玻璃2019商品年度报告：寒冬已至

1 寒冬已至 请务必阅读正文之后的免责条款部分 摘 要 我们认为玻璃的下行趋势已经确立，2018 年是其筑顶的一年，而 2019 年将会有更加深化的演绎，例如区域价差重构，以及部分企业陷入亏损的可能。在明年一季度淡季时，部分厂方仍然会选择将前期硬挺的生产线进行冷修，但是一旦企业盈利好转，这些暂时休息的产能又会赶在旺季前释放，使下半年的价格承压。2019 年地产调控政策或出现修复性放松，但若房地产调控政策不发生扭转，则需求端依旧是黑云笼罩。 策略上，单边依然建议逢高空，套利策略我们建议逢低做多5-9正套。 2 2019 年玻璃年度报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 目录 第第 11 章章 行情回顾及展望 ................................................. 4 11..11.. 现货市场逐步走低 ............................................... 4 11..22.. 期货宽幅震荡 ................................................... 4 11..33.. 区域形势分析 ................................................... 5 11..44.. 2019 年展望 ..................................................... 6 第第 22 章章 玻璃的供给 ..................................................... 6 22..11.. 生产线情况综述 ................................................. 6 22..22.. 玻璃产量 ....................................................... 8 22..33.. 不变的逐利心理 ................................................. 8 22..44.. 生产线库存创近年新低 .......................................... 10 第第 33 章章 玻璃的需求—房地产 ............................................ 10 33..11.. 地产入冬深入人心 .............................................. 10 33..22.. 政策修复性放松可期 ............................................ 12 第第 44 章章 玻璃的需求-汽车以及出口 ....................................... 13 44..11.. 汽车增速大幅负增长 ............................................ 13 44..22.. 厂家出口将增强 ................................................ 13 第第 55 章章 玻璃的成本 .................................................... 14 55..11.. 纯碱价格滞后于玻璃产能变换 .................................... 14 55..22.. 燃料：高位回落 ................................................ 15 55..33.. 企业盈利变动情况 .............................................. 16 第第 66 章章 总结 .......................................................... 16 66..11.. 玻璃后市判断 .................................................. 16 南华期货分支机构 ........................................................ 18 免责申明 ................................................................ 20 3 2019 年玻璃年度报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图表目录 图 1.1.1：中国玻璃指数 .................................................... 4 图 1.2.1：南华玻璃指数 .................................................... 4 图 1.2.2：玻璃主力合约基差情况 ............................................ 5 图 1.3.1：主要地区城市现货价格走势 ........................................ 5 表 2.1.1：2018 年冷修生产线 ............................................... 6 表 2.1.2：2018 年新建生产线 ............................................... 7 表 2.1.3：2018 年冷修复产生产线 ........................................... 7 图 2.2.1：玻璃单月产量及增速 .............................................. 8 图 2.2.2：玻璃累计产量及增速 .............................................. 8 图 2.3.1：玻璃生产线在产日熔量 ............................................ 9 图 2.3.2：玻璃生产线数量以及开工率 ........................................ 9 图 2.4.1：玻璃厂家库存 ................................................... 10 图 3.1.1：房地产开工、竣工增速 ........................................... 11 图 3.1.2：房地产销售增速下行 .............