风口之上的“云经济”

风口之上的“云经济” 安信策略团队 陈 果 SAC执业证书编号：S1450517010001 夏凡捷 SAC执业证书编号：S1450517070002 2020.02.12 核心观点  “云经济”成为市场热点  政策推动，“云经济”站上风口：疫情防控环境下使得云教育、云办公、云医疗等云经济迎来飞速发展。  技术突破，“云经济”起飞最强推动力：云计算以及5G技术的突破是“云经济”起飞基础。  云经济短期受益疫情，长期发展景气  云经济的核心优势：云经济新模式与传统模式相比更加灵活、高效  技术突破：AIoT驱动云端服务新体验  长期趋势：B端企业加速云化  云经济四大应用场景——需求扩张，渗透率提升  云教育：看好 在线课堂、培训机构线上化、家庭大屏课堂  云办公：看好 协作软件、视频会议、底层技术支持  云医疗：看好 医疗信息化、在线问诊、临床医疗系统  云游戏：看好 内容开发、云游戏服务 风险提示：云经济仍处于发展早期阶段，企业盈利能力不足； 教育部叫停提前开始新学期网课。 24670818/45152/20200213 11:24一、“云经济”成为市场热点 肺炎疫情期间政策推动，成为“云经济”起飞最强风口  政策面上，《国务院办公厅关于延长2020年春节假期的通知》、《教育部关于2020年春季学期延期开学的通知》等相关政策推动。  肺炎疫情防控的需要使得云教育、云办公、云医疗等云经济迎来飞速发展。 资料来源：教育部，中国政府网，卫健委官网，安信证券研究中心 表：春节期间延长放假、延迟开学和运用互联网科技相关政策 时间 通知或政策 重点内容 2020/1/27 《国务院办公厅关于延长2020年春节假期的通知》 延长2020年春节假期至2月2日，2月3日（星期一）起正常上班 2020/1/27 《教育部关于2020年春季学期延期开学的通知》 各高等学校适当推迟2020年春季学期开学时间，地方所属院校、中小学校、幼儿园等学校春季学期开学时间，由当地教育行政部门按照地方党委和政府统一部署确定 2020/1/29 《教育部：利用网络平台，“停课不停学”》 教育部正在统筹整合国家、有关地方和学校相关教学资源，提供丰富多样、可供选择、覆盖各地的优质网上教学资源，全力保障教师们在网上教、孩子们在网上学 2020/2/4 《国家卫生健康委办公厅关于加强信息化支撑新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控工作的通知》 积极开展远程医疗服务，规范互联网诊疗咨询服务 2020/2/7 《国家卫生健康委办公厅关于在疫情防控中做好互联网诊疗咨询服务工作的通知》 充分发挥互联网诊疗咨询服务在疫情防控中的作用，统一建立全省的互联网医疗服务平台和新型冠状病毒肺炎防控服务管理平台 云计算以及5G技术的突破是“云经济”起飞基础  行业面上，云计算以及5G技术支持，发展前景可期。  云计算为在线教育及远程办公等应用场景提供强大计算支持。2月4日，据亿邦动力报道，在线协同软件钉钉在阿里云上紧急扩容1万台云服务器，以此保障视频会议、群直播、办公协同等功能。2月6日，据腾讯云消息，腾讯会议8天紧急扩容超过10万台云主机，共涉及超百万核的计算资源投入，可以满足全球130个国家和地区的5000万用户同时在线需求。  5G为云经济提供可靠通信保障。火神山医院、武汉协和医院投入使用“5G远程会诊平台”，充分满足远程医疗协作、防护监控的需求。此外，为了实现“停课不停教、不停学”，中国广电联系部分学校开展5G部署，通过广电5G进行视频教育采编回传，结合互联互通平台和省前端业务平台，通过现有有线电视网络，实现疫情期间学生在家上课。 二、云经济短期受益疫情，长期发展景气 核心优势：云经济新模式与传统模式相比更加灵活、高效  短期内云经济受益于疫情和相关政策，大量“免费体验”活动正在改变用户认知与习惯，培养大批潜在客户，满足差异化需求，长期来看云经济仍然具有广阔发展空间：  与传统模式相比云经济新模式不受空间限制，硬件资源需求低，具有使用配置灵活、行政效率高等优势： （1）云教育资源丰富，可以为学生制定个性化方案，更加精准匹配需求，而且在一定程度上能够解决不同地域教育资源分配不均的问题，虽然线下不可替代，但是线上可以为线上提供有力补充； （2）云办公使得工作更加灵活有效率，在协同办公、业务组织、业绩考核等方面都能发挥巨大优势，对于差旅频繁的企业来说更是可以实现随时随地交流互通； （3）云医疗能够通过远程医疗手段提高优质医疗资源可及性，减少交叉感染，实现跨地区跨地域医疗业务协同以及信息共享，提高医疗服务效率。 （4）云游戏摆脱了硬件束缚，对玩家来说，破除硬件壁垒从而减少了设备成本，丰富游戏场景；对游戏开发者来说，可以提高游戏开发效率，降低更新维护成本。 技术突破：AIoT驱动云端服务新体验  云计算具有高可靠性、高扩展性、规模化整合、虚拟化的特点，颠覆传统IT架构，降低企业运营成本，提升计算效率。根据中国信息通信研究院的数据，预计2020年我国云计算市场规模将达到1737.4亿元，公有云和私有云都实现大幅增长。云教育、云办公、云医疗的应用加速推进云计算企业实现技术突破。  5G低时延、大宽带、广连接的特性能够实现数据的高速传输，随着5G基建以及网络建设的大范围展开，将为云经济带来新的发展契机。  AI的发展实现了工作方式、劳动力、工作组织形式等智能化变革，通过对数据分析与挖掘，为云经济不断注入新的活力。根据IDC的预测，2020年我国人工智能市场规模有望达到363.6亿元。  5G的可靠网络+云计算的海量算力+AI的智能化互相协同，为2B端创造出新的应用场景体验，加速重构新型经济形态与产业格局。 图：我国云计算市场规模及增速 资料来源：中国信息通信研究院，安信证券研究中心 图：我国人工智能市场规模（单位：亿元） 170.1 264.8 437.4 668.3 949.6 1297.8 1731.3 344.8 426.8 525.4 644.2 787.8 961.9 1171.6 34.32% 39.21% 36.32% 32.37% 30.06% 28.46% 20%25%30%35%40%45%05001000150020002500300035002016201720182019E2020E2021E2022E私有云(亿元) 公有云(亿元) 增长率 78.9 161.9 255.8 363.6 512.3 694.7 01002003004005006007008002017201820192020E2021E2022E资料来源：IDC，安信证券研究中心 24670818/45152/20200213 11:24长期趋势：B端企业加速云化  B端服务在于对企业进行信息化管理与建设，帮助企业提高运营效率，降低成本，其商业模式可复制性较强。美国2B市场已经有Salesforce、Servicenow等头部企业，而中国2B市场处于起步阶段，仍然有较大发展空间，典型的企业有金蝶、用友、鼎捷，市值都不超过1000亿元。  B端企业向线上迁移是长期趋势，本次疫