传媒行业周报：2026年布局已开启

2025 年 11 月 16 日 2026 年布局已开启 —传媒行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：朱珠 S1050521110001 zhuzhu@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 传媒(申万) 0.3 3.9 21.4 沪深 300 0.2 10.1 16.6 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《传媒行业策略报告：十五五启幕 AI赋能媒介与内容新叙事》2025-11-11 2、《传媒行业周报：看AI 赋能国企文化传媒新叙事与应用新期待》2025-11-02 3、《传媒行业周报：推进文化强国建设统筹科技强国关注文化国企 AI 时代新发展》2025-10-26 ▌本周观点更新 2026 年布局已开启，临近年末企业的新产品、新商业模式均已拉开序幕为 2026 年新开局蓄力，从阿里（千问 AI APP 探索）到 AI 新势力企业月之暗面发布 Kimi K2 thinking 模型并开源再到 OpenAI 推出 GPT5 更新产品 GPT-5.1，同时新媒介代表如 AI 眼镜（从 Rokid 的 AI 眼镜到阿里夸克 AI 眼镜新品迭代不断），企业均在积极探索 AI 时代的社交、内容与媒介新发展。我们在 2026 年年度策略提出 2026 年 AI 时代用户、内容、媒介三维关系如何续写新篇章？传媒板块兼具科技应用与可选消费双属性，用户代际变化对内容的新需求也带来新机遇，AI 技术国产化正在从“市场驱动”转向“政策驱动”，AI 基建逐步夯实后对应用端也将持续加持（阿里拟加码 AI APP 也凸显 AI 时代流量入口的价值成为各家争夺之地）。步入 2026 年，十五五开启后，从国央企到民企，均开启新一轮五年规划，投资维度看，第一维度，可关注国企借力 AI 践行文化强国；第二维度，可关注大厂加码 AI 在 2C 的应用带来新流量，同时也可关注新势力公司如 DeepSeek 新模型进展；第三维度，可关注新势力公司如小红书、智谱、minimax、OpenAI 拟资本化拉动的产业链。 ▌本周重点推荐个股及逻辑 给予传媒行业推荐评级。A 股可关注，东方明珠 600637（作为国有文化传媒集团排头兵，看国企改革下 AI 焕新发展）；蓝色光标 300058（数字营销头部企业，AI 赋能主业从降本增效到创收可期，关注港股上市进程）；芒果超媒 300413（关于 AI 重塑内容新引擎，看文化出海新范式）；万达电影002739（院线龙头，年末可关注 2026 春节档新片定档进展）；奥飞娱乐 002292（荣耀与奥飞娱乐正式达成了战略合作）；中信出版 300788（央企，图书只是媒介，看中信出版的优质内容如何借力 AI 新表达）；华策影视 300133（作为剧集龙头持续探索新范式，看微短剧以及 AI 赋能）；姚记科技002605（关注上海国际短视频中心园区发展）；天舟文化300148（教辅与游戏双主业业绩增长，新业务 AI+教育可期）；荣信文化 301231（完成收购优学宝贝部分股权）；风语筑 603466（关注公司减持进展）；上海电影 601595（推出电影《菜肉馄饨》可关注贺岁档）；横店影视 603103（横店影视旗下横店影视制作有限公司成立“大横小竖”短剧品牌）；浙文互联 600986（浙文互联算力业务完成“上规入-20-1001020304050(%)传媒沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 库”，静待减持完成）；恺英网络 002517（传奇盒子后续商业化进展）；港股可关注，B 站 9626（2025 年业绩有望持续向好，关注后续视频博客 AI 工具）；腾讯 0700（游戏带动现金流，看 AI 赋能业务线）；阿里 9988（后续可看阿里如何布局 2C 业务）；阜博集团 3738（得益于微短剧客户的持续扩张及 AI 活跃资产的强劲增长推动收入增长）；美图 1357（关注海外收入进展）；布鲁可 0325（2025 年 11 月新品如群星版蜘蛛侠、奥特名鉴创说王者）；圣贝拉 2508（以女性为支点撬动产后护理和修复市场，2025 年年化看业绩增长有望持续向好，关注后续出海与 AI 的进展）；毛戈平 1318（双十一落下帷幕，预计线上双平台稳健增长）；名创优品 9896（原创 IP“荔枝墩墩鸡”在广州全运会亮相）。 ▌ 风险提示 产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；宏观经济波动风险。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2025-11-14 股价 EPS PE 投资评级 2024 2025E 2026E 2024 2025E 2026E 300133.SZ 华策影视 7.73 0.13 0.21 0.27 60.49 36.81 28.63 买入 300413.SZ 芒果超媒 26.76 0.73 0.86 1.06 36.69 31.12 25.25 买入 002605.SZ 姚记科技 25.36 1.30 1.42 1.53 19.52 17.86 16.58 买入 603096.SH 新经典 18.97 0.82 1.25 1.43 23.11 15.18 13.27 买入 300058.SZ 蓝色光标 7.73 -0.12 0.18 0.23 -67.22 42.94 33.61 买入 603466.SH 风语筑 9.58 -0.23 0.35 0.51 -42.07 27.37 18.78 买入 603103.SH 横店影视 16.55 -0.15 0.43 0.56 -108.88 38.49 29.55 买入 600986.SH 浙文互联 9.08 0.11 0.20 0.22 85.58 45.40 41.27 买入 300788.SZ 中信出版 29.48 0.62 0.86 1.06 47.24 34.28 27.81 买入 002739.SZ 万达电影 11.58 -0.43 0.63 0.85 -26.85 18.38 13.62 买入 300251.SZ 光线传媒 16.66 0.10 0.43 0.52 167.44 38.74 32.04 买入 002292.SZ 奥飞娱乐 8.60 -0.19 0.10 0.16 -44.58 86.00 53.75 买入 002291.SZ 遥望科技 6.83 -1.08 0.13 0.17 -6.35 52.54 40.18 买入 300148.SZ 天舟文化 4.81 0.04 0.13 0.17 122.39 37.00 28.29 买入 601595.SH 上海电影 29.15 0.20 0.52 0.75 145.10 56.0