2019年度绿色债券运行报告

2019 年度绿色债券运行报告 ——我国绿色债券市场环境不断完善，绿色债券发行量大幅增长 2020 年 3 月 16 日 第 01 页 2019 年度绿色债券运行报告 1 2019 年度绿色债券运行报告 ——我国绿色债券市场环境不断完善，绿色债券发行量大幅增长 联合资信 联合评级 债市研究部 董欣焱 刘晓光 林青 2019 年，国际绿色债券发行量较上年大幅增加，参与主体继续扩大，新发绿色债券共涉及 51 个国家和地区，其中有 8 个为新增国家，美国、中国和法国仍然在全球绿色债券市场发行规模排名前三。我国绿色债券市场稳步发展，绿色债券市场制度体系不断完善，发行期数、发行家数和发行规模较上年均大幅增加；绿色债券期限以 3 年和 5 年期债券为主，AAA 级集中度有所上升；国有企业仍是绿色债券的主要发行人；募集资金主要投向清洁交通、清洁能源和污染防治领域。展望 2020 年，国际绿色债券发行量有望稳步增长，国内绿色债券市场也将进一步发展和完善。 一、2019 年国际绿色债券发行量大幅增加 2019 年，国际绿色债券发行量延续了 2013 年以来的增长趋势。根据气候债券倡议组织（CBI）的统计，2019 年全球绿色债券发行期数为 1788 期，发行规模达到 2577 亿美元（约 1.80 万亿人民币），创下新的全球记录，发行规模较上年（1706 亿美元）增长 51.06%，与 2018 年 5.24%的同比增幅相比，发行增速明显加快，主要由于 2019 年欧洲市场绿色债券发行规模大幅增长 74.00%。 图 1 2012~2019 年全球绿色债券发行规模 资料来源：Climate Bonds Initiative 3110636641887416211706257703006009001200150018002100240027002012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年（亿美元）第 02 页 2019 年度绿色债券运行报告 2 2019 年，国际绿色债券共涉及发行人（含 ABS）496 家，涵盖多边开发银行、主权国家、地方政府、政府支持机构、金融机构、非金融企业等多种类型，绿色债券发行人家数较上年增长 55.00%，其中 250 家为新增发行人，绿色债券的参与主体不断扩张。 分发行人类型来看，非金融企业绿色债券发行规模超越金融机构绿色债券排在第一位，共发行 593 亿美元，是上年（295 亿美元）2 倍多，占全球年度总发行规模的 23%，高于 2018 年的 17%。其中，排名前三位的非金融企业苏伊士环能（Engie）、中美能源控股（MidAmerican Energy）和葡萄牙能源公司（Energias de Portugal SA）均为能源行业企业，三家企业发行总规模接近 90 亿美元。金融机构绿色债券发行规模排在第二位，达到 550 亿美元，占总发行规模的 21%。 分地区来看，2019 年全球新发绿色债券共涉及六大洲的 51 个国家和地区，其中有 8 个1为新增国家。美国、中国和法国仍然位居全球绿色债券发行规模前三，绿色债券发行规模分别为 513 亿美元、313 亿美元和 301 亿美元，合计占全球总发行规模的 44%，但较上年占比（47%）有所下降。 从募集资金投向来看，2019 年新能源行业、建筑行业和交通行业仍为绿色债券募集资金投向最大的三大领域，资金规模合计占比 81%。 2019 年，国际绿色债券新标准出炉，各个国家或地区也纷纷发布了绿色债券相关政策，推动绿色债券发展。具体来看，2019 年 6 月，欧盟委员会技术专家组（TEG）发布了《欧盟可持续金融分类方案》（以下简称《分类方案》）、《欧盟绿色债券标准》（EU-GBS Report）等报告，其中《分类方案》通过对 67 项能有效减缓和应对气候变化的经济活动设立技术筛查标准，为投资者和企业识别绿色经济活动提供了有效的分类工具，是欧盟发展可持续金融的基础。《欧盟绿色债券标准》主要包括四大核心内容，一是绿色债券的募集资金应被用于以下绿色项目的融资或再融资：绿色项目应至少有助于实现《分类方案》的六大环境目标2中的一个、满足“无重大损害原则”以及遵守国际劳工组织 8 项核心公 1 包括巴巴多斯（Barbados）、俄罗斯（Russia）、肯尼亚（Kenya）、巴拿马（Panama）、希腊（Greece）、乌克兰（Ukraine）、厄瓜多尔（Ecuador）和沙特阿拉伯（Saudi Arabia）。 2 包括：气候变化减缓、气候变化适应、海洋与水资源可持续利用与保护、循环经济、废弃物防治与回收、污染防控、保护健康的生态系统。 第 03 页 2019 年度绿色债券运行报告 3 约的最低社会保障。二是该标准明确了供发行人使用的绿色债券框架的范围和内容3，以便发行人详细说明拟募集资金用途的所有关键方面。三是要求发行人定期发布绿色债券募集资金使用报告和环境影响报告，并在定期报告中尽可能使用定量指标。四是对绿色债券在发行前和发行后进行认证，建议由欧洲证券和市场管理局（ESMA）作为绿色债券授权认证机构。《欧盟绿色债券标准》与国际资本市场协会（ICMA）的《绿色债券原则》基本保持一致4。欧盟可持续金融和绿色债券标准的出台，表明绿色债券在欧盟市场不断系统化、制度化和主流化。2019 年 12 月，CBI 公布了最新的 CBI 绿色债券认证标准的 3.0 版本，与此前版本相比 3.0 版本对绿色债券申请文件框架进行了升级更新，一是明确了绿色债券认证的信息披露要求5，二是增加生物质能源等行业作为绿色项目投向领域。本次更新进一步满足了市场对提升透明度和协调绿色定义等方面的需求，使得 CBI 绿债标准与最新的《欧盟绿色债券标准》、ICMA 的《绿色债券原则》以及印度、日本、东盟国际此前推出的相关绿债指导标准相容。此外，7 月，英国政府提出《英国绿色金融战略》，提出将建立清晰和统一的绿色金融标准，推动英国金融体系的绿色化发展。12 月，印度尼西亚金融服务监管局（OJK）制定了全面的可持续金融路线图，明确未来十年绿色金融发展路径，路线图中提到印尼将建立绿色债券和绿色指数模型，为企业及项目提供可持续融资。各国绿色债券标准的逐步明确和统一以及绿色金融战略的持续推进，对绿色债券的规范化发展起到了重要的推动作用。 二、我国绿色债券市场持续发展 （一）我国绿色债券市场环境不断完善 1、绿色债券市场制度体系不断完善，促进绿色债券市场发展 绿色金融标准化建设稳步推进。2019 年 3 月 6 日，国家发改委、中国人民 3 包括发行人计划达到的环境目标及发行理由、选择绿色项目的过程、绿色项目描述及与分类方案的一致性、追踪所得款项的收入管理和报告等。 4 主要体现在四大核心内容的绿色债券框架的大部分内容以及外部认证要求与 ICMA 倡导的《绿色债券原则》保持一致。 5 发行前信息披露要求中，将原“内部