生物医药行业动态分析：2019年血制品批签发总结，白蛋白与静丙稳健增长，特免品种快速上量

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 2019 年血制品批签发总结：白蛋白与静丙稳健增长，特免品种快速上量 ■2019 年度血制品批签发披露概况（截至 2019.12.29） ■白蛋白：国产与进口白蛋白 19 年分别披露批签发量 2086 万和 3200万支，19 年全年同比增速分别为 11%和 17%，进口白蛋白批签发量前低后高，全年增速反超国产白蛋白，批签发占比回升至 60.5%（18 年为 59.2%）。国外企业中，贝林与百特贡献 19 年最大批签发增量；国内企业中，天坛、泰邦、双林、卫光批签发量增幅明显，华兰批签发量同比下滑。 ■静丙：19 年披露批签发量 1182 万支，19 年全年同比增速为 13%，随着市场教育的推进、终端需求有望稳健增长；其中，华兰、泰邦、双林、卫光批签发量增幅明显，博雅批签发量同比下滑。 ■特免：19 年狂免、破免、乙免分别披露批签发量 1232 万、628 万、166 万支，19 年全年同比增速分别为 44%、97%、-23%，这与狂免和破免终端需求提升、乙免终端需求下降的行业趋势一致；其中，狂免方面，莱士、泰邦、天坛、双林、卫光的批签发量均大幅增长，华兰批签发量同比下滑；破免方面，天坛、泰邦、华兰、双林、卫光的批签发量均大幅增长，莱士批签发量同比下滑；乙免方面，仅天坛、莱士批签发量同比增长。 ■凝血因子类：19 年八因子、纤原、PCC 分别披露批签发量 172 万、87 万、97 支，19 年全年同比增速分别为 5%、-2%、4%，八因子终端依旧供不应求，纤原库存压力相对较大；其中，八因子方面，莱士、泰邦、华兰的批签发量增长明显；纤原方面，仅泰邦批签发量增幅明显，博雅、莱士、华兰的批签发量均同比下滑；PCC 方面，华兰、泰邦批签发量增幅明显。 ■风险提示：行业政策风险，产品安全风险，血制品批签发与销售不及预期，新产品研发不及预期等。 Table_Tit le 2020 年 01 月 04 日 生物医药 Table_BaseI nfo 行业动态分析 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_Fir st St ock 首选股票 目标价 评级 Table_Char t 行业表现 资料来源：Wind 资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 -0.28 -2.48 -26.23 绝对收益 7.39 6.18 10.30 马帅 分析师 SAC 执业证书编号：S1450518120001 mashuai@essence.com.cn 齐震 分析师 SAC 执业证书编号：S1450519090003 qizhen@essence.com.cn 相关报告 2019 年疫苗批签发总结：行业批签发回归正常，重磅品种快速放量 2020-01-02 血制品批签发周度跟踪：进口白蛋白持续 上 量 ， 特 免 批 签 发 快 速 增 长 2019-12-26 疫苗批签发周度跟踪：默沙东 HPV 全年超 800 万支，13 价肺炎达 475 万支 2019-12-26 血制品批签发周度跟踪：国产白蛋白单周批签发超进口，破免批签发量较大 2019-12-21 疫苗批签发周度跟踪：智飞代理 HPV 已接近 800 万支，金迪克四价流感超百万支 2019-12-18 -4%5%14%23%32%41%50%59%2019-012019-052019-09生物医药 沪深300 行业动态分析/生物医药 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 2019 年度血制品批签发披露概况 ........................................................................................ 3 2. 白蛋白：国产稳健增长，进口持续恢复 .............................................................................. 3 2.1. 白蛋白年度批签发数据 .............................................................................................. 3 2.2. 白蛋白月度批签发数据 .............................................................................................. 4 2.3. 白蛋白主要企业季度批签发数据 ................................................................................ 4 3. 静丙：龙头企业增长较快，终端需求有望扩容.................................................................... 5 3.1. 静丙年度批签发数据 ................................................................................................. 5 3.2. 静丙月度批签发数据 ................................................................................................. 5 3.3. 静丙主要企业季度批签发数据 ................................................................................... 6 4. 特免：狂免与破免大幅增长，乙免需求下滑明显 ................................................................ 6 4.1. 特免年度批签发数据 ................................................................................................. 6 4.2. 特免月度批签发数据 ................................................................................................. 7 4.3. 特免主要企业季度批签发数据 ................................................................................... 7 5. 凝血因子类：批签发同比基本持平，供需缺口依旧较大............................................