聚烯烃2020年度策略报告：产能阴云密布，寻求成本支撑，静待需求曙光

光大期货 研究团队聚烯烃：产能阴云密布，寻求成本支撑，静待需求曙光—— 2020年度策略报告光大期货研究所 能源化工组聚烯烃：2020年度策略报告—产能阴云密布，寻求成本支撑，静待需求曙光p 2目录1、聚烯烃2019年行情回顾2、聚烯烃供应展望3、聚烯烃需求展望4、聚烯烃操作建议p 3一2019年聚烯烃行情回顾p 42019年聚烯烃行情回顾资料来源：wind，光大期货研究所2019年LLDPE行情回顾p 52019年聚烯烃行情回顾资料来源：wind，光大期货研究所2019年PP行情回顾p 6二2020年聚烯烃供应展望p 72019年聚烯烃供应情况回顾—PP资料来源：卓创资讯，wind，光大期货研究所0501001502002503003502014年1月2014年4月2014年7月2014年10月2015年1月2015年4月2015年7月2015年10月2016年1月2016年4月2016年7月2016年10月2017年1月2017年4月2017年7月2017年10月2018年1月2018年4月2018年7月2018年10月2019年1月2019年4月2019年7月2019年10月PP产量PP粉料产量PP再生料产量PP净进口量国内PP月度供应量变化（万吨）预计2019年我国PP粒料产量将达到2232万吨，较2018年增长6.69%。2019年1-10月，我国PP进口量为420万吨，较2018年同期增长6.77%，但国内PP自给率从2018年的82.17%提升至82.70%。PP粉料、PP再生料方面供应并无明显增长。p 82019年聚烯烃供应情况回顾—PP资料来源：卓创资讯，隆众资讯，金联创，光大期货研究所地区企业产能（万吨）投产时间内盘内蒙古久泰新材料352019年3月辽宁恒力石化一期452019年5月浙江卫 星 石 化 二 期（粉料）152019年5月广东东莞巨正源一期602019年7月安徽中安联合煤化352019年8月宁夏宁夏宝丰二期302019年9月合计220外盘阿塞拜疆SOCAR Polymer182019年1月波兰Basell Orlen82019年扩能菲律宾菲律宾PP公司6.52019年扩能俄罗斯西布尔502019年5月印度印度石油702019年8月印 度 尼 西亚PT CHANDRA ASRI112019年10月扩能韩国晓星352019年10月马来西亚马来西亚石油902019年12月日本JPP152019年Q4伊朗Okran452019年Q4合计348.5截至2019年底国内PP产能达到了2464万吨，较2018年增长了120万吨，产能增速达到了9.8%，增速为2016年以来的新高。海外方面，俄罗斯西布尔和马来西亚石油新产能较为引人注目。由于西欧市场几近饱和，俄罗斯西布尔50万吨新产能2020年将更多地供应中国市场；2020年马油新产能运行将逐渐稳定，其出口主要目的地就是中国。p 92020年聚烯烃供应展望—PP资料来源：卓创资讯，隆众资讯，金联创，光大期货研究所地区企业产能（万吨）投产时间内盘辽宁恒力石化二期402020年Q1浙江浙江石化一期902020年Q1浙江宁波福基二期802020年Q1广东中科炼化一期552020年Q1陕西延长中煤榆林二期302020年Q2甘肃华亭煤业162020年Q2辽宁宝来石化602020年Q2福建中化泉州二期352020年Q2河北利和知信302020年Q2山东东明石化202020年Q2山东万华化学302020年Q3辽宁大庆联谊石化552020年Q3辽宁辽阳石化302020年Q3江苏徐州海天252020年Q3天津天津石化202020年Q3青海青海大美402020年合计656外盘印度尼西亚印尼polytama62020年1月比利时Borealis（扩能）82020年1月菲律宾JG Summit（扩能）112020年3月越南Hyosung302020年5月阿曼Orpic302020年7月美国美国braskem Delta452020年9月美国台塑602020年Q4合计1902020年国内PP计划投产产能高达惊人的656万吨，产能增速将达到26.62%。2019年开始，国内聚烯烃产业从两桶油一统天下快速走向供应多元化，民营大炼化和其他地方企业将引领国内PP产能扩张的大旗，国内PP供应将进入群雄逐鹿时代，竞争将日趋白热化。p 102019年聚烯烃供应情况回顾—PE资料来源：资料来源：卓创资讯，隆众资讯，金联创，光大期货研究所国内PE月度供应量变化（万吨）2019年PE的供应压力不可谓不大，国产和进口方面的供应量都迎来的大幅的增长。2019年1-11月，国内PE产量为1627.42万吨，较去年同期增长12.85%（去年此时的增速仅为1.95%）。我们预计2019年全年PE产量将达到1786万吨，较2018年增长12.80%。-10%-5%0%5%10%15%20%0501001502002503003502014年1月2014年4月2014年7月2014年10月2015年1月2015年4月2015年7月2015年10月2016年1月2016年4月2016年7月2016年10月2017年1月2017年4月2017年7月2017年10月2018年1月2018年4月2018年7月2018年10月2019年1月2019年4月2019年7月2019年10月PE产量PE再生料产量PE净进口量PE表观消费量累计同比地区企业产能（万吨） 品种投产时间内盘内蒙古久泰新材料28全密度2019年5月安徽中安联合煤化35全密度2019年8月宁夏宁夏宝丰二期30HDPE2019年9月合计93外盘捷克Unipetrol RPA15HDPE2019年1月阿塞拜疆SOCAR Polymer12HDPE2019年扩能美国Sasol47LLDPE2019年扩能印度印度燃气公司40LLDPE2019年5月美国埃克森美孚65LLDPE2019年8月美国Sasol42LDPE2019年10月扩能美国Equistar50HDPE2019年10月美国Formosa Plastics40LDPE2019年12月美国Formosa Plastics40全密度2019年12月马来西亚马来西亚国家石油35LLDPE2019年Q4马来西亚马来西亚国家石油40HDPE2019年Q4俄罗斯西布尔80全密度2019年Q4俄罗斯西布尔70HDPE2019年Q4韩国韩华道达尔40全密度合计616p 112019年聚烯烃供应情况回顾—PE资料来源：卓创资讯，wind，光大期货研究所051015202530354045502017年2018年2019年LLDPE净进口量（万吨）303540455055606570752017年2018年2019年HDPE净进口量（万吨）051015202530352017年2018年2019年LDPE净进口量（万吨）进口方面，2019年我国PE进口维持了自2017年以来的高增长。2019年1-10月，我国PE累计进口量达到1360.06万吨，增速高达16.44%。相比之下，我国的PE出口量虽然增速很高，但体量相对于进口量而言仍是微不足道。2019年1-10月，我国PE累计出口量为22.91