计算机行业周报：OpenAI、Kimi发布新品聚焦Agent能力

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2025 年 07 月 21 日 行业周报 看好 / 维持 计算机 计算机 计算机行业周报（20250714-20250720）： OpenAI、Kimi 发布新品聚焦 Agent 能力 ◼ 走势比较 ◼ 推荐公司及评级 相关研究报告 << 计 算 机 行 业 周 报 （ 20250707-20250713： Grok 4 发布，模型底座能力更近一步>>--2025-07-14 << 计 算 机 行 业 周 报 （ 2025030-20250704）： 国产 GPU 企业申请上市，关注国产算力进展>>--2025-07-07 << 计 算 机 行 业 周 报 （ 20250616-20250622）： 华为 HDC 2025 召开，鸿蒙、AI、机器人亮点突出>>--2025-06-23 证券分析师：曹佩 电话： E-MAIL：caopeisz@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190520080001 证券分析师：王景宜 电话： E-MAIL：wangjy@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523090002 报告摘要 行情回顾：本周（2025.7.14-2025.7.18）申万计算机行业指数上涨2.12%，在 31 个申万一级行业中排名第 8 位。截至本周五（7 月 18 日），计算机行业指数与较年初上涨 12.08%，跑赢沪深 300 指数 8.94pct。 Kimi K2 发布并开源，代码和 Agent 能力突出。7 月 11 日晚，月之暗面正式发布了 Kimi K2 大模型并开源。Kimi K2 采用 MoE（Mixture of Experts）混合专家架构，总参数量 1T，每次任务激活参数仅 32B。在 SWE Bench Verified、Tau2、AceBench 等基准性能测试中，Kimi K2 均取得开源模型中的 SOTA 成绩，同时在多项性能指标上也能赶超 GPT-4.1、Claude 4 Opus 等闭源模型，展现出在代码、Agent、数学推理任务上的领先能力。 Kimi K2 在训练方法上主要进行了以下三项技术创新：1）引入MuonClip 优化器：引入 MuonClip 优化器，大幅度提升 token 效率和模型训练稳定性。2）Agentic 数据合成：构建了可大规模生成多轮工具使用场景的合成 pipeline，覆盖数百领域、数千工具，让 agent 与虚拟用户在沙盒里多轮对话完成任务。3）通用强化学习（General RL）：通过引入自我评价机制（self-judging），解决了不可验证任务的奖励稀缺问题。通过可验证任务持续优化 critic，提升泛化任务表现。 Kimi K2 API 定价较低，性价比突出。Kimi K2 的 API 服务已全面上线，支持最长 128K 上下文，每百万 tokens 输入/输出分别为 4 元/6元，定价仅为 Claude 系模型的 1/5～1/7，性价比突出，有望吸引更多开发者及对成本敏感的中小型企业客户。 OpenAI 发布 ChatGPT Agent，从对话助手走向行动智能体。7 月 18日凌晨，OpenAI 直播发布新产品 ChatGPT Agent。ChatGPT Agent 是能够执行复杂、多工具任务的统一 AI Agent，它融合了 Operator 的网页交互能力、Deep Research 的信息整合能力以及 ChatGPT 的深度对话能力，集成了对文本浏览器、GUI 浏览器、终端和图像生成工具的访问，能自主完成从信息收集、任务拆解、工具选择、任务执行的整套流程。 投资建议：OpenAI、Kimi 等大模型厂商近期均在 Agent 能力上发力，不断拓展 AI 智能体的能力边界，商业化落地有望加速。重点推荐金山办公、用友网络、赛意信息、熵基科技、云从科技等。AI agent 爆发也会带来算力需求的大幅增长，重点推荐海光信息、智微智能、联想集团等。 风险提示： AI 技术发展不及预期，市场竞争加剧。 (20%)0%20%40%60%80%24/7/2224/10/224/12/1325/2/2325/5/625/7/17计算机沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P2 计算机行业周报（20250714-20250720）： OpenAI、Kimi 发布新品聚焦 Agent 能力 目录 一、 Grok 4 模型发布，推理能力大幅提升 .............................. 错误!未定义书签。 (一) Kimi K2 开源引发全球广泛关注，代码和 Agent 能力突出 ............................... 4 (二) OpenAI 发布 ChatGPT Agent，从对话助手走向行动智能体 .............................. 6 二、 行情回顾 ...................................................................... 7 三、 投资建议 ...................................................................... 8 四、 风险提示 ...................................................................... 8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P3 计算机行业周报（20250714-20250720）： OpenAI、Kimi 发布新品聚焦 Agent 能力 图表目录 图表 1： Nature 官网发文称 Kimi K2 为“又一个 DeepSeek 时刻” ............................ 4 图表 2： Kimi K2 在 OpenRouter 流行度排行榜上排名第一（截至 20250718） .................. 4 图表 3： Kimi K2 在多项基准性能测试中取得优秀表现 ...................................... 5 图表 4： 大规模的 agentic 数据合成流程 ................................................. 6 图表 5： 申万一级行业周涨幅（7.14-7.18） .............................................. 7 图表 6： 申万计算机指数和沪深 300 指数年初至今涨跌幅（截至 7.18） ....................... 7 图表 7： 本周计算机行业涨跌幅前五 ..............................................