企业资产支持证券产品报告（2025年4月）

编号：2025-AM05 2025 年 5 月 29 日 中诚信国际 资产证券化 定期报告 www.ccxi.com.cn 联络人 作者 结构融资部 游进达 021-60330988 jdyou@ccxi.com.cn 负责人 结构融资部 董事总经理 王 立 010-66428877-523 lwang03@ccxi.com.cn 结构融资部 评级总监 付春香 021-60330927 cxfu@ccxi.com.cn 目录 要点 1 正文 2 声明 8 发行规模延续回升态势，发行成本持续下行 ——企业资产支持证券产品报告（2025 年 4 月） 要点 ◼发行情况：2025 年 4 月共发行企业资产支持证券 150 单，合计发行规模 1,321.49 亿元。与上月相比，发行数量增加 30 单，发行规模上升 22.13%；与上年同期相比，发行数量增加 45 单，发行规模上升 68.09%。发行产品涉及的基础资产类型主要为企业融资租赁、个人消费金融、类 REITs、供应链和保单质押贷款等。融资成本方面，一年期左右 AAAsf 级证券利率中枢大致位于 1.90%~2.20%之间，中位数环比下降约17BP，同比下降约 37BP； ◼备案方面：2025 年 4 月，共有 103 单企业资产支持证券在基金业协会完成备案，总规模为 914.59 亿元； ◼二级市场交易：2025 年 4 月企业资产支持证券在交易所市场共成交 3,768 笔，成交额共计 1.020.57 亿元，交易笔数环比下降 20.91%，交易额环比下降 14.31%；交易笔数同比上升 52.92%，交易额同比上升 99.68%。其中，上交所共成交 2,855 笔，成交金额 826.44 亿元，金额占比为 80.98%；深交所共成交 913 笔，成交金额 194.13 亿元，金额占比为 19.02%； ◼到期方面：2025年 5 月到期应偿还的存量企业资产支持证券共 99 支，规模合计 241.04亿元。 中诚信国际定期报告 企业资产支持证券产品报告（2025 年 4 月） 2 发行情况1 根据中国资产证券化分析网（CNABS）、万得（WIND）及上海证券交易所（简称“上交所”）、深圳证券交易所（简称“深交所”）网站的数据综合来看，2025年4月共发行企业资产支持证券150单，发行规模1,321.49亿元。与上月相比，发行数量增加30单，发行规模上升22.13%；与上年同期相比，发行数量增加45单，发行规模上升68.09%。 从发行场所来看，2025年4月，上交所共发行111单产品，发行金额为1,081.80亿元，金额占比为81.86%；深交所发行产品共计39单，发行金额为239.69亿元，金额占比为18.14%。 从原始权益人2分布来看，2025年4月，中信信托有限责任公司位居第一，其发行规模为100.00亿元，占比7.57%；山东通汇嘉泰融资租赁有限公司位居第二，其发行规模为79.84亿元，占比6.04%；中国康富国际租赁股份有限公司位居第三，其发行规模为69.68亿元，占比5.27%；平安国际融资租赁有限公司和声赫（深圳）商业保理有限公司分别位居第四和第五，发行规模分别为60.29亿元和54.85亿元，占比分别为4.56%和4.15%。前五大原始权益人发行规模合计364.66亿元，占比27.59%；前十大原始权益人发行规模合计529.86亿元，占比40.10%。具体情况如下图所示： 图1：2025年4月企业资产支持证券发行情况-前十大原始权益人分布（单位：亿元） 数据来源：万得（WIND）、中国资产证券化分析网（CNABS），中诚信国际整理 从管理人分布来看，2025年4月，新增管理规模占比前五大的管理人分别为华泰证券（上海）资产管理有限公司、中信证券股份有限公司、中国国际金融股份有限公司、平安证券股份有限公司和上海国泰君安证券资产管理有限公司，规模占比分别为14.06%、13.61%、9.39%、8.27%和8.17%。前五大管理人新增管理规 1 所有数据均经过四舍五入处理，单项求和数与合计数之间可能存在尾差，全文同。 2 母公司及其下属子公司同时作为原始权益人时，发行数据统计合并至母公司。 0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%8.00% - 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 70.00 80.00 90.00 100.00发行规模规模占比 中诚信国际定期报告 企业资产支持证券产品报告（2025 年 4 月） 3 模合计702.97亿元，占比53.50%；前十大管理人新增管理规模合计969.68亿元，占比73.80%。具体情况如下图所示： 图2：2025年4月企业资产支持证券发行情况-前十大管理人分布（单位：亿元） 数据来源：万得（WIND）、中国资产证券化分析网（CNABS），中诚信国际整理 从基础资产类别来看，2025年4月发行的企业资产支持证券基础资产细分类型涉及企业融资租赁、个人消费金融、类REITs、供应链和保单质押贷款等。其中企业融资租赁共发行26单产品，规模占比为21.73%；个人消费金融共发行31单产品，规模占比为18.42%；类REITs共发行6单产品，规模占比为12.89%。具体分布如下图所示： 图3：2025年4月企业资产支持证券发行情况-基础资产类型分布 注：公募 REITs 为公募 REITs 对应的资产支持专项计划 数据来源：万得（WIND）、中国资产证券化分析网（CNABS），中诚信国际整理 0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%16.00%18.00%20.00% - 20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 120.00 140.00 160.00 180.00 200.00华泰资管中信证券中金公司平安证券国君资管招商资管中信建投天风资管首创证券国联资管发行规模规模占比21.73%18.42%12.89%11.01%7.95% 6.66%5.59%5.10%3.04%2.95%2.00%1.03%0.78%0.40%0.30%0.15%4.67%企业融资租赁个人消费金融类REITs供应链保单质押贷款保理债权CMBS应收账款特定非金债权小微贷款汽车融资租赁公募REITs小额贷款基础设施收费收益权其他收益权信托受益权 中诚