美护商社行业周报：4月CPI环比转增，五一出行消费表现亮眼

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 10 [Table_Main] 行业研究|可选消费 证券研究报告 可选消费行业周报、月报 2025 年 05 月 11 日 4 月 CPI 环比转增，五一出行消费表现亮眼 ——美护商社行业周报 [Table_Summary] 报告要点：  市场表现 本周（2025.05.06-2025.05.09），申万商贸零售/社会服务/美容护理分别+0.88%/+1.12%/+1.71%，在 31 个一级行业中排名第 29/25/22；同期上证综指+1.92%，深证成指+2.29%，沪深 300 指数+2.00%。 细分子板块来看，本周商贸零售/社会服务/美容护理多数子版块均实现 上 涨 。 化 妆 品 / 专 业 服 务 / 个 护 用 品 分 别 同 比+2.79%/+2.47%/+2.30%，旅游及景区板块回调 1.30%。  本周行业重点事件及资讯 2025 年 4 月，全国居民消费价格指数（CPI）环比由上月下降 0.4%转为上涨 0.1%；同比下降 0.1%，降幅与上月相同。其中，城市上涨 0.2%，农村持平；食品价格上涨 0.2%，非食品价格上涨 0.1%；消费品价格持平，服务价格上涨 0.3%。核心 CPI 环比由平转涨，上涨 0.2%；同比上涨 0.5%，涨幅保持稳定。 （1）美护：根据炼丹炉数据，25M4 天猫美容护肤类目销售额78.17 亿元，同比-11.61%。根据青眼数据，25M4 抖音美妆大盘销售额 175.01 亿元，其中美容护肤类目销售额 118.62 亿元，彩妆香水类目销售额 49.48 亿元。重点品牌天猫销售额方面，珀莱雅-24%；彩棠+84%；薇诺娜-31%；玉泽+27%；丸美-38%；恋火同比基本持平；可复美+21%；可丽金-21%；韩束+51%；毛戈平-5%。李佳琦直播间开启第一轮 618 预售加购。毛戈平联名故宫文创香水产品“闻道东方”系列 5 月 8 日正式发售。莹特丽 Q1 彩妆销售额为13 亿，同比增长 23.2%。 （2）出行：2025 年“五一”假期 5 天全国国内出游 3.14 亿人次，同比增长 6.4%。国内游客出游总花费 1802.69 亿元，同比增长8.0%。假期全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长 6.3%。重点景区方面，峨眉山市全域接待游客同比增长 24.71%，综合收入同比增长 15.82%；黄山景区接待进山游客同比增长 13.82%，创历史同期新高；桂林旅游累计接待游客量同比增长约 10%，营业收入同比增长约 13%。祥源文旅接待游客同比增长 112.90%。酒店方面，五一假期 OTA 酒店销量同比增长 24.93%，OTA 用户酒店消费支出同比增长 24.8%。君亭集团酒店五一平均 RevPAR 超过 550 元。锦江酒店 4 月 30 日-5 月 4 日累计接待人次近 890 万，较去年同期提升约13%。华住集团旗下酒店假期总接待人次近 630 万，是去年同期的1.3 倍，整体的入住率超 84%，较去年同期微增约 1pct。 （3）零售：沪上阿姨港交所挂牌上市，系 2025 年以来第四家成功上市的新茶饮品牌。鸣鸣很忙冲刺港股 IPO。永辉超市上海第三、第四家“学习胖东来”自主调改店开业。胖东来 4 月销售额达 17.49亿元，年度累计销售额 80.27 亿元。  风险提示 下游需求不及预期的风险，贸易摩擦的风险，地缘政治的风险，行业竞争加剧的风险。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Wind [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究-美护商社行业周报：珀莱雅收入破百亿，泡泡玛特 25Q1 海外大增》2025.04.28 《国元证券行业研究-美护商社行业周报：3 月社零增速超预期，卡游 24 年收入破百亿》2025.04.19 [Table_Author] 报告作者 分析师 李典 执业证书编号 S0020516080001 电话 021-51097188-1866 邮箱 lidian@gyzq.com.cn 联系人 徐梓童 电话 021-51097188 邮箱 xuzitong@gyzq.com.cn -15%-5%5%15%25%5/138/911/52/14/30可选消费沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 10 附表：重点公司盈利预测 [Table_Forecast] 公司代码 公司名称 投资评级 昨收盘 （元） 总市值 （百万元） EPS PE 2024A 2025E 2026E 2024A 2025E 2026E 603605 珀莱雅 买入 96.47 38226.01 3.92 4.59 5.32 24.63 21.01 18.12 300957 贝泰妮 买入 43.9 18596.04 1.19 1.67 2.00 36.97 26.25 21.96 600223 福瑞达 买入 7.41 7532.77 0.24 0.29 0.34 30.93 25.29 21.81 603983 丸美生物 买入 48.58 19480.58 0.85 1.14 1.46 57.02 42.48 33.17 600315 上海家化 买入 25.6 17208.99 -1.24 0.51 0.69 -20.66 50.39 37.11 603193 润本股份 增持 38.69 15653.72 0.74 0.97 1.25 52.15 39.70 30.85 002612 朗姿股份 增持 16.93 7490.60 0.58 0.62 0.66 29.12 27.30 25.64 300896 爱美客 增持 170.69 51649.44 6.47 7.55 8.45 26.38 22.61 20.21 832982 锦波生物 买入 442.87 39199.22 8.27 12.11 16.28 53.53 36.56 27.20 002345 潮宏基 买入 9.76 8671.88 0.22 0.55 0.64 44.78 17.84 15.16 605098 行动教育 买入 37.08 4421.83 2.25 2.60 2.99 16.46 14.28 12.41 0325.HK 布鲁可 买入 117.10 29187.29 -1.61 4.00 6.00 -80.55 32.44 21.61 2145.HK 上美股份 买入 46.45 18488.26 1.96 2.53 3.16 35.08 27.22 21.77 2367.HK 巨子生物 买入 72.80 75413.81 1.40 1.88 2.35 39.88 29.70 23.76 1318.HK 毛戈平 买入 104.30 51126.49 1.80 2.33 6.