贵金属月报：美元流动紧张缓解，金价将高位震荡-铜冠14页

贵金属月报 敬请参阅最后一页免责声明 1 / 14  虽然目前欧美国家的新增病例已现拐点，但疫情对经济产生的负面影响还将继续，市场避险需求仍然存在。美国就业情况恶化也将使得量化宽松将续更长时间，这必将支撑贵金属价格的中长期价格走势。  在美联储推出无限量QE之后，近期美元流动性紧缺程度有所缓和，前期打压贵金属价格的因素或将消散，贵金属价格止跌反弹。目前贵金属仍处于剧烈波动之后的修复期，短期可能继续呈高位震荡走势。  预计4月COMEX期金近一个月主要波动区间在1550-1750美元/盎司之间、COMEX期银的主要波动区间在14-16.5美元/盎司之间。  投资策略建议：沪金银等待逢低做多的机会  风险因素：经济恢复好于预期；美联储调整政策 2020 年 4 月 8 日 星期三 美元流动紧张缓解 金价将高位震荡 联系人 李婷 电子邮箱 li.t@jyqh.com.cn 电话 021-68555105 要点 贵金属月报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 14 目录 一、贵金属行情回顾 ...................................................................................................................... 4 二、贵金属价格影响因素分析 ...................................................................................................... 5 1、美国就业恶化，经济面临考验 .................................................................................. 5 2、欧元区制造业遭受重创，加码刺激政策 .................................................................. 5 三、市场结构及资金流向分析 ...................................................................................................... 7 1、金银比价变化 .............................................................................................................. 7 2、黄金原油比价变化 ...................................................................................................... 8 3、期现及跨期价差变化 .................................................................................................. 9 4、贵金属库存变化 .......................................................................................................... 9 5、金银 ETF 持仓分析 .................................................................................................... 11 6、CFTC 持仓变化 ........................................................................................................... 12 四、行情展望及操作策略： ........................................................................................................ 13 qNrNsQxPyQbRdN6MoMnNsQqQeRoOmQeRpPzQbRqRpQMYmOsNNZmMrO 贵金属月报 敬请参阅最后一页免责声明 3 / 14 图表目录 图表 1 近 5 年 SHFE 金银价格走势 ............................................................................................. 4 图表 2 近 5 年 COMEX 金银价格走势 ......................................................................................... 4 图表 3 金价与美元指数走势变化 ................................................................................................. 4 图表 4 金价与美国实际利率走势变化 .......................................................................................... 4 图表 5 主要经济体 GDP 增速变化 ................................................................................................ 6 图表 6 全球主要经济体经济意外指数 ......................................................................................... 6 图表 7 美国 ISM 制造业 PMI 增速变化 ........................................................................................ 6 图表 8 欧元区制造业 PMI 增速变化 .............................................................