传媒行业动态：中国广电中国移动5G共建共享合作落地，四月游戏行业增速达24.4%，显示需求韧性

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告·行业动态 中国广电中国移动 5G 共建共享合作落地，四月游戏行业增速达 24.4%，显示需求韧性 【市场走势回顾】 本周传媒板指下跌 3.88%，上证综指下跌 1.91%，深证成指下跌 3.28%，创业板指下跌 3.66%。本周板块涨幅前三：长城影视（25.00%）、*ST天娱（24.32%）、广电网络（20.87%）；板块跌幅前三：中信国安（-26.81%）、中广天择（-18.23%）、众应互联（-15.82%）。 【本周观点】 产业层面：①本周中移动与中国广电正式达成合作。根据中移动的公告，中移动集团与中国广电签订 5G 共建共享合作框架协议，双方共同投资建设，700MHz 5G 无线网络，共同所有并有权使用 700MHz 5G 无线网络资产。中国广电作为 5G 运营商，其网络设施基础较为薄弱，与中移动的合作，可以帮助其快速和低成本完成网络覆盖，进而发展用户。 ②阿里巴巴、拼多多、京东相继发布 2020 年 Q1 财报，疫情下 GMV 均实现增长。阿里巴巴 2020Q1 实现营收 1143.1 亿元，同增 22%，调整后净利润222.87亿元，同增11%，其中Q1天猫GMV同增10%。拼多多2020Q1实现营收 65.41 亿元，同增 44%，调整后净利润-31.7 亿元，亏损同比扩大 130%，其中 Q1 GMV 同增 99%。京东 2020 年 Q1 实现营收 1462 亿元，同比增长 20%，调整后净利润 29.72 亿元，同比下滑 9.8%，其中 Q1 京东自营 GMV 同增 20%。 【板块观点】 1、游戏板块：游戏行业在淡季显示出需求韧性。伽马数据发布的《2020年 4 月移动游戏报告》，4 月移动游戏市场实际销售收入接近 160 亿元，同比增长 24.4%。4 月行业增速虽然与 Q1 同比 40%的增速有所收窄，但同比增速仍然亮眼。重点公司方面，完美世界 2020 年重点游戏《梦幻新诛仙》在安卓渠道开始测试，测试 1 周内全平台的预约数量已超过 200万。一方面四月行业数据显示出游戏行业的需求韧性；另一方面，随着暑期到来，多家游戏公司将陆续推出其重点游戏产品，进一步拉动三季度增速。持续推荐：完美世界、三七互娱、世纪华通、掌趣科技。 2、影视板块：关注国产“封神”系列动画电影上映进度。根据公众号“毒眸”及“猫眼研究院”显示，预计《姜子牙》仍将在今年年内上映；同时追光动画制作的电影《新封神：哪吒重生》也将于今年暑期上映。若光两部“封神”IP 影片在今年上映，将有望相互带动，提升观众对国产动画电影的关注度。推荐关注光线传媒，公司今年储备作品达 10 部以上，随下半年公司有望在合适档期陆续推出最新作品。同时，推荐关注影视、院线行业复工相关个股，万达电影、猫眼电影、分众传媒。 3、营销及 MCN：疫情后首个电商大促 618 即将来临，关注线上促销月持续利好营销和 MCN 板块。供给端看传统行业销售渠道线上转移叠加品牌入驻直播带来更多 GMV 增量，疫情期间压制的消费需求有望集中爆发，快手、淘宝、京东等各电商平台纷纷推出平台的 618 大促活动。建议关注618 大促活动利好下线上营销和MCN板块的华扬联众、元隆雅图、星期六、值得买、新文化。 4、在线阅读与出版板块：新经典本年重点图书，东野圭吾新书《祈念守护人》今日正式开启预售。该书将首次实现中国与日本同步推出。 【风险提示】 行业增速放缓；业绩不及预期风险；商誉减值风险；解禁减持风险。 维持 强于大市 杨艾莉 yangaili@csc.com.cn 执业证书编号：S1440519060002 发布日期： 2020 年 5 月 24 日 市场表现 相关研究报告 2020/5/17 本周观点：财税扶持政策落地院线、广告行业，电商行业旺季即将到来，关注营销、MCN 相关个股 2020/05/10 本周观点：影院复工在即，关注后疫情期影视/出版/营销板块复苏与改善 2020/05/05 本周观点：各大巨头动作频频阅读行业重要性提升，关注后疫情期影视/出版行业边际回暖 2020/04/20 本周观点：游戏与互联网大屏业绩持续兑现，关注数字阅读及营销行业重点公司变化 2020/04/12 本周观点：一季报预告发布，游戏板块业绩持续兑现；疫情下显示影视龙头公司抗风险能力 2020/04/06 本周观点：游戏板块一季度业绩持续兑现，影视行业将迎来政策扶持 2020/03/29 本周观点：VR 游戏爆款《半条命》掀起热潮，5G 应用持续落地；线下娱乐恢复尚需时日 -19%-9%1%11%21%2019/2/252019/3/252019/4/252019/5/252019/6/252019/7/252019/8/252019/9/252019/10/252019/11/252019/12/252020/1/25传媒上证指数传媒 1 传媒 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图表1： 重要事件提示 时间 项目 重要电视剧上映 05.26 周二 《谁说我结不了婚》（央视八套） 05.27 周三 《暴走武林校园》（爱奇艺） 05.28 周四 《燃烧》（东方卫视，北京卫视） 《月上重火（预计）》（爱奇艺，腾讯视频，优酷） 重要综艺开播 05.23 周六 《婆婆和妈妈》（芒果 TV，北京卫视） 《舞者》（东方卫视） 05.29 周五 《奔跑吧 4》（浙江卫视） 06.05 周五 《密室大逃脱 2》（芒果 TV） 重要游戏上线/测试 05.27 周三 《梦色卡司》删档测试（SEGA&盛趣游戏，安卓） 《一人之下》上线（腾讯魔方工作室&腾讯游戏，安卓&iOS） 05.28 周四 《寄居隅怪奇事件簿》上线（哔哩哔哩游戏，安卓&iOS） 05.29 周五 《哈利波特：魔法觉醒》魔法测试（网易游戏，安卓&iOS） 06.05 周五 《Disorder》删档测试（网易游戏，安卓） 06.05 周五 《忘川风华录》限量测试（网易游戏，安卓） 资料来源：GameRes，上海前景传媒公众号，中信建投 nMpMsMyRnMrRoRsRtMsOpObRaObRtRqQpNqQeRoOsPfQnPrMbRnPoNvPoPsPNZqQzQ 2 传媒 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 一、市场走势回顾 ................................................................................................................................................... 4 1.1 行业板块走势 ............................................................................................................................................. 4 1.2 传媒个股走势 ....................