化妆品行业五月数据跟踪：珀莱雅线上高增长，玉泽持续爆发

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 19 [Table_Main] 行业研究|日常消费|家庭与个人用品 证券研究报告 家庭与个人用品行业跟踪报告 2020 年 06 月 10 日 [Table_Title] 珀莱雅线上高增长，玉泽持续爆发 ——化妆品行业五月数据跟踪 [Table_Summary] 报告要点：  行业数据跟踪 2020 年 05 月淘系平台化妆品类（美容护肤+彩妆）成交额合计为206.52 亿元，同比增长 33.95%。其中美容护肤类成交额 147.12 亿元，同比增长 32.01%；彩妆类成交额 59.40 亿元，同比增长 39.02%。  重点上市公司数据&重要事件跟踪 重点品牌天猫旗舰店数据跟踪：珀莱雅旗舰店成交额 9271 万元，同比增长约 150%，其中夏季主推产品帆船防晒霜月销 10 万+（直播+店铺）；丸美旗舰店销售额 2722 万元，同比+41.13%，5 月 25 日品牌继续推出具备淡斑特证+原料专利双重权威背书的重磅新品钻光瓶美白面部精华，推新节奏提速。上海家化旗下佰草集旗舰店成交额1454 万元，同比+18.61%，其中电商直播爆品贡献主要增量；玉泽旗舰店成交额超 1 亿元，同比暴增约 15 倍，持续处于爆发期；启初线上表现有所起色，天猫旗舰店同比+45.23%；高夫、美加净增速依然承压。御泥坊旗舰店销售额 5355 万元，同比+165.37%，品牌积极加码电商直播与社交营销，拐点初现。 重要事件跟踪：618 大促开启，美妆品牌表现亮眼。5 月 25 日开始，天猫 618 大促启动，当日预售开场 1 小时，天猫成交额同比增长超 5倍，其中美妆行业 7 分钟成交额破 5 亿，1 小时内 61 个顶级美妆大牌销售额超去年全天。京东方面，6 月 1 日高端美妆前 1 小时成交额同比增长 400%、全天京东国际美妆成交额同比增加 300%、成交用户数同比增长 52.27%。此次 618 中，直播成为美妆产品重要销售渠道，据统计，2020 年 5 月 25 日-6 月 2 日，淘宝直播美妆行业累计开启直播 2.4 万场，累计观众数量超 9.5 亿，场均直播时长 4.8 小时。 重点上市公司线下门店跟踪：截至 2020 年 6 月 8 日，珀莱雅：主品牌共有专柜 894 个，华东地区占比 45.2%，优资莱单品牌店数量保持不变，569 家，单品牌模式扩张仍有难度。丸美：主品牌共有百货专柜 1705 个，日化精品店 10201 个，整体分布均衡。佰草集：共有百货专柜 1173 个，主要分布在华东、华中与华北等地；专营门店 81 家，主要分布在相对繁华的大中型城市；养美空间门店数量共有 185 家，在经历 2019 年 12 月显著减少后保持稳定。  投资建议 2020 年 4 月限额以上批发和零售业化妆品类同比+3.5%，增速转正，显著跑赢社零，长期成长逻辑不改，维持行业“推荐”评级。继续关注定位中高端并差异化主打眼霜+抗衰的丸美股份、对行业趋势把握精准的大众化妆品龙头珀莱雅、多品牌多渠道+重点品牌焕活的上海家化、以及化妆品上游 ODM 龙头企业青松股份。  风险提示 行业景气度下滑、品牌竞争加剧、渠道拓展不及预期、疫情影响加剧。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Wind [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究-化妆品行业四月数据跟踪：珀莱雅、丸美新品线上销售表现良好，玉泽高增长》2020.05.22 《国元证券行业研究-化妆品行业三月数据跟踪：丸美推出小红笔眼霜，上海家化发布 2020 品牌计划》2020.04.11 [Table_Author] 报告作者 分析师 李典 执业证书编号 S0020516080001 电话 021-51097188-1866 邮箱 lidian@gyzq.com.cn 联系人 杨柳 邮箱 yangliu@gyzq.com.cn -2%14%31%47%63%6/109/912/93/96/8家庭与个人用品沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 19 附表：重点公司盈利预测 [Table_Forecast] 公司代码 公司名称 投资评级 昨收盘 （元） 总市值 （百万元） EPS PE 2019A 2020E 2021E 2019A 2020E 2021E 603983 丸美股份 买入 81.62 32729.62 1.37 1.41 1.70 59.58 57.80 48.04 603605 珀莱雅 买入 158.70 31941.48 1.96 2.37 3.10 80.97 66.92 51.24 600315 上海家化 买入 40.50 27185.56 0.83 0.72 0.86 48.80 56.40 46.89 300132 青松股份 买入 19.56 10104.32 0.96 1.10 1.31 20.42 17.83 14.97 资料来源：Wind，国元证券研究中心 qNnRtRxPwO6MbP8OoMnNsQmMiNpPpRlOrQpO7NmNoQuOtRpRxNnNtR 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 / 19 目 录 1、行业数据追踪 ...................................................................................................... 5 2、重点上市公司数据跟踪 ..................................................................................... 10 2.1 上市公司旗下品牌淘宝线上数据跟踪 ........................................................ 10 2.2 重要事件跟踪：618 大促开启，美妆品牌表现亮眼 ................................... 11 2.3 重点品牌天猫旗舰店数据跟踪 .................................................................... 11 2.3.1 珀莱雅 .............................................................................................. 11 2.3.2 丸美 ................................................................................................ 12 2.3.3 佰草集 .........................................................................