计算机行业动态分析：特斯拉王者归来，智能网联呼啸而至

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 特斯拉王者归来，智能网联呼啸而至  市场回顾：上周沪深 300 指数上涨 1.24%，中小板指数上涨 2.58%，创业板指数上涨 2.04%，计算机（中信）板块上涨 1.02%。板块个股涨幅前五名分别为：诚迈科技，达华智能，唐源电气，*ST 凯瑞，*ST 中安；跌幅前五名分别为：万集科技，汉鼎宇佑，天夏智慧，数字认证，中科创达。  行业要闻：  华为成都鲲鹏生态基地业务正式上线  百度宣布自研云端全功能 AI 芯片昆仑已完成开发，将于明年初量产  工信部就《工业互联网企业网络安全分类分级指南（试行）》征求意见  央行陈立吾：要建立区块链技术金融应用创新管理机制  上海市经信委：加快建设上海鲲鹏生态创新中心  公司动态：  皖通科技：公司与法智金集团有限公司签署《战略合作协议》  中国软件:本公司控股子公司天津麒麟信息技术有限公司收购中标软件有限公司全体股东所持中标软件全部股权  博思软件:公司为“财政电子票据平台项目”中标供应商  高新兴:公司收到广东省政府采购中心网发布的中标公告  投资建议： 我们清晰的观察到当年 iPhone 的发展历史正在特斯拉身上重演，而特斯拉只是汽车智能化、网联化浪潮的开端。在 5G+AI 驱动下，汽车电子产业变革大浪潮的投资机会或比 10 年前苹果产业链更为惊人！继续重点推荐四维图新、中科创达、千方科技、万集科技、金溢科技、博通集成等，建议关注德赛西威、易华录、格尔软件、高新兴、高鸿股份、均胜电子等。  风险提示：自动驾驶技术发展不及预期；车联网落地不及预期。 Table_Tit le 2019 年 12 月 22 日 计算机 Table_BaseI nfo 行业动态分析 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_Fir st St ock Table_Char t 行业表现 资料来源：Wind 资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 0.83 -3.38 -31.14 绝对收益 4.11 -1.31 1.47 胡又文 分析师 SAC 执业证书编号：S1450511050001 huyw@essence.com.cn 021-35082010 凌晨 分析师 SAC 执业证书编号：S1450517120005 lingchen@essence.com.cn 021-35082059 相关报告 车联网动态跟踪：北京首次允许自动驾驶路测进行载人载物测试，自动驾驶加速落地 2019-12-15 分 拆 上 市 潜 在 受 益 标 的 梳 理 2019-12-15 积 极 关 注 央 行 数 字 货 币 落 地 进 展 2019-12-09 新 技 术 加 持 ， 银 行 IT 迎 蝶 变 时 刻 — 金 融IT系 列 报 告 之 一 2019-12-09 股票期权再下一城，IT 系统临全面革新机遇 2019-12-09 -3%5%13%21%29%37%45%53%2018-122019-042019-08计算机 沪深300 行业动态分析/计算机 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1. 本周观点 年初至今，我们全市场领推智能网联汽车，对 5G+AI 驱动下的汽车产业智能化、网联化变革进行了全景式剖析，前瞻指出“5G+AI 驱动百年汽车产业“iPhone”时刻到来，汽车电子产业变革大浪潮的投资机会或比 10 年前苹果产业链更为惊人”。我们在报告中重点提出的产业链领头雁——特斯拉近期王者归来，上周市值创新高超 700 亿美金，一跃成为全球第三的汽车制造商，仅次于日本丰田和德国大众。展望未来，特斯拉只是汽车智能化、网联化大潮的开端，产业变革的浪潮已经席卷而来。 1、自动驾驶 政策——顶层设计文件有望年底正式出台。我国智能汽车相关的顶层设计文件主要是《智能汽车创新发展战略》，征求意见稿曾于 2018 年初发布。国家发改委产业发展司处长吴卫在10 月 25 日全球未来出行大会中表示正式文件“按照预定的计划应该年内能够印发。” 《发展战略》涵盖六大体系，包括技术创新体系、产业生态体系、路网设施体系、标准法规体系、产品监管体系、安全管理体系，我们认为顶层设计的出炉将为自动驾驶的发展保驾护航。同时，新能源汽车是智能网联的先锋，我们看到近期发布的《新能源汽车产业发展规划（2021-2035）》（征求意见稿）中明确了国家的发展目标，即“到 2025 年，新能源汽车新车销量占比达到 25%左右，智能网联汽车新车销量占比达到 30%，高度自动驾驶（指 L4 级别）智能网联汽车实现限定区域和特定场景商业化应用。” 图 1：自动驾驶相关顶层设计文件 资料来源：盖世汽车，安信证券研究中心 产业链——以芯片为代表的核心硬件和以高精度地图为代表的核心软件逐步成熟。1）芯片。回顾特斯拉自动驾驶系统的进化史，可以明显看到芯片对其的重要影响。简单来说，自动驾驶芯片的性能直接决定了自动驾驶技术的实现等级和水平，自动驾驶芯片的成本则是影响自动驾驶商用化落地的重要因素。在今年的投资者大会上，特斯拉展示了自研芯片，性能和成功有显著提升，正是在这基础上，CEO 马斯克进一步将完全自动驾驶（L4/L5 级别）的时间表提前。从产业层面来看，自动驾驶芯片正在遵循着摩尔定律不断进化，加速成熟。在近期召开的 GPU 技术大会上，英伟达发布了最新款自动驾驶芯片平台——Orin，每秒可运行 200万亿次计算（200TOPS），几乎是英伟达上一代 Xavier 系统级芯片性能的 7 倍。同时，黄仁勋 CEO 也表示 Xavier 将在 2020 年开始正式量产，支撑合作伙伴自动驾驶解决方案的落地，而 Orin 则计划在 2022 年正式量产；2）高精度地图。根据产业链调研，国内高精度地图的主要玩家均已经完成了全国高速公路的高精度地图绘制工作，并且搭建完成了高精度地图云平台等赋能组件，其研发进度完全可满足目前自动驾驶主流落地场景——高速公路场景下的行业动态分析/计算机 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 自动驾驶的需求。从四维图新接连拿下宝马、华为的高精度地图商用化订单，也可以从侧面验证上述观点。 图 2：特斯拉自动驾驶的芯片进化史 图 3：英伟达对应不同等级自动驾驶的芯片方案 资料来源：汽车之家，安信证券研究中心 资料来源：英伟达，爱活网，安信证券研究中心 市场——蓄势待发，与时间赛跑。观察国内外互联网厂商的自动驾驶产业进展，我们看到代表着 L4 级别技术的 RoboTaxi 自动驾驶出租车队已经取得阶段性突破。1）美国：谷歌 Waymo近期公布了自动驾驶服务数据，其已经接送乘客超过 10 万人次。自 2019 年 1 月起，每周乘车人数都在增加，目前每个月稳定在 1500 名用户；2）国内：今年下半年以来，百度在长沙、沧州相继落地 RoboTaxi 服务（投放数十辆自动驾驶车辆进行试运营）。初创公司方面，文远知行、小马智行等也在下半年开始落地 RoboTaxi 服务。车企里面最激进的