AI消费电子行业专题：地方政策加速，看好端侧AI产业链生态

证券研究报告 行业专题 地方政策加速，看好端侧 AI 产业链生态 ——AI 消费电子行业专题 [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 主要观点 一、端侧 AI 政策支持，产业链发展有望加速 上海发布政策加强端侧人工智能芯片布局。10 月 14 日，上海市经济和信息化委员会日前印发 《上海市智能终端产业高质量发展行动方案 （2026-2027 年）》，其中提出，加强端侧人工智能芯片布局。围绕手机、计算机、眼镜等各类终端产品需求，加快 SoC、CPU 等核心芯片布局，覆盖 X86、ARM、RISC—V 等三大技术路线。依托服务器算力芯片能力，积极布局端侧 GPU 芯片发展。支持 3D 异构集成关键技术突破，探索新型存储技术路线，支持近存、存内计算技术发展，支撑芯片平台算力和功耗水平提升。 看好当前全球 AI 智能终端长期成长性及中国供应链机遇。我们认为中国作为全球 AI 硬件创新的核心制造基地和重要市场，未来随着海外科技龙头更多端侧 AI 创新产品的发布，有望利好国内 AI 智能终端产业链。我们认为此次上海市经信委发布的《上海市智能终端产业高质量发展行动方案 （2026-2027 年）》，是继中央层面发布《关于深入实施人工智能+行动的意见》政策东风后，在地方产业一线吹响的“冲锋号”，强化了 AI 消费电子产业的确定性成长逻辑。 国务院 AI+行动意见政策支持人工智能全方位建设。2025 年 8 月，国务院印发《关于深入实施人工智能+行动的意见》，提出 2027 年新一代智能终端、智能体等应用普及率超 70%，2030 年超 90%，2035 年全面步入智能经济和智能社会发展新阶段。我们认为伴随国家持续落地多项举措，包括人才培育、基础设施部署等，产业发展有望加速，为企业提供信心和前景。 二、端侧 AI 市场空间广阔，行业爆发元年 未来端侧 AI 的市场空间乐观，行业爆发在即。据第三方弗若斯特沙利文预测，2025-2029 年全球端侧 AI 市场将实现跨越式增长，规模预计从 3219 亿元跃升至 1.22 万亿元，年复合增长率达 40%。我们认为随着技术进步和场景拓展，AI 手机、可穿戴设备等产品的普及，市场将持续增长。政策方面，商务部等八部门联合发文支持数字消费，我们认为进一步推动端侧 AI 设备的需求增长。 AI 眼镜作为端侧 AI 重要载体之一，渗透率有望持续提升。根据WellsennXR数据，2024 年全球 AI 眼镜销量达到 152 万副，预计 2025年将达到 350 万副，到 2029 年将达到 6000 万副，到 2035 年可能达到 14 亿副，我们认为渗透率提升空间大。国内数据来看，据洛图科技预测，2025 年中国智能眼镜（含音频眼镜/可拍摄眼镜/AR）市场的线上线下全渠道零售量则有望接近 140 万台，同比上涨 216%；而 XR 设备（含 VR/MR/AR）方面，预计全年全渠道零售量将达到 64.6 万台，同比上涨 20.6%。我们认为，AI 技术创新将持续推动端侧 AI 产品迭代，未来 AI 端侧有望实现大幅增长。 三、AI 重新定义智能终端 我们认为 AI 对“智能终端”的重塑不是硬件单点升级，而是从交互范 [Table_Industry] 行业: 电子 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 花小伟 Tel: 021-53686135 E-mail: huaxiaowei@shzq.com SAC 编号: S0870522120001 分析师: 杜洋 Tel: 021-53686169 E-mail: duyang@shzq.com SAC 编号: S0870523090002 分析师: 袁锐 Tel: 021-53686074 E-mail: yuanrui@shzq.com SAC 编号: S0870525060002 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《美科技巨头上调资本开支，继续关注高阶 PCB 上游材料供给缺口》 ——2025 年 11 月 04 日 《北美云厂商业绩亮眼，Alphabet 表现超预期》 ——2025 年 11 月 01 日 《关注企业级 SSD 产业链投资机会》 ——2025 年 10 月 28 日 -14%-5%3%12%20%29%37%45%54%11/2401/2503/2506/2508/2511/25电子沪深3002025年11月06日行业专题 式、系统架构、商业模式到产业生态的“全栈式”再定义。 1） 交互方式：从 GUI 到 LUI，自然语言交互将重塑软件。据极客公园，蓝湖 创始人认为大模型对交互层带来的最大影响是 LUI（Language User Interface，语言交互界面）。GUI（图形界面）主导的软件，正在让位于 GUI（图形界面）和 LUI（语言界面）混合的交互形式。这并不只是因为用户可以用自然语言表达需求，更重要的是它使得软件不再只是一个工具，而是扩展到端到端的结果，直接向用户交付价值，通过把 AI 作为生产力，来放大人的价值。 2） AI 范式跃迁：从“工具执行”到“自主执行”。以大模型为驱动的AI Agent 技术，带来了更深远的范式变革——从“工具化 AI”向“Agentic AI”（具备自主性的智能体）的演进。“Agentic AI”具备“规划-感知-决策-执行”的全流程闭环，也将引发自智网络从“人工驱动”到“智能体主导”的范式转换。AI Agent 应用从对工具的编排执行逐步走向自主性的 AI Agent 系统。这类 AI Agent 应用能代表用户自主采取行动，承担复杂的任务、作出决策、执行任务并适应不断变化的环境。 3） 生态转变：实现从“单一功能工具”到“全场景智能终端”。例如荣耀发布的“1×3×N”生态战略，打造跨品牌、跨场景、跨设备的智能互联生态。其中，“1”代表 HONOR AI Connet 平台，将荣耀的 AI 能力开放给所有的生态合作伙伴；“3”代表通过“生态赋能”、“渠道赋能”以及“技术与品牌赋能”三种模式扶持合作伙伴；N 代表荣耀将覆盖教育办公、智能家居、音频穿戴、玩具陪伴、宠物等 N 个产业集群。 4） 我们认为此次上海市发布的人工智能终端行动计划，对长三角 AI 消费电子生态全面发展产生重要意义，为上游 AI 芯片、中游硬件、下游软件等供应链公司创造更多成长机遇。 ◼ 投资建议 建议关注：立讯精密、蓝思科技、领益智造、歌尔股份、华勤技术、传音控股、瑞芯微、安克创新、长盈精密、恒玄科技等 [Table_RiskWarning] ◼ 风险提示 终端需求复苏不及预期；贸易摩擦与关税政策风险；新产品创新或渗透率不及预期；原材料成本上升；竞争加剧风险；AI 技术迭代不及预期等。 行业专题 请务必阅读尾页重要声明 3 目 录 1 端侧