计算机行业周报：GPT-5.1引入思维链机制，重塑人机交互体验

2025 年 11 月 17 日 GPT-5.1 引入思维链机制，重塑人机交互体验 —计算机行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：任春阳 S1050521110006 rency@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 计算机(申万) -0.3 -1.0 10.5 沪深 300 2.5 10.1 16.6 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《计算机行业点评报告：Uber（UBER.N）：Q3 营收稳健增长，AI与本地商业战略加速兑现》2025-11-11 2、《计算机行业周报：月之暗面发布KimiK2Thinking，曙光scaleX640 重塑 AI 基础设施范式》2025-11-10 3、《计算机行业点评报告：亚马逊（AMZN.O）AI 升级驱动业务提速， 净利润再创新高》2025-11-09 ▌ 算 力 ： 算 力 租 赁 价 格 平 稳 ， 新 浪 微 博 开 源VibeThinker-1.5B 2025 年 11 月 13 日，新浪微博 AI 团队开源的 VibeThinker-1.5B 模型，以 15 亿参数、不足 8000 美元训练成本，在逻辑推理任务中实现突破。该模型基于独创的“频谱到信号原则（SSP）”训练框架，通过“先发散积累多样解题路径，后收敛筛选最优策略”的范式，在 AIME、HMMT 等高端数学竞赛基准中，超越参数量达其 447 倍的 DeepSeekR1，追一系列巨头模型表现，编程能力也从零基础提升至追平多倍参数模型。尽管在知识密集型任务中存在局限，但该模型凭借极致成本优势和边缘设备部署可行性，为中小团队参与 AI 前沿研发提供了可行路径。 ▌AI 应用：Kimi 周访问量环比+39.84%，GPT-5.1 重塑人机交互体验 2025 年 11 月 13 日，OpenAI 发布了 GPT-5.1 系列模型，标志着其在人工智能模型“智能化”与“人性化”融合方面取得重要进展。该系列包括更亲切智能的 GPT-5.1Instant 与深度推理型的 GPT-5.1Thinking 两个已上线版本。此次升级重点回应了用户对 GPT-5 初代“机械感过强”的反馈，显著增强了 模 型 在 对 话 中 的 自 然 度 与 亲 和 力 。 技 术 层 面 ， GPT-5.1Instant 成为首个引入“思维链”与“自适应推理”机制的模型，能在保持响应速度的同时，对复杂问题进行更深层次思考。此外，OpenAI 大力强化了交互个性化，用户可通过预设的多种语气风格便捷调整模型输出风格，并试验更精细的特征调节功能。GPT-5.1Thinking 则优化了思考效率，能依据问题复杂度动态调整推理时间，并减少专业术语使用，使回答更清晰易懂、更具同理心。该模型的发布被视为OpenAI 在构建更懂用户、更适应个性化需求的对话系统道路上的关键一步。 ▌AI 融资动向：AI 代码编辑器 Cursor 完成 23 亿美元融资，创新 CursorXComposer 双引擎架构 2025 年 11 月 13 日，AI 代码编辑器 Cursor 宣布完成 23 亿美元 D 轮融资，估值达 293 亿美元。本轮融资由 Accel、AndreessenHorowitz、Coatue、Thrive、Nvidia 和 Google共同参与。作为“Vibe 编码”趋势的代表，Cursor 通过自然语言交互实现代码生成、修改与重构，其核心竞争力源于独-20-10010203040(%)计算机沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 创的 CursorXComposer 双引擎架构——Composer 模型作为“智能中枢”，搭配重构的 IDE 底层架构，在上下文记忆、多语言支持及推理速度上领先同类工具，可深度理解并操纵真实代码库。此次融资将进一步巩固其在 AI 开发工具领域的领先地位，加速技术迭代与市场扩张。 ▌投资建议 2025 年 11 月 13 日，腾讯发布 2025 年第三季度财报，公司实现总收入 1928.7 亿元，同比增长 15%。其中，toB 端的金融科技及企业服务营收达 582 亿元，同比增长 10%，增长动力主要受云服务与微信小店带货技术服务的拉动。同期，公司研发投入达到 228.22 亿元，同比增长 28%，创下单季历史新高。AI 个人端方面，腾讯元宝进一步打通微信、腾讯会议、腾讯视频等数十个内部应用，并入驻内部多个产品评论区 ， 显 著 提 升 了 用 户 活 跃 度 ； 企 业 端 方 面 ， 腾 讯 云CodeBuddy 已覆盖腾讯内部 90%的工程师群体，加速了研发提效。与此同时，“云+AI”战略持续融入医疗、文旅等各行各业，腾讯云国际业务保持高双位数增长态势。截至 2025 年第三季度末，腾讯在全球主要国家和地区的专利申请公开总数已超过 9.1 万件，授权数量超过 5 万件。此次腾讯三季报中，混元大模型的多模态技术突破、研发投入的持续加码，以及“云+AI”在千行百业的规模化落地，验证了 AI 技术从通用能力向产业实效转化的可行性。腾讯元宝的跨应用渗透与企业端 CodeBuddy 等工具的效率提升形成协同效应，印证了 AI 应用从单点功能向全流程赋能延伸的行业趋势。当前全球 AI 产业基础设施领域增长势头强劲，英伟达将于 2025 年11 月 20 日披露 2026 年第三季度财报，其业绩表现预计将为全球 AI 板块持续注入增长动能。叠加当前 AI 应用向商业化演进的核心需求，我们持续看好 AI 应用板块在技术落地加速与场景需求释放背景下的增长潜力。 中长期，建议关注临床 AI 产品成功落地验证的嘉和美康（688246.SH）、已与 Rokid 等多家知名 AI 眼镜厂商建立紧密合作的亿道信息（001314.SZ）、加快扩张算力业务的精密零部件龙头迈信林（688685.SH）、新能源业务高增并供货科尔摩根等全球电机巨头的唯科科技（301196.SZ），AI 智能文字识别与商业大数据领域巨头的合合信息（688615.SH）、深耕工业 AI 与软件并长期服务高端装备等领域头部客户的能科科技（603859.SH）。 ▌风险提示 1）AI底层技术迭代速度不及预期。2）政策监管及版权风险。3）AI应用落地效果不及预期。4）推荐公司业绩不及预期风险。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2025-11-17 股价 EPS PE 投资评级 2024 2025E 2026E 2024 2025E 2026E 001314.SZ 亿道信息 45.91 0.92 1.03 1.15 49.90 44.57 39.92 买入 301196.SZ 唯科科技 74.24 1.76 2.53 3.34 42.18 29.34 22.23 买入 603859.SH 能科科技 39.38 0.78 0.96 1.18 50.49 41.02 33.37 买入 688246.SH 嘉