银行业2025年三季度商业银行主要监管指标点评：息差保持稳定，盈利增速回升

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2025 年 11 月 16 日 行业研究 息差保持稳定，盈利增速回升 ——2025 年三季度商业银行主要监管指标点评 银行业 买入（维持） 作者 分析师：王一峰 执业证书编号：S0930519050002 010-57378038 wangyf@ebscn.com 分析师：董文欣 执业证书编号：S0930521090001 010-57378035 dongwx@ebscn.com 分析师：赵晨阳 执业证书编号：S0930524070005 010-57378030 zhaochenyang@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 资料来源：Wind 相关研报 盈利增速改善，息差韧性增强——2025 年二季度商业银行主要监管指标点评（2025-8-16） 盈利维持稳定，基本面韧性强——2025 年一季 度 商 业 银 行 主 要 监 管 指 标 点 评（2025-5-18） 经营稳健的“真”红利——2024 年四季度商业银行主要监管指标点评（2025-2-23） 盈利增速环比提升，资产质量保持稳健—2024 年三季度商业银行主要监管指标点评（2024-11-24） 息差维持稳定，不良额率双降——2024 年二季度商业银行主要监管指标点评（2024-8-11） 非息贡献提升，资产质量稳健——2024 年一季度商业银行主要监管指标点评（2024-6-2） 净利润增速回暖，不良率稳中有降——2023年四季度商业银行主要监管指标点评（2024-2-22） 事件： 11 月 14 日，国家金融监督管理总局发布 2025 年三季度商业银行主要监管指标。数据显示：商业银行前三季度实现净利润 1.87 万亿，平均资本利润率 8.18%；不良贷款率 1.52%，较上季末提升 3bp。 点评： 一、商业银行 1-3Q 净利润同比增速较 25H1 提升 1.2pct；其中，国有行净利润增速最高为 2.3%，城商行净利润增速改善最明显，季环比提升 2.8pct 商业银行 1-3Q 净利润 1.87 万亿，体量较上年同期基本持平，增速较 25H1 小幅提升 1.2pct 至 0%附近。分机构类别看，国有行、股份行、城商行、农商行 1-3Q 盈利增速分别为 2.3%、-2.1%、1.7%、-7.3%，国有行、城商行、农商行盈利增速较25H1 分别提升 1.2、2.8、0.6pct，股份行降幅较 25H1 略走阔 0.1pct。 从银行经营的“量”、“价”、“险”来看，（1）有效信贷需求不足叠加地方化债对新增贷款读数形成扰动，但 3Q 贷款投放仍保持一定强度，余额增速稳中略降；非信贷类资产对扩表形成有力支撑。截至 25Q3 末，商业银行总资产、贷款同比增速分别为 8.8%、7.3%，较上季末分别略降 0.1、0.2pct；（2）负债成本压降对息差收窄压力形成有效缓释，1-3Q 净息差 1.42%，环比 25H1 持平，同比下降 11bp；（3）资产质量整体保持稳健，截至 25Q3 末，商业银行不良贷款率、关注率分别为1.52%、2.2%，较上季末均提升 3bp，风险前瞻性指标小幅波动，或受零售不良生成压力仍维持相对高位、银行核销处置节奏等因素影响。 结合上市银行财报看，1-3Q 上市银行营收、归母净利润同比增速分别为 0.9%、1.5%，较 25H1 分别变动-0.1、+0.7pct。拆分业绩驱动因素看，① 规模、非息、拨备为主要贡献项，分别拉动盈利增速 14.7、3.5、1.1pct；② 边际变化看，提振因素包括：息差负向拖累减轻、拨备由负向拖累转为正向贡献；拖累因素包括：规模、非息的正向拉动作用减弱，营业费用负增幅度走阔。 表 1：各类银行净利润增长情况 银行类型 净利润累计同比（%） 净利润单季同比（%） 1H25 1-3Q25 环比变动（pct） 24Q3 25Q3 商业银行 -1.2 0.0 1.2 0.7 2.4 国有行 1.1 2.3 1.2 1.6 4.4 股份行 -2.0 -2.1 -0.1 0.8 -2.4 城商行 -1.1 1.7 2.8 1.0 9.0 农商行 -7.9 -7.3 0.6 -4.7 -5.8 资料来源：国家金融监督管理总局，光大证券研究所 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 银行业 图 1：商业银行 1-3Q25 净利润增速环比提升 1.2pct 图 2：上市银行 1-3Q25 营收平稳增长，盈利增速较 25H1 提升0.7pct 资料来源：金融监督管理总局，光大证券研究所；单位；% 资料来源：各公司财报，光大证券研究所；单位；% 图 3：上市银行 1-3Q25 净利息收入、手续费增速较 25H1 改善，净其他非息收入受债市扰动等因素影响增速较 25H1 下降 5.3pct 图 4：上市银行 1-3Q25 营收、净利润增速归因：规模、非息、拨备为主要贡献项 营收增速拆分1-3Q2420241Q251H251-3Q25规模7.1%6.7%5.0%5.8%5.8%净息差-9.5%-8.3%-6.1%-6.8%-6.3%非息收入1.4%1.7%-0.5%2.0%1.4%净手续费及佣金收入-1.5%-1.3%-0.1%0.4%0.6%净其他非息收入2.9%2.9%-0.4%1.6%0.8%盈利增速拆分1-3Q2420241Q251H251-3Q25规模18.6%17.8%12.7%15.2%14.7%净息差-24.7%-21.9%-15.6%-17.6%-15.9%非息收入3.5%4.4%-1.3%5.2%3.5%净手续费及佣金收入-4.0%-3.3%-0.2%1.1%1.5%净其他非息收入7.5%7.8%-1.1%4.1%2.0%营业费用-1.1%-1.5%0.8%-0.4%-1.0%业务及管理费0.0%-1.0%0.7%0.3%-0.3%其他营业费用-1.0%-0.4%0.1%-0.8%-0.7%拨备4.4%3.4%1.4%-0.9%1.1%所得税0.9%0.2%1.3%-0.4%-0.6%净利润1.5%2.4%-1.1%0.8%1.6% 资料来源：各公司财报，光大证券研究所；单位；% 资料来源：各公司财报，光大证券研究所 二、扩表维持较高强度，信贷需求仍待修复，非信贷类资产对规模形成有力支撑 3Q 末信贷增速环比略降 0.2pct，非信贷类资产对规模形成有力支撑。25Q3 末，商业银行总资产增速较 2Q 末略降 0.1pct 至 8.8%。从资产投放结构来看，贷款、非信贷类资产同比增速分别为 7.3%、10.9%，较 2Q 末分别变动-0.2、+0.1pct；3Q 单季贷款、非信贷类资产增量分别为 2.1、4.7 万亿，同比分别少增 0.3 万亿、多增 0.7 万亿；存量贷款占比为 56.7%，较 2Q 末下降 0.4pct。 结合央行披露数据看，年初以来人民币贷款合计新增 15 万亿，同比少增 1.6 万亿，其中 7-10 月合计新增 2.05 万亿，同比少增 1.2 万亿，下半年信