通信行业周报：Marvell收购Celestial AI，卫星提速可期

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 7 [Table_Main] 行业研究|信息技术|技术硬件与设备 证券研究报告 技术硬件与设备行业周报 2025 年 12 月 9 日 [Table_Title] Marvell 收购 Celestial AI，卫星提速可期 ——通信行业周报 [Table_Summary] 报告要点：  市场整体行情及通信细分板块行情回顾 周行情：本周（2025.12.01-2025.12.07）上证综指上涨 0.37%，深证成指上涨 1.26%，创业板指上涨 1.86%。本周申万通信上涨 3.69%。考虑通信行业的高景气度延续，AI、5.5G 及卫星通信持续推动行业发展，我们给予通信行业“推荐”评级。 细分行业：本周（2025.12.01-2025.12.07）通信板块三级子行业中，通信网络设备及器件上涨幅度最高，涨幅为 5.67%，通信应用增值服务回调幅度最高，跌幅为 2.91%，本周各细分板块主要呈上涨趋势。 个股方面：本周（2025.12.01-2025.12.07）涨幅板块分析方面，天孚通信（25.79%）、通宇通讯（23.93%）、实达集团（19.88%）涨幅分列前三。  建议关注方向：算力产业链、卫星产业链 算力链：海外 marvell 宣布 32.5 亿美元收购光互联公司 Celestial AI，其中包括 10 亿美元现金，以及约 2720 万股 Marvell 普通股，价值约 22.5 亿美元。此外，Marvell 将在满足特定收入里程碑时向Celestial AI 股东支付最高约 2720 万股 Marvell 普通股的增量对价。 Celestial AI 核心产品被称为“光子互联”（Photonic Fabric）。该技术使用光信号而非传统的电信号在芯片之间传输数据，旨在以更低的延迟和功耗实现更高的数据传输带宽。传统铜缆随着传输速率的提升存在趋肤效应及散热问题，在更长距离、更高密度的传输场景下有显著劣势。Marvell 的该项并购相较其竞对 credo，被认为补全了其产品矩阵中柜内、卡间 scale up 的部分。但由于该技术的产业链成熟度仍较低，Celestial AI 第一代产品或将为和传统 XPU 进行共封装的光引擎芯片。 卫星链：朱雀三号成功入轨，但回收略有遗憾，近期还有多个回收实验将推进，运力瓶颈缓解可期，建议关注发射优化卫星制造端硬件的放量节奏。  风险提示 国际政治环境不确定性风险、市场需求不及预期风险。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Ifind，国元证券研究所 [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究_通信行业周报：阿里云业绩同比高增，中国商业航天司成立》2025.12.3 《国元证券行业研究_通信行业周报：Gemini 3 和 Nano Banana 2 发布，卫星物联网商用实验启动》2025.11.24 [Table_Author] 报告作者 分析师 宇之光 执业证书编号 S0020524060002 电话 021-51097188 邮箱 yuzhiguang@gyzq.com.cn 分析师 郝润祺 执业证书编号 S0020525070001 电话 021-51097188 邮箱 haorunqi@gyzq.com.cn -20%0%20%40%60%80%100%12/84/88/8沪深300通信(申万) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 7 目 录 1.周行情：本周通信板块指数上涨 ........................................................................... 3 1.1 行业指数方面，本周通信行业指数上涨 3.69% ............................................ 3 1.2 细分板块方面，通信网络设备及器件上涨幅度最高 ................................... 3 1.3 个股涨幅方面，通信板块最高涨幅为 25.79% ............................................. 4 2.本周通信板块新闻（2025.12.01-2025.12.07） .................................................... 4 2.1 可重复使用火箭“朱雀三号”首飞：成功入轨 回收遗憾失利 ................... 4 2.2 Marvell 宣布 32.5 亿美元收购光互联公司 Celestial AI ............................... 5 2.3 垣信卫星与空中客车签署合作备忘录 .......................................................... 5 3.本周及下周通信板块公司重点公告 ....................................................................... 5 3.1 本周通信板块公司重点公告（2025.12.01-2025.12.07） ........................... 5 3.2 下周通信板块公司重点公告（2025.12.08-2025.12.14） ........................... 6 4 风险提示 ................................................................................................................ 6 图表目录 图 1：本周申万通信上涨 3.69% ......................................................................... 3 图 2：本周天孚通信领跑涨幅榜 ........................................................................ 4 图 3：本周部分个股有所回调 ............................................................................ 4 表 1：本周通信三级子行业主要呈上涨趋势 ...................................................... 3 表 2：本周通信板块公司重点公告 .................................................................... 5 表 3：下周通信板块公司重点公告 ............................................