汽车行业月报：产销持续向好，商用车再创新高

分析师：余小丽兴业证券经济与金融研究院yuxiaoli@xyzq.com.cnSFC：AXK331SAC: S0190518020003汽车行业月报--产销持续向好，商用车再创新高报告日期：2020年7月14日证券研究报告观点总结Ø6月，汽车产销持续向好，分别完成232.5万辆和230.0万辆，环比分别增长6.3%和4.9%，同比分别增长22.7%和11.8%。1-6月，汽车产销分别完成1011.3万辆和1025.7万辆，产销量同比分别下降16.6%和16.8%，降幅比上个月分别减小7.3和5.7个百分点。Ø6月，乘用车产销继续走强，分别完成179.8万辆和176.4万辆，环比分别增长8.3%和5.4%。商用车再创历史新高，产销分别完成52.7万辆和53.6万辆，同比分别增长78.0%和63.2%，上半年累计产销量分别同比增长9.5%和8.5%。新能源汽车产销也呈现恢复性增长态势，分别完成10.2万辆和10.4万辆，环比分别增长21.4%和26.8%。Ø6月，汽车经销商库存预警指数为56.8%，行业库存水平基本处于正常区间。Ø6月，伴随各地促进汽车消费政策的持续带动，国内汽车市场延续回暖势头，乘用车、商用车、新能源汽车等各个市场均恢复增长。展望下半年，我们认为汽车行业整体有望延续增长态势，其中商用车在国三淘汰加速及基建投资加码双重动力下三季度仍有望继续保持增长，新能源汽车因一系列刺激政策及低同比基数有望实现正增长。2数据来源:中国汽车工业协会、兴业证券经济与金融研究院整理tOnRnPyQwO9PbPaQmOnNpNpPlOpPqPjMpOmRbRqRsPMYnQrMxNpMmR6月及1-6月累计汽车产销概况3类别6月产量环比增长同比增长1-6月累计产量同比增长乘用车179.88.3%12.5%775.4-22.3%商用车52.7-0.0%78.0%235.99.5%汽车合计232.56.3%22.7%1011.3-16.6%新能源车10.221.4%-25.0%39.7-36.5%类别6月销量环比增长同比增长1-6月累计销量同比增长乘用车176.45.4%2.1%787.3-22.3%商用车53.63.1%63.2%238.48.5%汽车合计230.04.9%11.8%1025.7-16.8%新能源车10.426.8%-33.1%39.3-37.4%表1：6月及1-6月累计汽车生产概况（单位 万辆）表2：6月及1-6月累计汽车销售概况（单位 万辆）Ø 6月，汽车产销持续向好，分别完成232.5万辆和230.0万辆，环比增长6.3%和4.9%，同比分别增长22.7%和11.8%。1-6月，汽车产销分别完成1011.3万辆和1025.7万辆，产销量同比分别下降16.6%和16.8%，降幅比上个月分别减小7.3和5.7个百分点。Ø 其中，乘用车产销继续走强，分别环比增长8.3%和5.4%，分别同比增长12.5%和2.1%，同比增速差异主要是由于19年6月国五国六切换导致销量基数偏高且产量基数偏低。商用车产销分别同比增长78.0%和63.2%，上半年累计产销均已实现由负转正，分别同比增长9.5%和8.5%。新能源汽车产销产销呈现恢复性增长态势，分别完成10.2万辆和10.4万辆，环比分别增长21.4%和26.8%，同比下降主要是由于19年6月25日后补贴退坡政策导致去年6月销量基数较高。数据来源:中国汽车工业协会、兴业证券经济与金融研究院整理6月份排名前十位乘用车生产企业销售情况4Ø 排名前两位的企业仍为一汽大众和上汽大众，市场份额分别为10.8%和8.8%。Ø 销量增幅排名前三位的为广汽丰田、长安汽车和吉利汽车，分别同比增长44.4%、29.3%和25.3%。Ø 6月，上述十个品牌共销售乘用车104.0万辆，占乘用车销售总量的62.8%，比上月增加3.5个百分点。图1：6月排名前十位乘用车生产企业销量（万辆）数据来源:乘用车市场信息联席会、兴业证券经济与金融研究院整理17.914.512.711.110.68.17.57.47.27.1048121620一汽大众上汽大众上汽通用东风日产吉利汽车长安汽车一汽丰田广汽丰田广汽本田东风本田6月销量6月及1-6月份乘用车各车型销量5图2：1-6月份三种乘用车型销量Ø 6月，乘用车产销分别完成179.8万辆和176.4万辆，环比分别增长8.3%和5.4%，同比分别增长12.2%和1.8%。从细分车型来看，SUV、交叉型乘用车同比继续两位数增长，但增幅减小；轿车、MPV仍然呈现负增长。Ø 1-6月，乘用车产销分别完成775.4万辆和787.3万辆，同比分别下降22.5%和22.4%。其中，轿车产销同比分别下降25.9%和26%；SUV产销同比分别下降14.6%和14.9%；MPV产销同比分别下降48.1%和45.7%；交叉型乘用车产销同比分别下降20.4%和19.8%。数据来源:中国汽车工业协会、兴业证券经济与金融研究院整理73.999.4049.10 74.30 77.60 82.0077.0411.1948.50 69.60 77.70 82.207.581.444.60 6.10 8.10 8.602.070.332.123.613.883.50050100150200JanFebMarAprMayJunSUVMPV
6月份乘用车分国别销售概况6Ø 6月，自主品牌共销售59.0万辆，占乘用车销售总量的33.5%，占有率比上月下降0.6个百分点，比上年同期下降5.0个百分点。与上月相比，韩系和日系销量呈较快增长，德系增速略低，其他外国品牌均呈下降，法系降幅更为明显。图3：6月乘用车分国别销售概况数据来源:中国汽车工业协会、兴业证券经济与金融研究院整理
6月份乘用车品牌销量前十位7图4：6月份乘用车品牌销量前十位（单位 万辆）数据来源:中国汽车工业协会、兴业证券经济与金融研究院整理Ø 以上十个轿车品牌总销量为27.7万辆，占轿车总销量比例为33.7%。以上十个MPV品牌总销量为6.3万辆，占MPV总销量比例为73.1%。以上十个SUV品牌总销量为18.3万辆，占SUV总销量比例为22.2%。5.023.743.372.442.362.262.262.192.171.850246
2.221.240.470.400.370.350.350.320.280.280123705 
6- 38MPV2.282.061.931.921.791.681.681.661.641.63012375 
6"!4- #SUV豪华品牌销量情况8注：高端轿车指起步市场指导价30万元以上数据来源:乘用车市场信息联席会、兴业证券经济与金融研究院整理图5：2020上半年豪华品牌销量情况Ø 2020年1-6月，梅赛德斯-奔驰在华累计交付新车34.6万辆，同比增长0.4%，其中第二季度交付量实现同比增长21.6%。宝马在中国共交付新车32.9万辆，同比下降6.0%，其中第二季度相比去年同期增长17.1