汽车行业：3月内外需求环比向好，机器人半马修复板块情绪

3月内外需求环比向好，机器人半马修复板块情绪证券研究报告·行业动态报告本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。请务必阅读正文之后的免责条款和声明。发布日期：2026年4月21日分析师：程似骐chengsiqizgs@csc.com.cnSAC 编号:S1440520070001SFC 编号:BQR089分析师：陶亦然taoyiran@csc.com.cnSAC 编号:S1440518060002分析师：陈怀山chenhuaishan@csc.com.cnSAC 编号:S1440521110006分析师：马博硕maboshuo@csc.com.cnSAC 编号：S1440521050001分析师：胡天贶hutiankuang@csc.com.cnSAC 编号:S1440523070010分析师：李粵皖liyuewan@csc.com.cnSAC 编号:S1440524070017分析师：赵晗智zhaohanzhi@csc.com.cnSAC 编号S1440525070015分析师：白舸baige@csc.com.cnSAC 编号：S1440525080001分析师：蔡星荷caixinghe@csc.com.cnSAC 编号：S1440526010001提纲01. 行业/个股复盘02.推荐及关注标的03.分板块跟踪及观点更新核心观点：3月内外需求环比向好，机器人半马修复板块情绪3核心观点：本周乘联会3月数据公布，批销数据和出口表现再超预期，海外地缘冲突高油价下新能源乘用车出口成为结构性强α。高油价及战争市场逐步脱敏，积极把握高景气度回调方向，AI带来的燃机景气度持续超预期、FSD在荷兰获批、机器人半马高景气度带来产业持续进化，当前优质龙头个股股价已逐渐企稳，车展举办在即，板块新催化下建议当前积极配置布局。推荐组合：吉利汽车、江淮汽车、潍柴动力、宇通客车、金龙汽车、曹操出行、江铃汽车、恒勃股份、隆盛科技、斯菱智驱、拓普集团。3月内外需求环比向好，机器人半马修复板块情绪本周乘联会3月数据公布，批销数据和出口表现再超预期，海外地缘冲突高油价下新能源乘用车出口成为结构性强α。高油价及战争市场逐步脱敏，积极把握高景气度回调方向，AI带来的燃机景气度持续超预期、FSD在荷兰获批、机器人半马高景气度带来产业持续进化，当前优质龙头个股股价已逐渐企稳，车展举办在即，板块新催化下建议当前积极配置布局。乘用车板块：乘联会数据显示3月国内乘用车零售164.8万辆，同比-15.0%，环比+59.4%；批发237.8万辆，同比-1.6%，环比+56.6%。节后行业需求回暖、叠加新车密集发布，带动行业环比持续修复。3月我国汽车出口87.5万辆，同比+72.6%；其中乘用车出口74.8万辆，同比+82.4%；新能源车出口37.1万辆，同比+134.8%，出海成为行业核心增长引擎。本周新车密集发布，小鹏旗舰SUV GX预售价39.98万元起，蔚来旗舰SUV ES9预售价格52.8万-65.8万元，零跑D19上市首发搭载高通双8797芯片，售价21.98万元-26.98万元。4月北京车展在即，行业内需持续回暖，出口和高端贡献强α，看好板块情绪持续修复。商用车：重点关注AI电力中军（潍柴）与整车出海龙头（重汽、宇通、金龙）。重卡方面重点推荐潍柴动力，短期看燃气车景气度回升有望带动Q1气体机主业回暖，大缸径贡献增量，且25Q1凯傲裁员支出影响集中释放，一季度业绩无虞。客车方面继续看好宇通客车、金龙汽车，年初以来出口高景气有望支撑Q1业绩，出海量利齐升的中期趋势清晰，考虑到业绩稳健增长+持续高分红（宇通）、困境反转逻辑兑现（金龙），且股价安全边际充足，建议重视当前配置窗口期。物理AI：本周马斯克宣布特斯拉AI芯片设计团队已成功完成AI5芯片的流片，北京亦庄人形机器人半程马拉松顺利举行，智驾及机器人板块建议积极布局配置。市场对战争和高油价开始脱敏，板块开始企稳。机器人运动会等即将召开、机器人一级市场持续高景气度、港股流动性带来的估值回升，利好机器人、智驾方向，产业趋势依旧清晰，近期供应链企业已反馈收到机器人量产PPA，当前或处于年内重要配置窗口期。推荐组合：吉利汽车、江淮汽车、潍柴动力、宇通客车、金龙汽车、曹操出行、江铃汽车、恒勃股份、隆盛科技、斯菱智驱、拓普集团。4本周：行业指数上涨1.75%，除商用车外各细分板块均上涨 2026年4月13日-4月17日，SW汽车行业+1.75%；子板块中，乘用车、汽车零部件、商用车分别+0.74%/+2.11%/ -0.99%。资料来源：Wind，中信建投图表：汽车行业主要指数走势6100001200014000160001800020000220002400045005500650075008500950010500汽车（申万）汽车零部件（申万）商用车（申万）乘用车（申万，右轴）7一、个股涨跌幅情况更新公司代码总市值（亿元）本周股价涨跌幅（%）归母净利润（亿元）PE23A24A25E26E23A24A25E26E长源东谷603950.SH211.3732.082.192.305.456.9196.68 91.75 38.78 30.59 菱电电控688667.SH76.5229.710.490.160.000.00155.75 479.89 --新朋股份002328.SZ100.3328.591.891.540.000.0053.15 65.18 --福立旺688678.SH89.8418.860.880.552.473.01101.52 164.76 36.37 29.85 天普股份605255.SH160.7413.840.310.330.000.00525.14 486.10 --中国重汽000951.SZ279.85-5.8110.8014.8020.2623.9025.90 18.91 13.81 11.71 浙江仙通603239.SH65.43-5.841.511.722.753.3543.32 38.10 23.79 19.55 广东鸿图002101.SZ68.76-7.424.234.150.000.0016.26 16.56 --中国铁物000927.SZ175.46-7.645.714.590.000.0030.73 38.22 --威孚高科000581.SZ172.40-8.7518.3716.6018.1120.559.38 10.39 9.52 8.39 资料来源：Wind，中信建投证券，全部按照iFind一致预期估值 本周涨幅前五个股为长源东谷（+32.08%）、菱电电控（+29.71%）、新朋股份（+28.59%）、福立旺（+18.86%）、天普股份（+13.84%）。跌幅前五个股主要为威孚高科、中国铁物、广东鸿图等。二、碳酸锂、铝材价格大涨 截至2026年4月17日，碳酸锂（99.5%电：国产）价格为16.96万元/吨，较上周+1.42万元，涨跌幅+9.1%；较年初+9.45 万 元 ， 涨 跌 幅+125.