交运行业周报

未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明市场研究部2025 年 11 月 24 日看好行情综述上周沪深 300 指数回落 3.77%，申万交运行业指数回落 5.00%，落后大盘 1.23 个百分点，在 31 个申万一级行业中排名第 17。上周交运二 级细 分行业 中， 铁路公 路板 块（-3.28%）、 物流 板块（ -4.14%）、航空机场板块（-6.03%）、航运港口板块（-6.10%）。上周交运三级行业跌幅幅前三的板块是公交（-9.35%）、公路货运（-8.11%）和仓储物流（-7.15%）。个股：上周交运板块 132 家上市公司中，仅 6 家实现上涨，涨幅前三为东方嘉盛(+4.36%)、华鹏飞（+3.69%)和与圆通速递(+2.19%)；跌幅前三为凤凰航运（-16.51%)、安通控股（-16.19%)和富临运业（-13.53%)。估值：截至 2025 年 11 月 21 日，申万交运板块 PE（TTM）17.77倍，位于近 5 年的 83.83%分位点。投资建议当前油运板块波动主要受到供需错配、地缘政治、船队老化三方面因素影响。OPEC+延续增产，12 月将增产 13.7 万桶/日。中东原油出口增加预期强烈，直接拉动 VLCC 运输需求。根据最新 OPEC+ 8国决定，计划在 2026 年的 1 月、2 月和 3 月份暂停增产计划。此举加深市场对于明年一季度原油市场供给过剩的预期。航空板块当前各航司客座率位于高位，持续看好国际航线恢复、航油降本、票价回升等因素共振带来盈利改善。风险提示1、油价、汇率大幅波动；2、人工成本大幅上涨；3、局部地区地缘关系恶化；4、政策落地不及预期；5、经济增长不及预期等。行业研究交运行业周报（2025/11/17-11/21）市场表现截至2025/11/24分析师：方曼乔登记编码：S1490524100001邮箱：fangmanqiao@crsec.com.cn证券研究报告行业研究未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明2目录一、市场回顾.................................................................................................................................................................................5二、行业重点新闻.........................................................................................................................................................................7（一）已有 12 条中日航线取消所有航班...........................................................................................................................7（二）中国大飞机首次亮相迪拜航展.................................................................................................................................7（三）国家邮政局公布 2025 年 10 月份邮政行业运行情况............................................................................................. 8（四）轻舟智航与奇瑞商用车达成战略合作.....................................................................................................................8（五）全球原油运输市场 VLCC 型油轮运价波动上行.................................................................................................... 8三、 行业数据................................................................................................................................................................................8（一） 航空机场....................................................................................................................................................................8（二） 航运港口..................................................................................................................................................................11（三） 物流..........................................................................................................................................................................14（四） 铁路公路..................................................................................................................................................................15四、投资建议...............................................................................................................................................................................18五、风险提示.............