通信行业投资策略报告：复盘+展望疫情对通信行业影响

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title]复盘+展望疫情对通信行业影响 [Table_Title2] [Table_Summary]报告摘要： 1.SARS 疫情对通信行业影响回顾：1）非典时期运营商用户增长短期下降，整体业务量的增长一定程度使得非典期间运营商整体营收还是实现增长；2）资本开支投资放缓，运营商网络建设集中在下半年；3）创新业务方面，三大电信运营商集中推出视频通信业务，中国联通视频业务超过 2000 户。 2.通信行业未来影响判断：1）5G 建设短期预计将会受到负面影响，整体取决于疫情控制情况：一方面运营商 5G 招标及建设放缓，另一方面上游关键元器件供应不足，尤其是武汉地区光器件产能占比较高，导致 5G设备供应不足；2）光模块供应短期影响较大，上游影响较为剧烈；3）运营商新用户竞争、新业务拓展，投资放缓，现金流短期预计好转。 3. 新应用展望:1) 远程办公成为短期必然，视频会议行业迎来业绩增长确定性强：目前疫情严重阶段，视频会议将会成为企业沟通的重要方式，视频会议相关产业受益标的包括二六三、会畅通信、亿联网络、苏州科达、随锐科技等。 2) 大数据助力科学防控，运营商及警务大数据供应商有望短期催化：重点关注相关运营商在大数据以及相关警务大数据相关服务提供商，相关受益标的主要包括运营商大数据的服务商及警务大数据相关厂商天源迪科、亚信科技、东方国信等。 3) 非常时期疫情信息良莠不齐，舆情监控网络可视化扩容升级需求值得期待：为满足当地运营商及政府机构对网络优化及舆情监测的需求，运营商及政府机构等提供数据采集及分析的集成解决方案的厂商包括中新赛克、烽火星空（烽火通信）、恒为科技等。 4) 客厅娱乐成为疫情时期重点应用，长期看好信息消费习惯大屏化趋势：客厅经济受益标的包括广电系等上市公司、创维数字等。 5) 在线教育迎来规模化体验，或许将迈上一个新的发展阶段：受到疫情影响，经过这一轮大规模的使用和体验，在线教育和教育信息化或许将迈上一个新的发评级及分析师信息 [Table_IndustryRank]行业评级： 推荐 [Table_Pic]行业走势图 [Table_Author]分析师：宋辉 邮箱：songhui@hx168.com.cn SAC NO：S1120519080003 联系电话： -6%3%12%21%30%39%2019/012019/042019/072019/102020/01通信沪深300证券研究报告|行业投资策略报告 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2020 年 02 月 01 日 华西证券版权所有发送给杭州同花顺数据开发有限公司 p1华西证券版权所有发送给杭州同花顺数据开发有限公司 p170568证券研究报告|行业投资策略报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/20190228 16:59展阶段。在线教育相关受益标的包括科大讯飞、天喻信息、拓维信息、会畅通讯等。 6) 疫情加速远程医疗到来，5G 试水新行业应用：疫情催化，远程会诊成为远程医疗重要应用，远程医疗相关受益标的华平股份、朗玛信息、达实智能等。 4.风险提示：疫情持续扩散，5G 招投标进度推后；以光模块为代表的核心器件供应不足，5G 建设进度低于预期；新应用推广及用户体验不及预期，疫情结束后业务持续性不强。 华西证券版权所有发送给杭州同花顺数据开发有限公司 p2华西证券版权所有发送给杭州同花顺数据开发有限公司 p2 证券研究报告|行业投资策略报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/20190228 16:59 正文目录 1. SARS 疫情对通信行业影响回顾 ...................................................................... 4 1.1. 运营商用户增长短期下降，整体业务量小幅增长 .................................................... 4 1.2. 资本开支投资放缓，运营商网络建设集中在下半年................................................... 5 1.3. 创新业务方面，三大电信运营商集中推出视频通信业务 ............................................... 5 2. 通信行业未来影响判断 ............................................................................ 6 2.1. 5G 建设短期预计将会受到负面影响，整体取决于疫情控制情况 ........................................ 6 2.2. 光模块供应短期影响较大，上游影响较为剧烈 ...................................................... 7 2.3. 运营商新用户竞争、新业务拓展，投资放缓，现金流短期预计好转 ..................................... 8 3. 新应用展望 ...................................................................................... 9 3.1. 远程办公成为短期必然，视频会议行业迎来业绩增长确定性强 ......................................... 9 3.2. 大数据助力科学防控，运营商及警务大数据供应商有望短期催化 ...................................... 10 3.3. 非常时期疫情信息良莠不齐，舆情监控网络可视化扩容升级需求值得期待 .............................. 10 3.4. 客厅娱乐成为疫情时期重点应用，长期看好信息消费习惯大屏化趋势 .................................. 11 3.5. 在线教育迎来规模化体验，或许将迈上一个新的发展阶段 ............................................ 13 3.6. 疫情加速远程医疗到来，5G 试水新行业应用 ....................................................... 14 4. 武汉地区 TMT 上市供公司附录 ..................................................................... 15 5.风险提示：疫情持续扩散，5G 建设低于预期；新应用体验推广及体验不及预期 ............................ 16 图表目录 图 1 非典期间中国移动当月净增用户数（千） ....................................