玻璃、纯碱2020商品年度报告：供应需求双双增加，玻璃高位震荡，下方空间有限，纯碱有望企稳回升

2020 商品年度报告 玻璃、纯碱 请务必阅读正文之后的免责条款部分 供应需求双双增加 玻璃高位震荡 下方空间有限 纯碱有望企稳回升 南华期货研究 NFR 南华期货研究所 1 摘 要 ⚫ 在高利润的驱使下，玻璃企业推迟冷修意愿增强。广西北海信义二线 1100 吨计划明年一季度点火，预计明年对华南地区市场形成一定压力。沙河地区 6条计划停炉改造的生产线剩余 4 条，停产的影响依旧存在。 ⚫ 受环保政策影响，沙河地区实行货运车辆禁运的措施将趋于频繁，两湖地区与其相比，地理位置上拥有得天独厚的优势，依靠长江水运运输将平板玻璃运输至下游华东、华南两处玻璃主销区。水运运费低廉的优势，使沙河地区价格洼地的地位受到冲击。华中地区未来在玻璃市场上的影响或将扩大。 ⚫ 中央经济工作会议重申“房住不炒”定位，提出全面落实因城制宜政策。商品房销售面积增速迎来正增长，竣工面积增速虽然依旧为负值，但有向新开工面积增速回归的趋势，在前期待交付期房压力下，明年玻璃整体需求量乐观。 ⚫ 今年纯碱产能、产量扩张明显，下游玻璃需求明显好转，纯碱生产厂家过度乐观，产量增速超过实际需求速度，造成库存积压。两大主要产区华北地区现货同比下降约 25%；华中地区现货同比下降约 31.39%。部分企业已处于亏损状态，因此预计现货价格继续向下空间有限，价格有望企稳。 ⚫ 预计明年玻璃短期将持续高位震荡的行情，配合区间操作与逢低做多。风险点在于，随着产能持续扩张，实际需求增量无法消化来自供给端的增量，体现为华北、华中地区库存显著上升，则长期玻璃或将迎来拐点。纯碱短期受高开工率、高库存影响，市场情绪偏弱，关注下方支撑位 1600。长期考虑空玻璃多纯碱。 2 目录 第第 11 章章 玻璃的供给 ................................................................................................... 3 11..11.. 停复产情况 ..................................................... 3 11..22.. 区域产能变化 产业格局悄然发生变化 .............................. 5 11..33.. 高利润驱使下 明年产量增速依旧稳定 .............................. 7 第第 22 章章 库存数据在市场上的验证性 .......................................................................... 8 第第 33 章章 玻璃的需求 ..................................................................................................11 33..11.. “房住不炒”主旨下的因城制宜调控政策 .......................... 11 33..22.. 部分房地产数据回暖 需求韧性依旧 ............................... 11 33..33.. 汽车玻璃需求持续萎缩 .......................................... 15 33..44.. 出口订单受到影响 .............................................. 15 33..55.. 供需结合 ...................................................... 16 第第 44 章章 纯碱供给 ..................................................................................................... 17 44..11.. 停复产情况 .................................................... 17 44..22.. 产能呈现扩张趋势 开工率偏高 ................................... 19 第第 55 章章 纯碱需求增速弱于供给增速 库存高企........................................................ 20 55..11.. 销售量增速回升 产销率下降 ..................................... 20 55..22.. 库存积累至近来同期最高值 ...................................... 21 第第 66 章章 总结 ............................................................................................................ 21 66..11.. 玻璃行情回顾 .................................................. 21 66..22.. 纯碱行情回顾 .................................................. 22 66..33.. 2020 年展望 .................................................... 22 南华期货分支机构 ....................................................................................................... 24 免责申明 ...................................................................................................................... 26 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2020 玻璃纯碱年度报告 3 第第11章章 玻璃的供给 11..11.. 停复产情况 2019 年截至 12 月 19 日，全国平板玻璃生产线共 375 条，在产生产线 235 条，剔除僵尸产能，玻璃产能利用率为 82.67%。新增冷修生产线 18 条，减少产能 7260 万重箱；冷修复产及新建生产线 19 条，增加产能 8010 万重箱。今年以来玻璃产能累计净增加 750万重箱，在产产能 93630 万重箱，同比去年增加 60 万重箱。7 月以前停产冷修的生产线共 12 条，日熔量 8500 吨，占比 70.25%，7 月以后停产冷修生产线 5 条，日熔量 3600吨，占比 29.75%。点火复产生产线主要集中在 7-8 月份。今年随着玻璃生产企业利润上升至高位，厂家冷修意愿受抑制。沙河地区原计划