机械行业周报：6月挖机销售表现亮眼，继续看好工程机械板块

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2025 年 07 月 13 日 行业周报 看好 / 维持 机械 机械 6 月挖机销售表现亮眼，继续看好工程机械板块（20250707-20250713） ◼ 走势比较 ◼ 子行业评级 ◼ 推荐公司及评级 相关研究报告 <<光伏行业破除“内卷”，看好产能升级、技术创新推动设备需求 >>--2025-07-07 <<机器人产业链多家企业拟赴港上市，继续看好板块投资机会 >>--2025-06-29 证券分析师：崔文娟 电话：021-58502206 E-MAIL：cuiwj@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190520020001 证券分析师：刘国清 电话：021-61372597 E-MAIL：liugq@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190517040001 证券分析师：张凤琳 电话： E-MAIL：zhangfl@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523100001 报告摘要 行情回顾 本期（7 月 7 日-7 月 11 日），沪深 300 上涨 0.8%，机械板块上涨 2.2%，在所有一级行业中排名 11。细分行业看，光伏设备涨幅最大，上涨 5.1%；叉车跌幅最大，下跌 1.8%。 本周观点 6 月挖机销售表现亮眼，继续看好工程机械板块。 根据工程机械工业协会数据，2025 年 6 月行业共销售挖机 18804 台，同比增长 13.3%；其中国内销售 8136 台，同比增长 6.2%；出口销售 10668台，同比增长 19.3%。国内方面，6 月工程机械主要产品月平均工作时长为 77.2 小时，同比下降 9.11%；工程机械主要产品月开工率为 56.9%，同比下降 7.55pct，国内市场短期主要受资金到位节奏影响开工端有所放缓，继 5 月销售同比略有下滑后，6 月销售同比实现转正，表明国内需求韧性较强，我们认为，后续随着资金端逐步到位，以及地产、基建端利好政策的推进，同时根据挖机 8 年左右寿命推算行业已进入更新周期，行业在政策端带来需求好转及更新周期启动双重利好下，我们继续维持国内周期见底的判断。出口方面，月度销售持续保持增长，6 月单月绝对销售量过万台且为去年以来单月销售量最高，表现亮眼，根据海关数据，欧洲市场需求在边际好转，东南亚、中东、南美、非洲等区域月度出口销售持续表现较好，整体看海外趋势向好，我们继续维持海外今年低基数+环比复苏+国产主机厂份额提升的判断，且海外利润率更高，各主机厂利润来源海外贡献比重大，业绩释放预期强，我们继续看好工程机械板块。 风险提示 宏观经济波动，外部需求波动。 (10%)2%14%26%38%50%24/7/1524/9/2524/12/625/2/1625/4/2925/7/10机械沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P2 6 月挖机销售表现亮眼，继续看好工程机械板块 目录 一、 行业观点及投资建议 ............................................................ 4 二、 行业重点新闻 .................................................................. 4 三、 重点公司公告 .................................................................. 7 (一) 经营活动相关 ................................................................... 7 (二) 资本运作相关 ................................................................... 9 四、 板块行情回顾 ................................................................. 10 五、 风险提示 ..................................................................... 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P3 6 月挖机销售表现亮眼，继续看好工程机械板块 图表目录 图表 1： 中信所有一级行业本周涨跌幅 .................................................. 11 图表 2： 细分行业周度涨跌幅 .......................................................... 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P4 6 月挖机销售表现亮眼，继续看好工程机械板块 一、 行业观点 周核心观点： 6 月挖机销售表现亮眼，继续看好工程机械板块。 根据工程机械工业协会数据，2025 年 6 月行业共销售挖机 18804 台，同比增长 13.3%；其中国内销售 8136 台，同比增长 6.2%；出口销售 10668 台，同比增长 19.3%。国内方面，6 月工程机械主要产品月平均工作时长为 77.2 小时，同比下降 9.11%；工程机械主要产品月开工率为 56.9%，同比下降 7.55pct，国内市场短期主要受资金到位节奏影响开工端有所放缓，继 5月销售同比略有下滑后，6 月销售同比实现转正，表明国内需求韧性较强，我们认为，后续随着资金端逐步到位，以及地产、基建端利好政策的推进，同时根据挖机 8 年左右寿命推算行业已进入更新周期，行业在政策端带来需求好转及更新周期启动双重利好下，我们继续维持国内周期见底的判断。出口方面，月度销售持续保持增长，6 月单月绝对销售量过万台且为去年以来单月销售量最高，表现亮眼，根据海关数据，欧洲市场需求在边际好转，东南亚、中东、南美、非洲等区域月度出口销售持续表现较好，整体看海外趋势向好，我们继续维持海外今年低基数+环比复苏+国产主机厂份额提升的判断，且海外利润率更高，各主机厂利润来源海外贡献比重大，业绩释放预期强，我们继续看好工程机械板块。 二、 行业重点新闻 【工程机械】2025 年 6 月销售装载机 12014 台，同比增长 11.3% 据中国工程机械工业协会对装载机主要制造企业统计，2025 年 6 月销售各类装载机 12014 台，同比增长 11.3%。其中国内销量 6015 台，同比增长 13.6%；出口量 5999 台，同比增长 9.11%。2025年 1—6 月，共销售各类装载机 64769 台，同比增长 13.6%。其中国内销量 35622 台，同比增长23.2%；出口量 29147 台，同比增长 3.71%。2025 年 6 月销售电动装载机 3049 台（ 3 吨以下 35台，3 吨 1