2025年年度报告

新希望六和股份有限公司 2025 年年度报告全文 1 新希望六和股份有限公司 2025 年年度报告 2026-34 【2026.4.29】 新希望六和股份有限公司 2025 年年度报告全文 2 2025 年年度报告 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人刘畅、主管会计工作负责人史涵及会计机构负责人（会计主管人员）苏晓丹声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 一、动物疫病及自然灾害风险 动物疫病是畜牧业发展中面临的主要风险。疫病发生带来的风险包括两类，一是疫病的发生将有可能导致养殖动物死亡，直接导致产量降低、成本上升和价格下降；二是动物疫病的大规模发生与流行，易影响消费者心理，导致市场需求萎缩，也对饲料的生产经营造成了影响。例如，2018 年中国内爆发的重大生猪疫病，给全行业都造成了巨大的冲击。2020 年底和 2021 年初，重大生猪疫病又发生了弱毒化的变异，使其变得传播渠道更多、潜伏时间更长、发现与剔除难度更大。近年来，重大生猪疫病已经逐渐常态化，特别是每年冬季与初春气温较低时，在我国北方地区造成的影响尤其严重。随着南方养殖密度的提高，生猪疫病风险也有所增加。 自然灾害风险方面，饲料、屠宰与种植、畜禽养殖业紧密关联，因此，气温反常、干旱、洪涝、地震、冰雹、雪灾等自然灾害均会对行业经营和发展带来不利影响。在公司生产区域发生的自然灾害可能造成生产设施或设备新希望六和股份有限公司 2025 年年度报告全文 3 的重大损坏，自然灾害和极端气候也会推动部分饲料原料、肉类价格上涨。例如，2023 年夏和 2025 年秋，中原地区出现大范围持续阴雨天气，造成较大范围农作物受灾，也会对饲料原料价格产生冲击，并影响原料质量。华南地区台风登陆带来的大范围大暴雨，也对生猪养殖的疫病防控带来不利影响。 风险应对措施：在应对动物疫病方面，公司所建设的养殖场都是规范化、标准化的养殖场，配备专业的养殖技术人员，采取了严格的防范措施，能够较好地防范和控制常规疫病的发生。通过多年积累，公司也总结出了一系列应对重大动物疫病的方法和措施，来消除各种动物疫病的影响。公司通过在各区域建立动保实验室，打造全国动保体系，实时进行动物疫病的监测和预警，指导技术人员更好地服务于自营养殖场与外部养殖户。特别地，针对2018 年爆发的重大生猪疫病，公司制定了全方位的防控措施，包含了现有的自营猪场与农户合作育肥场、猪料生产厂、内部动保实验室等多个环节的防控措施，从动物营养的源头就开始做好防控，使公司的生物安全防范体系、生猪生产指标都达到了行业领先水平。针对 2020 年底和 2021 年初爆发的新一轮弱毒生猪疫病，公司总结经验，升级防控及净化方法，包括全群血清双抗双筛、热成像仪应用、物资静置减毒消毒等；并对防控流程持续优化，在做好防控的同时快速恢复生产，同时精简不必要的防控投入。在 2023 年底和2024 年初，公司集中对部分长期受疫病影响的场线做了防疫设施设备的改造升级，大大增强了其防范疫病影响的能力。自 2024 年冬季以来也取得了较好的防疫成果，帮助持续降低养猪成本。 在应对自然灾害方面，由于公司各项业务在国内外有较为广泛的布局，特定区域发生自然灾害也不会对公司整体业务产生重大影响。特别对于南方新希望六和股份有限公司 2025 年年度报告全文 4 暴雨洪灾，由于近年来多次发生，公司也积累了充足的经验，建立了成熟的应急预案，常年储备充足的防汛物资，在进入汛期后灵活引导农户调整生产计划，一起做好减灾救灾。同时，公司还能够利用全国布局优势，及时有效地跨区域调配资金、原材料、设备、人员等尽快恢复生产，减少自然灾害所造成的损失。 二、饲料原料价格波动风险 饲料原料成本通常占饲料总成本的 90%以上。在过去，饲料业务占公司营收的比重较大，但由于饲料行业通常采用成本加价法的定价方式，饲料原料价格的波动还可以部分向下游养殖环节传导，缓解原料价格上涨带来的压力。但随着生猪养殖业务在公司营收中的占比较大，原料价格上涨对公司整体经营成本的影响有所增大。 自 2020 年以来，受国内外宏观经济形势、国际贸易关系、各国主粮产区收成情况等多方面因素影响，玉米、豆粕等主要饲料原料价格持续走高。2023 年以来农产品价格开始震荡下行，2024 年又出现快速下跌。2025 年初和 2026 年初，分别由于国际贸易争端以及地缘冲突，引发了两次反弹，但整体而言，仍处于历史上的中低水平（如下图所示）。 新希望六和股份有限公司 2025 年年度报告全文 5 风险应对措施：公司是国内最大的饲料企业之一，在原材料采购上具备规模优势和一定的话语权。2021 年开始，公司逐步加强全产业原料采购的集中管理，通过保税加工等方式，降低饲料耗用成本。2025 年公司继续积极开展进口低价原料采购和小麦、高粱、糙米等替代原料采购工作，不断优化原料成本。公司目前已经与多家国内外优秀原料供应商建立起了战略合作伙伴关系，同时积极挖掘国内外优质优价的、安全的本土原料，打通国内外的原料供应网络，并积极开展多种形式的供应链融资，优化采购成本及相关财务费用。 三、畜禽价格波动风险 公司的饲料面向下游畜禽养殖进行销售，畜禽价格波动会影响养殖环节的盈利，并逐步向上游传导，影响饲料环节的销量与利润空间。随着近年来公司养猪业务迅速发展，其在公司整体营收与利润中的占比贡献更大，生猪价格将会更直接、也更明显地影响到公司的营收与利润水平。 1,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,5006,0002020-01-022021-01-022022-01-022023-01-022024-01-022025-01-022026-01-022020年以来豆粕、玉米现货价格豆粕现货价（元/吨）玉米现货价（元/吨）新希望六和股份有限公司 2025 年年度报告全文 6 2023 年的产能去化推动价格在进入 2024 年后转向上行，并在 8 月份达到 20 元/公斤左右的高点。但行情好转、行业开始普遍盈利也抑制了产能进一步去化，供给也随之恢复。随着行业能繁母猪产能恢复和生产效率的快速提升，国内猪价在 9 月份之后开始持续走低，2025 年全年平均猪价也达到近年来最低位 13.77 元/公斤。2026 年一季度，由于春节后消费回落，国内猪价进一步下跌，3 月下旬下跌至 9.5 元/公斤，达到 2018 年以来的最低点（如下图所示）。 风险应对措施：畜禽价格下行的过程本身也是行业里优胜劣汰、部分参与者退出的过程。当部分参与者退出，总供给量下降，价格重新上行的时候，坚持下来的公司就可能获得比之前更大的市场份额与更高的回报。公司近年来在猪产业上已经全面转入稳健运营阶段，通过多方面举措提升内部管理能力，公司正逐步改善生产经营效率、降低养殖成本，恢复原有竞争力。另一方面，与大部分农牧企业不同，公司在养殖的下游环节拥有屠宰加工业务、在养殖的上游环节拥有饲料业务，正好与养殖环节形成一定的对冲。当畜禽5