.2%，同比下降36.3%；插电混合乘用车销量为2万辆，环比增长39.2%，同比下降2.5%；在新能源乘用车中，纯电动占比78%，插电混动占比22%。资料来源：中汽协，中信建投资料来源：中汽协，中信建投 整车：8资料来源：乘联会，中信建投图：PHEV各级别销量占比（占PHEV车型）图：BEV各级别销量占比（占BEV车型）6月，A级占比46%，B级占比34%，C级占比19%。A级比重较5月上升。6月，A00级占比23%，A0级占比12%，A级占比36%，B级占比26%。A级比重仍然最大，且比重较5月下降。资料来源：乘联会，中信建投 整车:特斯拉销量夺冠9表：2020年6月车企新能源汽车销量（辆）车企2020/06同比环比2020年1-6月特斯拉14954-35%46364比亚迪1416546.69%22%59372北汽新能源3000-88%42%14692上汽乘用车5326-69%76%20813广汽新能源420049%2%20431华晨宝马3252-18%10%15700通用五菱4827348%97%12621蔚来汽车3740179%9%14169威马汽车2028-35%7686奇瑞汽车2847-35%5%10787理想汽车2148--15%9500资料来源：乘联会，中信建投 整车:Model 3优势明显10表：2020年6月新能源主力车型销量（辆）车型（辆）2020/06同比2020.1-6同比Model 314954-45754-全新秦 EV4106-20588-埃安（Aion S）300048.8%17516474.1%宝骏 E10027423.9%13506-9.7%奇瑞 eQ2632-47.0%117112735.6%欧拉 R12601-18.7%11383-76.8%蔚来 ES62476499.5%1065047.7%宝马5系 PHEV2438-5.0%9788-56.1%科莱威CLEVER2316-9500-北汽EU系列2000-38.8%9372-48.2%资料来源：乘联会，中信建投 整车: 前6月主要新能源乘用车车型销量11图： 2020年1-6月我国新能源乘用车车型累计销量（千辆）资料来源：乘联会，中信建投图： 2020年6月我国新能源乘用车车型销量（千辆）资料来源：乘联会，中信建投6月特斯拉销量达14,954辆，环比增长34.7%，1-6月特斯拉Model 3累计销量达4.58万辆，暂列车型销量累计榜第一；排名第二的比亚迪秦EV，6月环比增长28.3%，销量达4106辆，1-6月累计销量2.1万，暂列第二。 整车: 前6月主要车企新能源乘用车销量12图： 2020年6月我国主要车企新能源乘用车销量及市占率资料来源：电车汇，中信建投图： 2020年前6月我国主要车企新能源乘用车销量及市占率资料来源：电车汇，中信建投6月特斯拉销量最高，占比