2020年棉花年度报告：行则将至

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 行则将至 南华期货研究 NFR 南华期货研究所 万晓泉 投资咨询证号： Z0013257 0571-89727574 wanxiaoquan@nawaa.com 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 2020 年棉花年度报告 目录 ............................................................................................................. 4 ................................................................................ 5 2.1. 新棉产量略有减少，明年种植面积预期下降 ............................................... 5 2.1.1. 本年度植棉面积增加，但是单产下降 ............................................... 5 2.1.2. 籽棉价格不断走高，成本支撑逐步加强 ........................................... 6 2.1.3. 补贴政策扰动种植，新棉扩种相对受限 ........................................... 6 2.2. 阶段性供给压力较大，库存压力将逐步缓解 ............................................... 7 2.2.1. 新疆棉轮入支撑市场，轮出大概率仍将延续 .................................... 7 2.2.2. 内外棉价差调节进口，棉花进口压力有所缓解 ................................ 9 2.2.3. 总库存下降加快，工商业库存压力将逐步缓解 .............................. 10 2.3. 消费下滑趋于见底，市场情绪有所恢复 .....................................................11 2.3.1. 纺织企业订单回升，库存压力明显下降 ......................................... 11 2.3.2. 中美贸易磋商整体向好，市场情绪有所恢复 .................................. 12 ..................................................................................... 14 3.1. ........................................... 14 3.2. ......................................... 15 3.3. ......................................... 17 3.4. ......................................... 17 .................................................................................................... 19 ....................................................................................................... 20 2020 年棉花年度报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 2020 年棉花年度报告 11,500.000012,500.000013,500.000014,500.000015,500.000016,500.0000 2020 年棉花年度报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 2.1. 新棉产量略有减少，明年种植面积预期下降 2.1.1. 本年度植棉面积增加，但是单产下降 0.00%50.00%100.00%150.00%200.00%250.00%0200400600800100012001400160098/9999/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/1717/1818/1919/20产量进口消费期末库存库存消费比 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 2020 年棉花年度报告 2.1.2. 籽棉价格不断走高，成本支撑逐步加强 2.1.3. 补贴政策扰动种植，新棉扩种相对受限 0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.008,000.001987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017播种面积：全国播种面积：新疆 2020 年棉花年度报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 2.2. 阶段性供给压力较大，库存压力将逐步缓解 2.2.1. 新疆棉轮入支撑市场，轮出大概率仍将延续 0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%110001150012000125001300013500140001450015000155005月5日5月9日5月15日5月21日5月27日5月31日6月6日6月13日6月19日6月25日7月1日7月5日7月11日7月17日7月23日7月29日8月2日8月8日8月14日8月20日8月26日8月30日9月5日9月11日9月18日9月24日9月29日成交率(右轴）成交均价 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 2020 年棉花年度报告 0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%90.00%100.00%1290013000131001320013300134001350013600成交率(右轴）成交均价 2020 年棉花年度报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 2.2.2. 内外棉价差调节进口，棉花进口压力有所缓解 0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.002001200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019棉花:进口量 年棉花:出口量 年 请务必阅读正文之后的免责