电子行业2025Q3基金持仓分析：AI时代创新先锋，行业配置更进一竿

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨电子设备、仪器和元件 [Table_Title] AI 时代创新先锋，行业配置更进一竿 ——电子行业 2025Q3 基金持仓分析 报告要点 [Table_Summary]电子行业 2025 年三季度基金配置比例和超配比例环比大幅增加。基于三季度数据分析，2025Q3 基金重仓持股中电子板块市值占比为 26.4%，环比 2025Q2 增加 7.08pct；从行业超配比例来看，2025Q3 电子行业超配比例为 11.7%，环比上一季度增加 4.23pct；电子行业二季度配置比例排名第一，超配比例排名第一，继续成为公募基金最为青睐的方向。展望未来，AI浪潮持续演进，上游 CSP 资本开支快速释放，下游电子产品创新趋势强劲，电子行业成长动能充沛。 分析师及联系人 [Table_Author] 杨洋 SAC：S0490517070012 SFC：BUW100 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 电子设备、仪器和元件 cjzqdt11111 [Table_Title2] AI 时代创新先锋，行业配置更进一竿 ——电子行业 2025Q3 基金持仓分析 行业研究丨专题报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 整体：2025Q3 电子行业配置、超配比例续创新高 电子行业 2025 年三季度基金配置比例和超配比例环比大幅增加。基于三季度数据分析，2025Q3 基金重仓持股中电子板块市值占比为 26.4%，环比 2025Q2 增加 7.08pct；从行业超配比例来看，2025Q3 电子行业超配比例为 11.7%，环比上一季度增加 4.23pct；电子行业三季度配置比例排名第一，超配比例排名第一，继续成为公募基金最为青睐的方向。上游 CSP 厂商资本开支快速释放，催生 AI PCB、AI 服务器组装代工等环节高景气，而下游 AI+应用浪潮加速传统需求如手机、PC、笔电等终端品进入换机周期、催生更多形态的 AI 终端品如 AI 眼镜、AI 音箱、AI 玩具等，行业成长动能强劲。 半导体：或已步入新一轮成长大周期 2025 年至今，全球半导体在经济政治的扰动中披荆斩棘；如今关税风波渐熄，全球需求端韧性强，供给端出现部分涨价现象亦能逐步传导，月度增速维持在 20%以上，部分行业如存储行业已经出现显著的缺货涨价信号。三季度半导体大幅增配，个股配置有所分化。2025Q3 半导体板块整体获得 2.21%的大幅增配，除思特威、恒玄科技、圣邦股份外，前二十大标的公募基金持股总市值均有所增长；从占流通股比来看，受具体细分环节及产品预期及资金行为影响，个股表现有所分化，AI 算力芯片设计方面寒武纪获得增配，海光信息获得减配；晶圆制造方面SMIC 有所减配，华虹公司有所增配；而半导体设备方面中微公司、拓荆科技、中科飞测、华海清科有所增配，北方华创、芯源微有所减配；在集成电路设计环节澜起科技、晶晨股份等获得增配。 电子产品&零部件及元器件：AI 潮头勇进，创新指引方向 AI 为主旋律，三季度电子产品&零部件及元器件板块大幅增配。电子产品&零部件及元器件板块三季度环比增配达+2.12%&+2.95%；从公募基金持仓占流通股比角度，在 AI 算力硬件环节，Q3 工业富联、沪电股份、东山精密、深南电路、生益科技获大幅增配；传统消费电子领域表现则有所分化，Q3 立讯精密、蓝思科技获小幅减配，歌尔股份、水晶光电、华丰科技、环旭电子则获增配；被动元器件板块顺络电子、法拉电子则均减配。展望后市，AI 之势未有停歇，上游资本开支快速释放，在终端环节也带动了新一轮消费电子在软硬件及产品形态上的创新周期，虽面临存储涨价影响，电子产品&零部件及元器件板块仍具备相当程度的配置价值。 显示器件：远期格局向好，价格波动收窄 显示器件板块 Q3 持仓有所降低，中长期来看需求强支撑。自 2022 年 10 月三大龙头启动销定产策略后，行业周期波动性显著降低。2025 年行业经历国内以旧换新补贴政策，产品尺寸增长明显，展望 2026 年，重磅体育赛事催化下行业有望迎来量价方面的改善，中长期显示器、笔电、平板正经历 2021 年后的换机周期需求，预计增速表现良好，供需关系继续向好。从持仓来看，三季度显示器件板块持仓降低 0.19%，大部分重仓股有所减配。 风险提示 1、下游需求复苏不及预期； 2、自主可控进程不及预期； 3、AI 产业发展不及预期。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《海力士指引 26 年位元需求进一步提升，持续看好本轮存储大周期》2025-10-31 •《存储行业：当成长逻辑占优之际，大周期来临》2025-10-10 •《AI 破风引航，周期创新相映——电子行业 2025年半年报综述》2025-09-06 -30%0%30%60%2024/112025/32025/72025/11电子设备、仪器和元件沪深3002025-11-16%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 15 行业研究 | 专题报告 目录 2025 年三季度电子板块基金持仓分析 .......................................................................................... 4 细分：半导体、电子产品及零部件与元器件获大幅增配 ................................................................................ 5 ETF：重仓股持仓增加，集中度有所下降 .................................................................................................... 11 陆股通：整体持续增配，龙头地位稳固 ....................................................................................................... 11 风险提示 ..................................................................................................................................... 13 图表目录 图 1：2025Q3、2025Q2 各行业基金配置情况（按增配比例排序） ........................................................................... 4 图 2：202