通信行业：5G建设快速推进，运营商集采密集落地20200317

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 5G 建设快速推进，运营商集采密集落地 ■上周（03.09~03.15）沪深 300 指数下跌 5.88%，创业板指数下跌 7.40%，中小板指数下跌 6.79%；同期，通信（申万）上涨 2.63%。上周在申万 28 个一级行业中，通信板块涨跌幅排名第 1，计算机板块和电子板块分别排名第 13 和第 18。 ■国内运营商无线设备集采密集落地，规模超百亿。3 月 10 日，中国电信和中国联通同步启动 5G SA 25 万台无线主设备集采，双方计划上半年完成广东、浙江、江苏以及共建城市既定的 5G 建设任务，第三季度力争完成全国 25 万基站建设，较原定计划提前一个季度完成全年建设目标。另外，中国移动公布上周集采结果，百亿SPN 订单落地华为、中兴、烽火三家。我们认为，国内运营商连续启动 5G 相关设备集采，落实加速 5G 网络建设的要求，将有利于主设备商，继续重点推荐【中兴通讯】，关注【烽火通信】。 ■华为召开 5G 产品线上发布会。3 月 9 日，华为召开“5G，创造新价值”产品与解决方案线上发布会，包括 5G RAN 无线接入、5G 核心网、Liquid OTN 光传送等。其中，华为全球首个 Massive MIMO 有源天线（64TR）可支持 320W 发射功率，相比于业内通常的 200W 发射功率，可有效提高网络覆盖距离。而针对工业互联网场景，华为支持端到端网络切片功能，保障实时类工业业务的稳定可靠。截至目前，华为在全球已有超过 34 个国家和地区实现 5G 商用，部署超过 3000 个应用实践。我们认为，国内 5G 综合解决方案能力已领先全球，尤其在 5G 应用实践方案，不仅仅 ToC 端个人应用，在工业互联网、车联网、在线教育、在线办公等各垂直领域也将展开实践，这将有利于互联网流量的持续增长及数据中心产业链，建议重点关注【光环新网】【星网锐捷】【紫光股份】。 ■我国成功发射第 54 颗北斗卫星，C-V2X 在欧洲进展顺利。3 月 9 日，我国成功发射北斗系统第五十四颗导航卫星。5 月，我国将按计划发射最后一颗地球静止轨道卫星，届时北斗三号全球星座部署将全面完成。北斗导航卫星的成功发射拉近了北斗三号系统建成的时间，完善的北斗卫星导航系统将极大的带动我国 5G 车联网行业的发展和壮大，为未来大范围的车路协同奠定良好的基础。欧洲方面，由全球领先汽车和交通基础设施供应商打造的搭载 Qualcomm® 9150 C-V2X 平台的多款C-V2X 产品，已按照无线电设备上市要求完成了欧洲无线电设备指令（RED）认证。同时欧洲电信标准协会（ETSI）批准了一项新的欧洲标准（EN），规定将 C-V2X用作智能交通系统（ITS）终端的接入层技术。建议关注【万集科技】。 ■2 月国内手机出货量 638.4 万部 ，5G 手机接近 4 成。3 月 9 日，根据中国通信院报告，2020 年 2 月，国内手机市场总体出货量 638.4 万部，同比下降 56.0%，其中 2G 手机 4.3 万部、4G 手机 396.0 万部、5G 手机 238.0 万部；上市新机型 16款，同比下降 61.0%，其中 2G 手机 1 款、4G 手机 4 款、5G 手机 11 款。2020 年是 5G 建设加速的一年，受到疫情的影响，2020 年 2 月国内手机销量及新机发布数量均同比出现了大幅下滑，但透过数据依然可以看到，5G 手机的销量及新机发布数都占据了绝对的优势，我们认为随着疫情的控制与结束，消费电子将会出现反弹。 ■投资建议：2020 年国家领导层多次提及今年要加强 5G、工业互联网等战略性、网络型基础设施建设，作为 2019 年全市场最乐观的 TMT 团队，今年以来，我们多次在板块受外部冲击大幅调整的背景下，重申 5G 产业大趋势不会变，坚定看好主设备、IDC、车联网等网络“新基建”，并在 2 月密集召开 WIFI 6、北美云计算及光Table_Tit le 2020 年 03 月 17 日 通信 Table_BaseI nfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_Char t 行业表现 资料来源：Wind 资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 1.69 -3.17 -17.29 绝对收益 -6.88 -10.93 -17.75 夏庐生 分析师 SAC 执业证书编号：S1450517020003 xials@essence.com.cn 021-35082732 彭虎 分析师 SAC 执业证书编号：S1450517120001 penghu@essence.com.cn 杨臻 分析师 SAC 执业证书编号：S1450518080005 yangzhen@essence.com.cn 相关报告 【安信通信每周观点】运营商启动 5G大规模集采，美国 FCC 增设 Sub 6G 频段用于 5G 建网 2020-03-08 【安信通信每周观点】“新基建”投资大幕 开 启， 5G、工 业互 联 网加 速推 进 2020-03-01 5G 智造系列一：云上互联、别开生面 2020-02-22 行业动态分析：WiFi6，你想知道的都在这里 2020-02-18 【安信通信每周观点】全国高速入口称重、ETC 并网切换如期进行，车联网示范试点落地北京 2020-01-06 -18%-12%-6%0%6%12%18%2019-032019-072019-11通信 沪深300 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 模块、工业互联网等深度解读电话会。我们坚定看好 5G 是未来 10 年科技新基建的主线，2020 年将是大规模投资首年，继续坚定推荐：车联网【万集科技】，主设备商【中兴通讯】，光模块【新易盛/中际旭创】，PCB 及覆铜板【沪电股份/深南电路/生益科技/华正新材】，国产滤波器【世嘉科技】，桌面云【星网锐捷】，EMS【光弘科技】，国产环形器【天和防务】，国产 FPGA【紫光国微】。重点关注：EMS【深科技】。 ■风险提示：5G 商用进展不及预期；市场估值波动影响。 rQsRsMuNqRqQpQsRsNnRnM7N9R6MoMnNmOrRkPoOmPeRpOvM8OoOrRxNtQzQMYnQsR行业周报/通信 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 三大运营商+广电发力 5G 建设，5G 生态逐渐成熟............................................................. 5 1.1. 中国移动百亿 SPN 集采落地，华为中兴烽火中标 ..................................................... 5 1.2. 电信联通启动 5G SA 25 万台无线主设备联合集采..................................................... 5 1.3. 中国联通携手 21 家合作伙伴共建 5G