基础化工行业周报：本周聚酯产业链景气度整体上行，“反内卷”政策持续推进

基础化工 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/32 基础化工 2025 年 12 月 28 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《未来 PX 存涨价预期，“反内卷”政策持续推出，磷肥原料供需对接会成功召开—行业周报》-2025.12.21 《抗老化助剂厂家发布涨价函，看好行业景气底部向上修复、格局优化—抗 老 化 助 剂 行 业 点 评 报 告 》-2025.12.17 《中央经济工作会议强调深入整治“内卷式”竞争，磷肥市场座谈会在北京召开—行业周报》-2025.12.14 本周聚酯产业链景气度整体上行，“反内卷”政策持续推进 ——行业周报 金益腾（分析师） 李思佳（分析师） jinyiteng@kysec.cn 证书编号：S0790520020002 lisijia@kysec.cn 证书编号：S0790525070006  本周行业观点 1：PX 盈利情况率先好转，聚酯产业链景气度整体上行 本周 PX 价格上涨，叠加下游涤纶长丝、BOPET 反内卷，以及 PTA 装置检修影响，行业价格持续上涨。截至 12 月 26 日，PX、PTA、涤纶长丝、聚酯瓶片、BOPET价格分别为 7310、5175、6550、6080、7475 元/吨，较上周+6.97%、+8.95%、+4.80%、+6.29%、+1.15%。其中，PX 方面，近期海外炼厂对甲苯/二甲苯调油及汽油需求较高，对 PX 的生产倾向性下降，推动 PX 供应偏紧。同时，浙江大厂 900 万吨PX 装置 1 月有降负计划，二季度海内外均有多套装置有检修计划，市场博弈远月供需偏紧预期，叠加国际油价震荡上涨，推动 PX 价格持续上行；PTA 方面，周西北一套 120 万吨 PTA 装置意外停车，华东一套 360 万吨 PTA 装置因故降负运行，具体恢复时间待定，周内产量较上周相比小幅下滑，PTA 供应端支撑尚可；涤纶长丝方面，12 月 19 日，涤纶长丝行业宣布落实自律减产保价，POY 启动减产 10%，FDY 继续减产 15%，后续根据春节时点持续扩大减产，期间按周监督检查。12 月 24 日，减停产相对落地，本周库存明显去化。  本周行业观点 2：工信部会议强调，2026 年深入整治“内卷式”竞争 12 月 25 日-26 日，全国工业和信息化工作会议在京召开。会议强调，2026 年要围绕实现“十五五”良好开局，聚焦重点、抓住关键，突出抓好十个方面重点工作。其中包括，提高行业治理效能。加快编制实施工业和信息化领域“十五五”系列规划。深入整治“内卷式”竞争，坚决遏制低价低质量竞争。强化产业与财税、金融等政策协同，推进产融合作城市试点政策创新。提升高质量标准体系化供给能力。深化国际交流与合作。加强政策宣贯解读，营造良好舆论环境。  推荐及受益标的 推荐标的：【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团、盐湖股份等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等；【铬盐】振华股份；【化纤行业】新凤鸣、桐昆股份、华峰化学等；【农化&磷化工】兴发集团、利民股份、云图控股、亚钾国际、和邦生物等；【硅】合盛硅业、硅宝科技；【纯碱&氯碱】博源化工、三友化工等；【其他】黑猫股份、苏博特、江苏索普、大洋生物等。【新材料】OLED：瑞联新材、莱特光电、奥来德、万润股份、濮阳惠成；胶膜：洁美科技、东材科技、长阳科技；其他：阿科力、松井股份、利安隆、安利股份等。受益标的：【化工龙头白马】卫星化学等；【化纤行业】聚合顺、恒逸石化、华鼎股份等；【氟化工】东岳集团等；【农化&磷化工】云天化、川恒股份、苏利股份、湖北宜化等；【硅】新安股份；【氯碱行业】中泰化学、新疆天业等；【新材料】国瓷材料、圣泉集团、蓝晓科技等。【其他】卓越新能、万凯新材、华谊集团、中触媒、光华科技等。 风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行；其他风险详见倒数第二页标注 1。 -24%-12%0%12%24%36%2024-122025-042025-08基础化工沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告开源证券 证券研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/32 目 录 1、 化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现............................................................................................................ 5 1.1、 化工行情跟踪：本周化工行业指数跑赢沪深 300 指数 2.28% ............................................................................. 5 1.2、 本周行业观点：聚酯产业链景气度整体上行，“反内卷”政策持续推进 ........................................................... 6 1.2.1、 PX 盈利情况率先好转，PTA 反内卷可期，聚酯产业链景气度整体上行 ................................................ 6 1.2.2、 工信部会议强调，2026 年深入整治“内卷式”竞争，坚决遏制低价低质量竞争 ................................. 8 1.3、 本周重点产品跟踪：本周涤纶长丝市场偏强运行，尿素、复合肥价格上涨 ................................................... 10 1.3.1、 化纤：本周成本供应双重利好，涤纶长丝市场偏强运行 ........................................................................ 10 1.3.2、 化肥：本周尿素、复合肥价格上涨，磷矿石市场行情坚挺 .................................................................... 12 1.4、 本周行业新闻：以色列化工(ICL)与中国签订 2026 年钾肥供应大合同 ............................................................ 14 2、 化工价格行情：77 种产品价格周度上涨、67 种下跌 .................................................................................................... 15 2.1、 化工品价格涨跌排行：本周电池级碳酸锂、PTA 等领涨 ......................................................