消费行业报告

财新智库、京东金融和天灏资本联合发布  2019 年 11 月热点报告 线上消费活力凸显，地产相关下行趋缓 核心提示 京东天灏中国消费线上指数显示，2019 年 11 月，受益于促销活动，消费市场展现较大活力，51%的品类同比增速上升，73%的品类同比增速超过 10%；地产相关消费下行趋势减缓，后装收缩更为显著。 报告摘要 地产相关消费下行趋缓，后装消费降幅更为明显 11 月，地产相关消费同比增速小幅下降，其中，厨房卫浴同比增速降至 38%，基础建材和厨卫大电同比增速分别小幅升至 27%和 25%；后装相关消费降幅较大，家具、家纺和灯具同比增速分别为 30%、28%和 9%，灯具和家纺分别下降 6.8 和 9.6 个百分点。 家用电器销售开始回暖，空调销售呈爆发性增长 11 月，家用电器同比增速为 37%。白电中，空调表现亮眼，同比增速大幅升至 98%，冰箱和洗衣机同比增速分别为 40%和 36%；黑电中，厨卫大电和电视同比增速分别为 32%和 20%；小家电增长放缓，生活电器、厨房小电和个护健康同比增速分别为 18%、15%和 7%。 服装鞋包增速平稳增长，运动户外需求大幅回升 11 月，服装鞋包同比增速为 18%。男装（14%）、女装（19%）和童装童鞋（28%）同比增速大幅上涨，内衣同比增速略降至 11%，功能箱包（27%）和男女包（3%）销售未有明显改善。同期，运动户外（43%）消费大幅回升，运动鞋包和运动服饰同比增速分别增至 65%和 61%。 酒类同比增速大幅上涨，食品饮料子类出现分化 11 月，酒类同比增 46%，其子类增速均大幅上升，白酒（73%）、洋酒（71%）、啤酒（68%）、葡萄酒（41%）和黄酒（22%）保持高景气。同期，食品饮料同比增 32%，休闲食品和调味品同比增速分别为 31%和 52%，奶制品（111%）和饮料（-2%）的分化越发显著。 报告正文 一、地产相关消费、家电、服装、食品四大板块线上消费情况监测 （一）地产相关消费下行趋缓，后装消费降幅更为明显 2019 年 1-10 月，全国房地产开发投资 109603 亿元，同比增长 10.3%，增速比 1-9 月份回落0.2 个百分点，其中，住宅投资 80666 亿元，增长 14.6%，增速回落 0.3 个百分点。同期，商品房销售面积 133251 万平方米，同比增长 0.1%，1-9 月份为下降 0.1%，销售额达到 124417亿元，增长 7.3%，增速比 1-9 月份加快 0.2 个百分点。1-10 月份，房屋施工面积达 854882 万平方米，同比增长 9.0%，增速加快 0.3 个百分点。 商品房销售面积的增速今年以来首次由负转正，地产相关消费回落趋势稍有减弱。前装中，厨房卫浴同比增速虽然降幅较大，但仍保持 38%的高增速，基础建材和厨卫大电同比增速分别上涨至 27%和 25%；后装增速与前装存在一定差距，家具、家纺和灯具的同比增速分别为 30%、28%和 9%，分别变动 0.8%、-9.6%和-6.8%。 图表 1：厨房卫浴、基础建材、厨卫大电移动平均 GMV 同比增速（MA=4） 数据来源 ：国家统计局，京东天灏线上数据，财新智库 -10010203040-300306090120150Apr-15May-15Jun-15Jul-15Aug-15Sep-15Oct-15Nov-15Dec-15Jan-16Feb-16Mar-16Apr-16May-16Jun-16Jul-16Aug-16Sep-16Oct-16Nov-16Dec-16Jan-17Feb-17Mar-17Apr-17May-17Jun-17Jul-17Aug-17Sep-17Oct-17Nov-17Dec-17Jan-18Feb-18Mar-18Apr-18May-18Jun-18Jul-18Aug-18Sep-18Oct-18Nov-18Dec-18Jan-19Feb-19Mar-19Apr-19May-19Jun-19Jul-19Aug-19Sep-19Oct-19Nov-19厨房卫浴基础建材厨卫大电商品房销售面积（右轴）%% 图表 2：家具、灯具、家纺移动平均 GMV 同比增速（MA=4） 数据来源 ：国家统计局，京东天灏线上数据，财新智库 （二）家用电器销售开始回暖，空调销售呈爆发性增长 2019 年 11 月，受地产回暖和双 11 促销活动影响，家用电器同比增速大幅升至 37%。白电中，空调表现尤为亮眼，受双 11 价格战影响和去年同期低基数带动，11 月销售额大幅爆发，同比增速高达 98%，增长 77 个百分点。冰箱和洗衣机也分别维持在 40%和 36%的高增速。环比方面，空调、冰箱和洗衣机分别增长 477%、199%和 179%。 黑电方面，厨卫大电涨幅显著，11 月销售额同比增长 32%，是 10 月增速的近 2 倍，而电视销售额在促销活动下仍未有明显改善，反而小幅降至 20%，增长略显乏力。环比方面，厨卫大电和电视分别增长 138%和 186%。 小家电普及基本完成，增速整体呈放缓趋势。11 月，厨房小电销售额同比增速小幅上涨至 15%，生活电器和个护健康同比增速出现不同程度下滑，分别为 18%和 7%。环比方面，生活电器、厨房小电和个护健康分别为 145%、103%和 106%。 -10010203040-20020406080100120Apr-15May-15Jun-15Jul-15Aug-15Sep-15Oct-15Nov-15Dec-15Jan-16Feb-16Mar-16Apr-16May-16Jun-16Jul-16Aug-16Sep-16Oct-16Nov-16Dec-16Jan-17Feb-17Mar-17Apr-17May-17Jun-17Jul-17Aug-17Sep-17Oct-17Nov-17Dec-17Jan-18Feb-18Mar-18Apr-18May-18Jun-18Jul-18Aug-18Sep-18Oct-18Nov-18Dec-18Jan-19Feb-19Mar-19Apr-19May-19Jun-19Jul-19Aug-19Sep-19Oct-19Nov-19家具灯具家纺商品房销售面积（右轴）%% 图表 3：家用电器 GMV 同比增速 -50050100150200250Mar-15Apr-15May-15Jun-15Jul-15Aug-15Sep-15Oct-15Nov-15Dec-15Jan-16Feb-16Mar-16Apr-16May-16Jun-16Jul-16Aug-16Sep-16Oct-16Nov-16Dec-16Jan-17Feb-17Mar-17Apr-17May-17Jun-17Jul-17Aug-17Sep-17Oct-17Nov-17Dec-17Jan-18Feb-18Mar-18Apr-18May-18Jun-18Jul-18Aug-18Sep-18Oct-18Nov-18Dec-18Jan-19Feb-19Mar-19Apr-19May-19Jun-19Jul-19Aug-19Sep-19Oct-19N