电力设备及新能源行业：新能源+AI周报（第6期），重视一季报较好公司，新型全球化加速

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2025 年 04 月 26 日 行业周报 看好 / 维持 电力设备及新能源 电力设备及新能源 新能源+AI 周报（第 6 期 20250420-20250426）：重视一季报较好公司，新型全球化加速 ◼ 走势比较 ◼ 子行业评级 电站设备Ⅱ 无评级 电气设备 无评级 电源设备 无评级 新 能 源 动 力系统 无评级 ◼ 推荐公司及评级 相关研究报告 <<思源电气 2024 年报点评：在手订单充足，出海成长可期>>--2025-04-24 证券分析师：刘强 电话： E-MAIL：liuqiang@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522080001 证券分析师：梁必果 电话： E-MAIL：liangbg@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524010001 证券分析师：钟欣材 电话： E-MAIL：zhongxc@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524110004 报告摘要 ⚫ 行业整体策略：重视一季报较好公司，新型全球化加速 从一季报看，锂电、风电、储能等壁垒高环节的公司表现较好。在关税变化的环境下，实现了海外本土化的企业受益，标的：亿纬锂能等。 新能源汽车产业链核心观点：中下游新周期已开启 1）重视一季报较好公司，蔚蓝锂芯、华友钴业等受益。a）蔚蓝锂芯2025 年 Q1 归母净利润 1.42 亿元，同比增长 100.56%；后续有望持续受益于 AI+应用。b）华友钴业 2025 年 Q1 归母净利润 12.52 亿元，同比大增 139.68%；后续公司业务周期弹性大。 2）新型全球化持续加速，亿纬锂能等有海外优势产能的公司受益。a）目前已经有 9 家中国锂电企业在马来西亚落地产能，亿纬锂能、蔚蓝锂芯等布局锂电芯。b）本田官宣与宁德时代合作开发磷酸铁锂电池。 光储产业链核心观点：中期底部将逐步确认 1）海外储能市场订单需求较好，宁德时代占比高。a）2025 年一季度中国储能海外订单超 82GWh，其中储能系统（含直流侧）73.77GWh；澳大利亚成最大市场；其中宁德时代订单占比超过一半。b）宁德时代推出 587Ah 第三代储能电芯（兼具大容量、高安全等性能）。 2）重视一季报较好公司，上能电气等受益。上能电气 2025 年 Q1 实现营业收入 8.31 亿元，同比增长 16.78%，净利润 8765 万元，同比增长 71.56%；后续有望持续受益海外储能市场高速增长。 AI+新能源、风电等产业链核心观点：重视新市场的突破。 1）小鹏机器人亮相，浙江荣泰等优质丝杆企业受益。a）小鹏汽车发布身高 178cm 人形机器人 IRON，配备 22 自由度拟人双手，计划 2025年投入工厂与门店场景应用。b）浙江荣泰拟以现金 1.648 亿元收购上海狄兹精密 41.2%股权并增资 8000 万元，最终获得其 51%控股权，后续微型丝杆能力提升。 2）重视一季报较好公司，广大特材、大金重工等受益。a）广大特材2025 年 Q1 归母净利润 7425.02 万元，同比增长 1488.76%，后续有望持续受益于其风电齿轮箱相关产品突破。b）大金重工 2025 年 Q1 归母净利润 2.31 亿元，同比大增 335.91%；后续持续受益海外风电项目业务提升。 风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期 (20%)(10%)0%10%20%30%24/4/2624/7/724/9/1724/11/2825/2/825/4/21电力设备及新能源沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P2 新能源+AI 周报（第 6 期 20250420-20250426）：重视一季报较好公司，新型全球化加速 目录 一、 产业链价格 .................................................................... 4 新能源汽车：过去一周碳酸锂价格下降 ................................................... 4 二、 行业新闻跟踪 .................................................................. 8 新能源+AI:2025 年一季度储能海外订单超 82GWh ......................................... 8 三、 公司新闻跟踪 ................................................................. 12 新能源+AI：中熔电气、大金重工等公司一季度业绩较好 ................................... 12 四、 风险提示 ..................................................................... 19 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P3 新能源+AI 周报（第 6 期 20250420-20250426）：重视一季报较好公司，新型全球化加速 图表目录 图表 1： 氢氧化锂、碳酸锂价格微调 ..................................................... 6 图表 2： 电解钴价格环比微调 ........................................................... 6 图表 3： 三元前驱体价格持平 ........................................................... 7 图表 4： 磷酸铁锂正极价格持平 ......................................................... 7 图表 5： 人造石墨价格环比持平 ......................................................... 7 图表 6： 隔膜价格环比持平 ............................................................. 7 图表 7： 电解液价格环比微调 ........................................................... 8 图表 8： 三元动力电芯价格环比持平 ..................................................... 8 图表 9： 镍盐价格环比持平 ............................................................. 8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守