汽车行业月报：产销持续向好，同比增速提高

分析师：余小丽兴业证券经济与金融研究院yuxiaoli@xyzq.com.cnSFC：AXK331SAC: S0190518020003汽车行业月报--产销持续向好，同比增速提高报告日期：2020年6月13日证券研究报告观点总结Ø5月，汽车产销分别完成218.7万辆和219.4万辆，环比增长4%和5.9%，同比分别增长18.2%和14.5%，增幅比上个月分别扩大15.9和10.1个百分点。1-5月，汽车产销分别完成778.7万辆和795.7万辆，产销量同比分别下降24.1%和22.6%。Ø5月，乘用车产销分别完成166.0万辆和167.4万辆，环比分别增长4.5%和8.9%，同比分别增长11.2%和7.0%，增速由负转正。商用车产销分别完成52.7万辆和52.0万辆，产量环比增长2.5%，销量环比下降2.6%；同比分别大幅增长47.7%和48.0%。新能源汽车产销分别完成8.4万辆和8.2万辆，同比分别下降25.8%和23.5%。Ø5月汽车经销商库存预警指数为54.2%，环比减少2.6个百分点，行业库存水平基本恢复正常。库存预警指数已连续30个月位于警戒线之上。Ø5月在一系列利好政策拉动下，消费信心提升，被抑制需求加快释放，汽车市场逐步恢复。从行业发展态势看，国内宏观经济的恢复还需要一个过程，海外市场需求还未恢复，出口依赖型企业仍没有摆脱困境，国内消费需求的恢复进程仍有所滞后。2数据来源:中国汽车工业协会、兴业证券经济与金融研究院整理tOrNoMuMvN7NbP9PoMrRsQrRlOmMsMeRoPtO7NmNqNwMpNrNwMqRmM5月及1-5月累计汽车产销概况3类别5月产量环比增长同比增长1-5月累计产量同比增长乘用车166.04.5%11.2%595.5-29.1%商用车52.72.5%47.7%183.2-1.4%汽车合计218.74.0%18.2%778.7-24.1%新能源车8.45.0%-25.8%29.5-39.7%类别5月销量环比增长同比增长1-5累计销量同比增长乘用车167.48.9%7.0%610.9-27.4%商用车52.0-2.6%48.0%184.8-1.0%汽车合计219.45.9%14.5%795.7-22.6%新能源车8.213.9%-23.5%28.9-38.8%表1：5月及1-5月累计汽车生产概况（单位 万辆）表2：5月及1-5月累计汽车销售概况（单位 万辆）Ø 5月，汽车产销持续向好，分别完成218.7万辆和219.4万辆，环比增长4%和5.9%，同比分别增长18.2%和14.5%，增幅比上个月分别扩大15.9和10.1个百分点。1-5月，汽车产销分别完成778.7万辆和795.7万辆，产销量同比分别下降24.1%和22.6%。Ø 其中，乘用车产销增速由负转正，同比分别增长11.2%和7.0%；商用车产销同比分别大幅增长47.7%和48.0%；新能源汽车产销分别完成8.4万辆和8.2万辆，同比分别下降25.8%和23.5%。Ø 5月国内汽车市场稳步恢复，海外市场需求还未恢复，出口依赖型企业仍没有摆脱困境，国内消费需求恢复进程有所滞后。数据来源:中国汽车工业协会、兴业证券经济与金融研究院整理5月份排名前十位乘用车生产企业销售情况4Ø 排名前两位的企业仍为一汽大众和上汽大众，市场份额分别为11.3%和8.2%。Ø 销量增幅排名前两位的为长安汽车和广汽丰田，分别同比增长69.1%和32.1%。Ø 2020年5月份，上述十个品牌共销售乘用车99.3万辆，占乘用车销售总量的59.3%。图1：5月排名前十位乘用车生产企业销量（万辆）数据来源:乘用车市场信息联席会、兴业证券经济与金融研究院整理18.213.212.110.610.57.47.16.96.96.6-40.0%-20.0%0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%048121620  5
5月及1-5月份乘用车各车型销量5图2：1-5月份三种乘用车型销量Ø 5月，乘用车产销分别完成166.0万辆和167.4万辆，环比分别增长4.5%和8.9%，同比分别增长11.2%和7.0%。其中，SUV产销同比增幅较大，轿车微降，MPV下降。Ø 1-5月，乘用车产销分别完成595.5万辆和610.9万辆，同比分别下降29.1%和27.4%。其中SUV同比下降20.2%；轿车同比下降30.4%；MPV同比下降51.5%。数据来源:中国汽车工业协会、兴业证券经济与金融研究院整理73.999.4049.10 74.30 77.60 77.0411.1948.50 69.60 77.70 7.581.444.60 6.10 8.10 020406080100120140160180JanFebMarAprMay
SUVMPV5月份乘用车分国别销售概况6Ø 2020年5月，中国品牌市占率为32.5%，环比4月下降1个百分点。德系和日系分别占据26.6%和25.5%的市场份额，市占率分别比4月减少0.9和增加0.8个百分点。美系市占率上升1个百分点至9.8%。法系品牌市占率维持0.3%，韩系市占率比4月上升0.1个百分点至4.0%，其他欧系品牌市占率为1.4%。图3：5月乘用车分国别销售概况数据来源:乘用车市场信息联席会、兴业证券经济与金融研究院整理35.5%38.2%37.5%33.5%32.5%26.3%29.5%26.0%27.5%26.6%23.5%18.7%21.1%24.7%25.5%8.6%8.6%9.0%8.8%9.8%5.1%3.8%4.6%3.9%4.0%0.3%0.3%0.3%0.3%0.3%0.8%0.8%1.5%1.4%1.4%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%JanFebMarAprMay
 5月份乘用车品牌销量前十位7图4：5月份乘用车品牌销量前十位（单位 万辆）数据来源:中国汽车工业协会、兴业证券经济与金融研究院整理Ø 以上十个轿车品牌总销量为26.9万辆，占轿车总销量比例为34.7%。以上十个MPV品牌总销量为6.2万辆，占MPV总销量比例为76.5%。以上十个SUV品牌总销量为17.7万辆，占SUV总销量比例为22.8%。4.583.413.322.512.462.342.322.062.041.860246
2.361.100.510.420.390.370.320.260.250.230123503 78-6
-MPV2.242.011.851.821.711.691.641.631.611.53012364 !-
5 "7SUV高端轿车零售情况8注：高端轿车指起步市场指导价30万元以上数据来源:乘用车市场信息联席会、兴业证券经济与金融研究院整理图5：5月份高端轿车零售同比销量增速Ø 5月高端轿车零售销量排名第一的为奥迪A6，销量达1.63万辆，同比增长192.4%。奔驰C级、奔